À quoi s’attendre des résultats du quatrième trimestre de Broadcom ?

Broadcom devrait publier ses résultats du quatrième trimestre fiscal après la clôture du marché aujourd’hui, les investisseurs surveillant de près si le géant des semi-conducteurs pourra prolonger un rallye qui en fait l’un des plus performants du SandP 500 cette année.

Portée par l’enthousiasme autour des infrastructures d’intelligence artificielle, l’action a bondi de près de 76 % depuis le début de l’année et de plus de 180 % depuis ses creux d’avril.

Mais avec un sentiment élevé et une valorisation tendue, certains investisseurs craignent que même de bons résultats ne suffisent pas à satisfaire le marché.

La demande de l’IA donne le ton

Les analystes de Wall Street s’attendent à ce que Broadcom affiche un chiffre d’affaires de 17,5 milliards de dollars pour le trimestre d’octobre, ainsi qu’un bénéfice par action ajusté de 1,87 dollar.

Cela représenterait une amélioration notable par rapport aux 1,42 $ par action rapportés un an plus tôt, reflétant l’expansion rapide de l’activité IA de l’entreprise.

Environ 6,2 milliards de dollars du chiffre d’affaires de ce trimestre devraient provenir de produits liés à l’IA — soit une hausse d’environ 68 % d’une année sur l’autre.

Broadcom s’est taillé une position de leader dans les ASIC d’IA personnalisés, aidant des hyperscalers comme Google à construire des puces spécialisées pour leur infrastructure de centre de données.

Cela a soutenu la hausse des actions de l’entreprise, même si d’autres noms d’infrastructures d’IA — dont Nvidia, Oracle et AMD — ont connu des poches de faiblesse.

Le trimestre dernier, le PDG Hock Tan a annoncé que Broadcom avait obtenu 10 milliards de dollars de commandes d’IA auprès d’un nouveau client qualifié, rehaussant considérablement les attentes pour l’exercice 2026.

L’analyste de JP Morgan, Harlan Sur, a réitéré cette semaine sa note de surpondération de l’action, invoquant la vigueur continue de la demande d’IA et le potentiel de Broadcom à surperformer les attentes du consensus.

D’autres investisseurs, cependant, soutiennent que cet optimisme se reflète déjà dans le cours de l’action, qui se négocie désormais à environ 42 fois les bénéfices futurs — bien au-dessus de sa moyenne sur 10 ans de 17 ans.

Le rallye augmente le risque de déception

Le rallye de Broadcom depuis septembre a intensifié les questions quant à la capacité de la société à continuer de surprendre le marché.

« Nous craignons qu’elle soit en quelque sorte prête à être déçue », a déclaré Peter Sorrentino de la Huntington National Bank dans un rapport de Bloomberg, notant que son entreprise a évité d’augmenter sa position lors de la forte hausse de l’action.

Avec les actions désormais plus chères que presque tous les membres des Sept Magnifiques, sauf Tesla, les attentes sont exceptionnellement élevées.

Certains analystes avertissent qu’un recul est possible même si les résultats répondent aux prévisions, surtout avec des investisseurs largement positionnés pour une surperformance.

« Tout le monde est long et peut-être que certains vont vendre juste pour prendre du profit », a déclaré Ryuta Makino, analyste de Gabelli Funds.

La réaction du marché pourrait dépendre des commentaires de la direction, notamment autour de la concentration client et de la durabilité de la demande en IA.

Les investisseurs cherchent au-delà de l’IA pour trouver des signaux

Si l’IA reste le moteur central de la valorisation de Broadcom, le marché attendra également des mises à jour sur les autres activités de l’entreprise.

Des domaines tels que les logiciels, le stockage d’entreprise, le haut débit et la communication sans fil ont montré des signes de stabilisation, et une reprise supplémentaire pourrait rassurer les investisseurs inquiets d’une dépendance excessive aux dépenses à grande échelle.

Pourtant, une grande partie de l’attention restera portée sur le PDG Hock Tan, que les investisseurs attribuent pour avoir constamment produit des catalyseurs surprises.

« La communauté des investisseurs ici a adopté une approche en quelque sorte « en Hock on a confiance », a déclaré Shaon Baqui de Janus Henderson.

Un autre grand succès client — ou un commentaire optimiste sur l’élan de l’IA — pourrait aider à maintenir la confiance.

Pourtant, avec des attentes élevées et des valorisations proches des niveaux records, Broadcom aborde ses résultats sans grande marge d’erreur.

Les résultats de ce soir pourraient déterminer si la montée de l’action propulsée par l’IA pourra se prolonger davantage — ou si le marché choisira de verrouiller des gains après une période historique.