L’action Nvidia reste bloquée : voici pourquoi les analystes disent quand même « acheter »

L’action Nvidia a légèrement augmenté vendredi, prolongeant les gains par rapport à la session précédente, alors que les résultats solides du principal fournisseur Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ont renforcé la confiance dans la demande soutenue de puces d’intelligence artificielle avancées.

Les actions Nvidia ont progressé de 0,4 % à 187,25 $ lors des premières négociations, après une hausse de 2,1 % jeudi.

Cette récente mesure survient après plusieurs mois de trading largement marginal, alors que les investisseurs équilibrent les signes d’une demande finale robuste avec les préoccupations liées à la concurrence et aux contraintes géopolitiques.

Les résultats de TSMC renforcent le sentiment dans le secteur des puces

Le dernier coup de pouce pour Nvidia provient d’un solide rapport trimestriel de Taiwan Semiconductor Manufacturing, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde et principal partenaire de fabrication de Nvidia.

TSMC a indiqué que le bénéfice net a augmenté de 35 % par rapport à l’année précédente sur la période octobre-décembre, marquant ainsi son huitième trimestre consécutif de croissance des bénéfices d’un an à l’autre.

Le chiffre d’affaires a augmenté de 20,5 % au cours du trimestre, dépassant pour la première fois 1 billion de NT$, mettant en lumière l’ampleur de la demande mondiale pour les semi-conducteurs avancés liés à l’intelligence artificielle, au calcul haute performance et à l’expansion des centres de données.

En regardant vers l’avenir, TSMC a déclaré qu’elle prévoit de dépenser entre 52 et 56 milliards de dollars en dépenses d’investissement cette année.

L’entreprise a ajouté qu’environ 10 % à 20 % de ces dépenses seraient allouées à des technologies d’emballage avancées, un domaine qui s’est imposé comme un goulot d’étranglement crucial pour la livraison de systèmes d’IA complets.

Cet investissement est particulièrement pertinent pour des clients comme Nvidia, dont les accélérateurs les plus avancés reposent sur des emballages complexes pour intégrer plusieurs puces et composants mémoire dans un seul système.

L’action Nvidia peine à percer

Malgré le contexte favorable à l’industrie, l’action Nvidia a eu du mal à retrouver un élan haussier soutenu.

Les actions se sont largement échangées latéralement au cours des trois derniers mois, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à une concurrence croissante sur le marché des accélérateurs d’IA.

Une inquiétude majeure a été la possible perte de parts de marché au profit des unités de traitement Tensor développées en interne par Google, conçues pour réduire la dépendance aux fournisseurs tiers pour certaines charges de travail liées à l’IA.

Les investisseurs suivent également l’évolution des puces de nouvelle génération d’Advanced Micro Devices, qui gagne en popularité auprès des hyperscalers cherchant à diversifier les fournisseurs.

Ces dynamiques concurrentielles ont pesé sur la valorisation de Nvidia ces derniers mois, même si l’entreprise continue d’annoncer de nouveaux produits, des partenariats et une forte visibilité des commandes.

Jefferies hausse son objectif sur les actions Nvidia

Certains analystes restent fermement optimistes. Jefferies a relevé son objectif de prix sur Nvidia à 275 $ contre 250 $ tout en maintenant une note d’achat.

La société a indiqué que, bien qu’elle s’attende à des révisions des estimations pour Nvidia moins spectaculaires que pour Broadcom, elle anticipe néanmoins « des progrès et des hausses importantes, les estimations augmentant au cours des prochains trimestres ».

Jefferies continue de considérer Broadcom comme son premier choix dans le secteur, modélisant le bénéfice par action de l’année civile 2028 supérieur à 19 $ et suggérant un potentiel de hausse vers 25 $ par action sur la base de ce qu’il a décrit comme des hypothèses conservatrices concernant la demande liée à OpenAI et Meta.

Malgré tout, l’objectif plus élevé de la société pour Nvidia reflète la confiance que la société continuera à bénéficier de l’expansion des dépenses d’infrastructure en IA.

Le goulot d’étranglement chinois reste un obstacle clé

La géopolitique et l’accès aux puces restent une incertitude majeure pour Nvidia. Après une année de gros titres mettant en avant les progrès rapides de la Chine en intelligence artificielle, certains chercheurs chinois de premier plan adoptent un ton plus prudent.

Selon un rapport du Wall Street Journal, plusieurs chercheurs chinois d’élite ont conclu que les chances de la Chine de rattraper les États-Unis à court terme sont limitées en raison d’un goulot d’étranglement persistant dans les puces avancées.

Tang Jie, fondateur de la startup chinoise d’IA Zhipu, a déclaré lors d’une conférence à Pékin le week-end dernier que l’écart pourrait s’élargir.

« La vérité est peut-être que l’écart s’élargit en réalité », a déclaré Tang. « Bien que nous réussissions dans certains domaines, nous devons tout de même reconnaître les défis et les disparités auxquelles nous sommes confrontés. »

Le rapport ajoute que des entreprises chinoises ont commencé à envisager la location de puissance de calcul dans des centres de données en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient afin d’accéder aux prochaines puces Rubin de Nvidia.

Cela fait suite à des efforts similaires l’an dernier pour accéder aux puces de la série Blackwell de Nvidia via des pays tiers.

De tels arrangements sont généralement considérés comme légaux mais lourds, laissant souvent les développeurs chinois avec moins de puces et des coûts plus élevés que les concurrents américains bien financés.