Les exportations chinoises ont dépassé les prévisions, entraînant un excédent commercial record de 1,2 million de dollars en 2025

La croissance des exportations chinoises en décembre a nettement dépassé les attentes du marché, contribuant à porter l’excédent commercial annuel du pays à un record de 1,19 billion de dollars en 2025, alors même que les importations ont rebondi à leur rythme le plus rapide depuis trois mois.

Les données ont souligné la résilience du secteur manufacturier chinois face à une faiblesse intérieure persistante et aux tensions commerciales persistantes, bien que s’atténuant, avec les États-Unis.

Les chiffres douaniers publiés mercredi ont montré que les exportations ont augmenté de 6,6 % en dollars américains en décembre par rapport à l’année précédente, dépassant l’estimation médiane des analystes de 3 % et accélérant par rapport à une hausse de 5,9 % en novembre.

Les importations ont augmenté de 5,7 % en glissement annuel, dépassant largement les attentes de 0,9 % et marquant la plus forte expansion depuis septembre, selon les données de LSEG.

Sur l’ensemble de l’année, les exportations chinoises ont augmenté de 5,5 % par rapport à 2024, tandis que les importations sont restées stables, ce qui a entraîné le plus grand excédent commercial jamais enregistré par la deuxième économie mondiale.

Les données commerciales de décembre indiquent une force externe

En termes mensuels, l’excédent commercial de la Chine a atteint 114,14 milliards de dollars en décembre, dépassant les attentes des économistes de 109,6 milliards.

La croissance des exportations en yuans s’est élevée à 5,2 % en glissement annuel, tandis que les importations ont augmenté de 4,4 %, soulignant un élan large malgré les effets monétaires.

La récente vigueur des exportations chinoises s’est reflétée dans des indicateurs prospectifs.

Les économistes de Morgan Stanley ont noté que l’élan des exportations « est resté solide », citant l’indice des commandes d’exportation dans une enquête manufacturière officielle et des données hebdomadaires sur les expéditions de conteneurs.

Les importations ont fortement rebondi après une contraction en novembre, ce qui suggère une certaine stabilisation de la demande de biens étrangers.

Cependant, la situation sur l’ensemble de l’année est restée inégale, avec des importations stables en 2025 contre une croissance de 1,1 % l’année précédente.

Tensions commerciales et changements de destinations d’exportation

Malgré les chiffres d’actualité solides, la relation commerciale de la Chine avec les États-Unis est restée tendue pendant une grande partie de l’année dernière.

Selon les données, les tensions commerciales ont entraîné des baisses à deux chiffres des expéditions chinoises vers les États-Unis pendant la majeure partie de l’année.

Les exportateurs ont plutôt augmenté les expéditions vers les marchés non américains, contribuant à un déséquilibre commercial croissant qui a suscité l’attention des principaux partenaires commerciaux, y compris l’Union européenne.

En octobre, la Chine et les États-Unis ont convenu de revenir sur une série de mesures de contrôle des exportations et de tarifs plus élevés dans le cadre d’une trêve commerciale d’un an, à la suite de discussions entre le président Xi Jinping et le président américain Donald Trump.

La détente a atténué une partie de la pression extérieure, bien que des questions subsistent quant à la durabilité de cette amélioration.

Perspectives politiques et attentes de croissance

Les institutions internationales continuent d’exhorter la Chine à rééquilibrer son modèle de croissance.

En décembre, Kristalina Georgieva, directrice générale du Fonds monétaire international, a appelé Pékin à s’éloigner de la croissance axée sur les exportations et à stimuler la consommation intérieure.

Les responsables chinois se sont engagés à accroître leurs importations et à œuvrer pour une structure commerciale plus équilibrée.

Zhiwei Zhang, présidente et économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, a déclaré que de fortes exportations pourraient permettre aux décideurs de rester stables à court terme.

Il s’attend à ce que Pékin « maintienne la position de la politique macroéconomique inchangée au moins au premier trimestre, car une forte croissance des exportations aide à atténuer la faible demande intérieure et que les tensions commerciales avec les États-Unis se sont atténuées. »

En regardant vers l’avenir, les économistes s’attendent largement à ce que les exportations restent un moteur clé de la croissance. « Nous continuons à espérer que les exportations agiront comme un moteur important de croissance en 2026 », a déclaré Jacqueline Rong, économiste en chef pour la Chine chez BNP Paribas.

La Chine devrait publier lundi prochain ses données du PIB du quatrième trimestre et de l’année complète.

Les économistes sondés par Reuters prévoient que l’économie aura augmenté de 4,5 % au dernier trimestre, Pékin visant une croissance d’environ 5 % en 2025, alors même que les pressions déflationnistes et le ralentissement de l’immobilier croissant continuent de peser sur la demande intérieure.