La hausse de la dette américaine met l'ETF TLT en péril, rotation vers BIL

L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) reste fortement sous pression cette année alors que les investisseurs s'inquiètent de l'explosion de la dette publique US et de la hausse des rendements obligataires à long terme.

Le cours de l'ETF TLT est tombé à $86, en baisse de près de 5% par rapport à son plus haut de l'année.

La dette américaine en forte hausse pousse les investisseurs vers l'ETF BIL

L'ETF TLT est un fonds majeur qui réplique des obligations d'État à long terme.

Ce fonds envoie le signal que les investisseurs américains craignent la dette publique, qui a bondi au-delà de $39 trillion.

La dette publique américaine continuera de croître en raison de la guerre en Iran en cours, qui coûte plus de $1 billion par jour, un montant appelé à augmenter si les États-Unis envisagent d'engager des forces au sol dans le pays.

Le Pentagone envisage une demande de financement de guerre de $200 billion, tandis que le président Donald Trump a exhorté le Congrès à adopter un paquet de dépenses de défense de $1.5 trillion.

Parallèlement, le « Big Beautiful Bill » devrait coûter des milliers de milliards de dollars au gouvernement au cours de la prochaine décennie, et la Cour suprême a annulé les tarifs de Donald Trump qui auraient aidé à compenser ces dépenses publiques.

Plus important encore, la Chine, qui avait été acheteuse d'obligations d'État américaines, a réduit ses avoirs.

Elle a porté ses avoirs totaux sous $700 billion, après un record de plus de $1.2 trillion ces dernières années.

D'autres pays, notamment en Europe, au Moyen-Orient et en Asie, pourraient poursuivre la vente de leurs obligations publiques dans les semaines ou mois à venir.

Plusieurs pays européens avaient envisagé de vendre leurs avoirs en obligations américaines il y a quelques mois, alors que la crise du Groenland se poursuivait.

Les investisseurs américains vendent aussi des obligations d'État à long terme, ce qui explique que le rendement à 30 ans ait bondi à près de 5%.

Par ailleurs, les données montrent que les investisseurs ont continué à se défaire de leurs positions sur l'ETF TLT.

Ils ont retiré plus de $4.49 billion en fonds cette année.

Entrées et sorties de l'ETF TLT | Source : ETF

En revanche, la demande s'est davantage orientée vers les bons du Trésor à court terme, l'État ayant vu le State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) engranger plus de $7 billion cette année.

Cela montre que les investisseurs opèrent une rotation des obligations d'État à long terme vers des maturités plus courtes, les probabilités d'une hausse des taux de la Réserve fédérale ayant augmenté dans le contexte de la guerre en Iran.

Entrées de l'ETF BIL | Source : ETF

Les chances d'une hausse des taux ont continué d'augmenter dans le contexte d'une inflation galopante, que les analystes estiment devoir franchir le niveau de résistance clé de 4% cette année.

Les dernières données montrent que l'indice des prix à la consommation (CPI) headline a progressé à 2.4% en février

Analyse technique du cours de l'ETF TLT 

Graphique du cours de TLT (journalier) | Source : TradingView 

Le graphique en données quotidiennes montre que le cours du TLT a reculé ces dernières semaines, passant d'un sommet à $90.45 en février au niveau actuel de $86.1.

Il a formé une large figure en double sommet à $90.45 avec une ligne de cou à $86.20, son plus bas niveau en janvier de cette année.

Le titre est sur le point de former une mini croix de la mort, qui survient lorsque les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 100 jours sont sur le point de se croiser.

Le TLT est passé sous le niveau de retracement de Fibonacci de 38.2%.

Par conséquent, le titre devrait probablement poursuivre sa baisse, potentiellement jusqu'au prochain objectif clé situé au niveau de retracement de Fibonacci 50% à $85.

Un mouvement en dessous de ce niveau indiquerait une pression baissière supplémentaire, potentiellement jusqu'au point de retracement de 61.8% à $84. Cet objectif se situe à environ 2.42% sous le niveau actuel.