L’action Tesla efface les gains initiaux : pourquoi les investisseurs se sont dégradés sur les livraisons du quatrième trimestre

Tesla a annoncé une deuxième baisse annuelle consécutive des ventes de véhicules, et bien que le marché semblait initialement impassible, la pression de vente s’est accrue alors que les investisseurs digéraient les faibles chiffres de livraison dans un contexte de récit changeant autour de l’avenir de l’entreprise.

Le constructeur de véhicules électriques a livré 418 227 véhicules au quatrième trimestre, légèrement en dessous des attentes de Wall Street d’environ 423 000 unités.

Bien que les investisseurs se soient préparés à un chiffre encore plus faible, proche de 415 000, ce soulagement a été de courte durée.

L’action Tesla a inversé ses gains initiaux pour se négocier en baisse d’environ 1 % autour de 445 $, tandis que le marché plus large a également perdu de l’élan, avec le SandP 500 et le Dow Jones Industrial Average en baisse.

Les livraisons trimestrielles et annuelles montrent une contraction

Le résultat du quatrième trimestre souligne un ralentissement clair du cœur d’activité automobile de Tesla.

L’entreprise a livré environ 497 000 véhicules au troisième trimestre 2025 et environ 496 000 véhicules au quatrième trimestre 2024, ce qui met en lumière une baisse séquentielle et d’une année sur l’autre.

Sur l’ensemble de l’année, Tesla a vendu 1 636 129 véhicules, en baisse par rapport à 1 789 226 en 2024.

La meilleure performance annuelle de l’entreprise reste 2023, lorsqu’elle a livré 1 808 581 véhicules.

Le résultat de 2025 confirme que Tesla a désormais enregistré deux années consécutives de baisse annuelle des livraisons.

La baisse du quatrième trimestre était largement anticipée. Le gouvernement fédéral a mis fin au crédit d’impôt pour l’achat de véhicules électriques de 7 500 $ en septembre, augmentant effectivement le coût initial des véhicules électriques aux États-Unis.

Ce changement de politique a également avancé la demande au troisième trimestre, lorsque Tesla a établi un record de 497 099 livraisons.

La pression des ventes européennes s’accentue

Les défis de Tesla ont été particulièrement visibles en Europe. En France, le troisième plus grand marché automobile de la région après l’Allemagne et la Grande-Bretagne, les immatriculations Tesla — souvent utilisées comme indicateur des ventes — ont chuté de 66 % en décembre pour atteindre 1 942 véhicules, selon les données publiées par l’organisme industriel PFA.

Sur l’ensemble de l’année, les inscriptions en France ont diminué de 37 %.

La Suède a connu une contraction encore plus marquée. Les immatriculations Tesla ont chuté de 71 % en décembre pour atteindre 821 véhicules, selon Mobility Sweden, et ont chuté de 70 % sur l’ensemble de l’année.

Ces baisses interviennent malgré le déploiement de versions moins chères de ses Model Y et Model 3 par Tesla à travers l’Europe, une stratégie qui était attendue à relancer la demande.

Jusqu’à présent, ces ajustements de prix n’ont pas réussi à inverser de manière significative la baisse.

Le ralentissement européen de Tesla se déroule depuis fin 2024, provoqué par une concurrence croissante des constructeurs établis et des nouveaux entrants, une gamme de véhicules vieillissante, et des protestations liées aux éloges publics du PDG Elon Musk envers les figures politiques européennes de droite. Ensemble, ces facteurs ont pesé sur la perception de la marque sur plusieurs marchés d’Europe occidentale et du Nord.

Jusqu’en novembre, la part de marché de Tesla en Europe, en Grande-Bretagne et dans l’Association européenne de libre-échange a chuté à 1,7 %, contre 2,4 % sur la même période l’année précédente.

Au-delà des ventes automobiles

Prédire la réaction de l’action Tesla aux baisses de livraison est devenu de plus en plus difficile, car ces derniers temps, les investisseurs semblent moins concentrés sur les volumes de véhicules à court terme.

Avec les livraisons désormais annoncées, l’attention des investisseurs se tourne de nouveau vers l’activité de robotaxis de Tesla, lancée à Austin, Texas, en juin, avec des moniteurs de sécurité sur le siège passager avant.

Musk a suggéré que ces moniteurs pourraient être supprimés à l’avenir, une étape importante que les investisseurs considèrent de plus en plus comme centrale dans la valorisation à long terme de Tesla.