Revue des matières premières : les métaux précieux rebondissent, le Brent au‑dessus de 111 $

Les prix de l'or et de l'argent ont bondi vendredi, les investisseurs procédant à des achats sur repli après une forte chute des métaux précieux lors de la séance précédente. 

Malgré la hausse de vendredi, les cours du pétrole restaient toutefois en voie d'enregistrer leur première baisse hebdomadaire depuis le 9 février, après la prolongation d'une suspension des attaques du président américain Donald Trump contre des installations énergétiques iraniennes.

Cependant, le marché demeure prudent quant à la viabilité du cessez-le-feu. 

Parallèlement, parmi les métaux de base, les contrats d'aluminium, de cuivre et de zinc à la London Metal Exchange ont progressé alors que les investisseurs digéraient des évolutions du côté de l'offre. 

L'or bondit

Malgré un rebond vendredi lié aux achats sur repli, l'or est en voie d'enregistrer une quatrième semaine consécutive de baisse.

Les gains ont été limités par l'attente croissante de hausses de taux de la part des États-Unis, intensifiée par les craintes inflationnistes découlant de la guerre en Iran.

Au moment de la rédaction, le contrat d'or COMEX était à $4,556.62 l'once, en hausse de 3.4%, tandis que l'argent avançait de 4.5% à $70.963 l'once. 

Malgré la prolongation du délai accordé par Trump pour la réouverture du détroit d'Ormuz, les cours du pétrole restaient au‑dessus de 110 $ le baril.

Cette prolongation fait suite au rejet par Téhéran d'une proposition américaine en 15 points visant à mettre fin aux combats.

Le conflit, qui dure désormais depuis quatre semaines et s'est étendu à travers le Moyen‑Orient, pèse sur l'économie mondiale.

Cette diffusion a entraîné de fortes hausses des coûts de l'énergie et des engrais, renforçant les inquiétudes sur l'inflation.

La montée de l'inflation a, par conséquent, modifié l'orientation de la Réserve fédérale, laissant entrevoir des hausses de taux possibles.

De telles hausses pèsent généralement sur l'or en augmentant le coût d'opportunité de la détention d'un actif sans rendement.

Avant le déclenchement de la guerre, les opérateurs anticipaient deux baisses de taux américaines en 2026.

Cependant, les données de l'outil FedWatch de CME Group indiquent désormais que les marchés ont totalement exclu la possibilité de baisses de taux aux États‑Unis en 2026.

« Toutefois, la baisse des prix de plus de 15% depuis début mars est probablement aussi due aux hausses de prix extrêmement marquées en début d'année », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste matières premières chez Commerzbank AG.

L'or, en réalité, avait connu une hausse importante, culminant à +30% en janvier.

Le pétrole prolonge ses gains, mais se dirige vers un repli hebdomadaire

Malgré la hausse de vendredi, le pétrole est en passe d'enregistrer sa première baisse hebdomadaire depuis le 9 février.

Cette baisse intervient alors que les investisseurs restent prudents quant à la possibilité d'un cessez‑le‑feu dans ce conflit d'un mois, même après que le président américain Trump a prolongé la suspension des attaques contre les installations énergétiques iraniennes.

Le Brent sur Intercontinental Exchange était dernièrement à $111.10 le baril, en hausse de 2.9%, tandis que le West Texas Intermediate gagnait 3.5% à $97.78 le baril. 

Depuis que les États‑Unis et Israël ont lancé des frappes contre l'Iran, la référence Brent a grimpé de 53 % ; toutefois, elle a enregistré un recul de 1.2% cette semaine.

De même, le WTI, qui a gagné 45 % depuis le début du conflit, a subi une baisse hebdomadaire de 1.3%.

Dans la projection principale de Commerzbank AG, qui suppose une fin de la guerre au Moyen‑Orient en mai, le prix du Brent devrait chuter à $90 le baril d'ici la fin du deuxième trimestre.

« Même si la navigation via le détroit d'Ormuz devait se normaliser, on craint que la reprise de la production pétrolière dans la région ne soit lente en raison des délais de remontée en puissance plus longs et des dégâts sur les installations de production », a déclaré Lambrecht. 

Another factor pointing to higher oil prices than previously expected even after the war ends is that the world will be facing a severe inventory shortage, as production in the region had to be significantly scaled back due to the blockade of exports.

Les États‑Unis ont renforcé leur présence militaire au Moyen‑Orient, déployant des milliers de soldats alors que Trump envisage une invasion terrestre pour s'emparer du centre pétrolier stratégique de l'île de Kharg en Iran. 

Parallèlement, Trump a également prolongé le délai laissé à l'Iran pour rouvrir le détroit d'Ormuz, avertissant qu'un défaut d'obtempérer entraînerait la destruction des infrastructures énergétiques de Téhéran.

Le conflit a gravement perturbé l'offre mondiale de pétrole, retirant environ 11 millions de barils par jour.

L'Agence internationale de l'énergie a qualifié cette crise de plus grave que les deux chocs pétroliers des années 1970 réunis.

Les métaux de base progressent

La séance de vendredi pour les métaux de base a repris avec plus de vigueur, les marchés continuant d'assimiler diverses informations, notamment un afflux de nouvelles du côté de l'offre et des attentes géopolitiques changeantes.

Le marché de l'aluminium affiche une prime de risque significative, comme en témoignent des acheteurs japonais ayant accepté les plus fortes primes trimestrielles depuis plus de dix ans. 

Cette tension sur l'offre physique résulte de la guerre en Iran, qui a perturbé les chaînes d'approvisionnement et considérablement limité la disponibilité d'une région responsable d'environ un dixième de la production mondiale d'aluminium. 

« Des transactions au comptant à des primes encore plus élevées soulignent la pression sur l'offre physique », a déclaré Neil Welsh, responsable du marché des métaux chez Britannia Global Markets, dans un commentaire envoyé par e‑mail. 

« L'aluminium a été l'un des rares métaux à afficher des gains hebdomadaires constants ce mois‑ci, alors que la fermeture effective du détroit d'Ormuz maintient le marché sur le qui‑vive. »

Malgré un rebond en début de semaine alimenté par l'optimisme autour d'efforts diplomatiques susceptibles d'éviter un ralentissement économique plus profond, le cuivre présente actuellement des signaux mitigés.

« Le marché reste très sensible aux titres géopolitiques et le manque de clarté autour des négociations entre les États‑Unis et l'Iran maintient une faible conviction.

Le contrat de cuivre à trois mois sur le LME était à $12,192 la tonne, en hausse de 0.5%, tandis que le contrat d'aluminium s'affichait à $3,294.50 la tonne, en hausse de 1.4%.