Le cours d'Unilever recule alors que le groupe envisage une nouvelle scission

Le cours d'Unilever reste en correction technique après une chute de 13% depuis son plus haut de l'année. Il est tombé à 4,800p depuis le plus haut de l'année à 5,492p, alors que les investisseurs se concentrent sur son redressement attendu.

Unilever envisage de scinder son activité alimentaire 

Unilever, l'un des principaux acteurs des biens de grande consommation (FMCG), poursuit sa stratégie de redressement. Selon Bloomberg, le groupe étudie la séparation de son activité alimentaire, qui comprend des marques comme Knorr, Hellmann's, Maille Dijon, Colman’s et les nouilles instantanées Namdong.

Il s'agit d'une activité importante, Hellmann's et Knorr représentant 60% de son activité alimentaire. Ses derniers résultats montrent que l'activité alimentaire a réalisé plus de €12.9 billion, en baisse de 3.2% en glissement annuel. C'est la deuxième activité la plus importante après les soins personnels, qui ont généré €13.2 billion.

Le ralentissement de l'activité alimentaire ces derniers mois est dû à l'inflation, qui a poussé davantage de consommateurs vers des marques moins chères. Les analystes préviennent également que la popularité des médicaments GLP‑1 incitera les consommateurs à manger des produits moins riches en calories.

La scission, si elle se concrétise, interviendrait un an après que le groupe a séparé son activité glaces en Magnum Ice Cream, dont il détient encore une participation de 20%. Il prévoit de poursuivre la cession de cette participation dans les années à venir. 

La scission prendrait probablement la forme d'une vente, éventuellement à des sociétés de capital-investissement. Il est aussi possible qu'il soit prévu de transformer l'activité en une société cotée distincte.

Les derniers résultats montrent que le groupe Unilever est resté sous pression l'année dernière. Son chiffre d'affaires a reculé de 3.8% l'an dernier pour atteindre €50.5 billion, tous ses segments ayant décliné. Le chiffre d'affaires beauté et bien-être a diminué de 2.3% à €12.8 billion, tandis que les soins personnels, l'entretien de la maison et l'alimentation sont passés respectivement à €13.2 billion, €11.6 billion et €12.9 billion.

Sur le plan positif, son résultat opérationnel a augmenté de 2.4% pour atteindre €9 billion, tandis que le résultat net a bondi à €6.2 billion. En conséquence, il a lancé un nouveau programme de rachat d'actions de €1.5 billion et augmenté son dividende de 3%.

Une inquiétude majeure concernant Unilever est que le conflit en Iran pourrait affecter son activité, notamment en perturbant ses chaînes d'approvisionnement et en augmentant le coût des opérations. Une autre préoccupation est que son activité est fortement surévaluée, son ratio cours/bénéfice prévisionnel étant de 18, supérieur à la médiane sectorielle de 15.

Analyse technique du cours d'Unilever

Graphique ULVR | Source : TradingView 

Le graphique sur trois jours montre que le cours d'Unilever est en chute libre ces dernières semaines. Il est passé de 5,480p au niveau actuel de 4,800p. ce repli l'a fait passer sous les moyennes mobiles exponentielles à 50 et 100 jours (EMA).

Le titre est également passé sous le nuage Ichimoku et sous le point Strong Pivot Reverse de l'outil Murrey Math Lines.

Par conséquent, le titre continuera probablement de baisser ce mois-ci, le prochain objectif clé étant le niveau Ultimate Support à 4,087p.

Sur le plan positif, le titre a formé une figure en marteau, ce qui pourrait annoncer un rebond à court terme.