Les prix du cacao rebondissent de 12 % depuis leurs plus bas niveaux en 2 ans, dans un contexte de surplus surplus surprenant de l’ICCO

Les prix du cacao ont connu un rebond significatif en début de semaine, poursuivant avec succès une reprise après une forte baisse qui les a conduits à atteindre leurs niveaux les plus bas depuis près de deux ans il y a seulement une semaine.

Le contrat à terme négocié sur le marché new-yorkais est remonté à 5 550 $ la tonne, tandis que le contrat de Londres se négocie désormais à près de 4 100 GBP la tonne.

Cette dynamique haussière représente une hausse de 12 % par rapport aux récents creux touchés sur les deux marchés.

Cependant, les analystes de Commerzbank AG estiment qu’il faut faire preuve de prudence pour les investisseurs.

« Il n’est pas rare qu’un contre-mouvement survienne après un déclin prolongé. Il est donc encore trop tôt pour parler d’un renversement de tendance », a commenté Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, suggérant que la récente hausse des prix pourrait être une correction temporaire plutôt qu’un changement fondamental dans la dynamique du marché.

Le rapport de l’ICCO remet en question les attentes du marché

Ce sentiment prudent est en partie soutenu par les données en cours concernant l’approvisionnement du plus grand producteur mondial.

Lambrecht de Commerzbank a noté :

Les exportateurs estiment qu’un important total de 100 000 tonnes de cacao ont été livrées aux ports la semaine dernière seulement, selon Commerzbank.

Un développement clé, qui a influencé l’activité récente du marché, a été la publication vendredi des estimations officielles de l’offre et de la demande par l’Organisation internationale du cacao (ICCO).

Pour la première fois en neuf mois, l’ICCO a publié son bilan de marché pour la dernière année de campagne, 2024/25, qui s’est terminée il y a deux mois.

Les résultats ont révélé une différence notable avec le sentiment du marché antérieur.

Selon les chiffres de l’ICCO, le marché mondial du cacao a conclu l’année agricole 2024/25 avec un excédent d’offre de 49 000 tonnes.

Cet excédent résulte d’une augmentation estimée de 7,6 % de l’offre par rapport à l’année précédente, couplée à une baisse de 4,3 % de la mouture (une mesure de la demande).

Un excédent surprise atténue les inquiétudes liées au déficit

Cet excédent déclaré de 49 000 tonnes a surpris de nombreux acteurs du marché.

Une enquête de Reuters auprès des participants du marché avait indiqué une attente d’un excédent deux fois plus élevé à la fin de l’année de récolte en septembre.

Plus significativement, les propres prévisions de l’ICCO en février avaient annoncé un excédent bien plus important de 142 000 tonnes.

L’excédent inférieur aux attentes suggère que le marché ne s’est pas aussi assoupli que prévu, surtout après le déficit record de 489 000 tonnes enregistré lors de l’année précédente.

Lambrecht a déclaré :

Bien que les arrivées dans les ports en Côte d’Ivoire indiquent encore une offre robuste, les données officielles sur l’équilibre du marché introduisent un élément d’incertitude quant au degré réel de surplus d’offre sur le marché.

Les semaines à venir seront cruciales pour déterminer si la reprise actuelle des prix bénéficie du soutien fondamental nécessaire pour évoluer vers une tendance haussière soutenue.