Pourquoi l'acquisition de Jetro rend Sysco attractif à long terme

Sysco (NYSE: SYY) est sous pression après que le distributeur alimentaire a annoncé l'acquisition de Jetro pour $29 billion, maison mère de Restaurant Depot et acteur majeur du segment de gros « cash and carry ».

Les investisseurs s'inquiètent principalement du prix élevé et des risques d'intégration potentiels associés à une fusion aussi transformatrice.

Cependant, le PDG Kevin Hourican est intervenu sur CNBC pour clarifier la situation, expliquant pourquoi ce « joyau d'actif » fait de l'action Sysco une force sur le long terme.

Pourquoi l'acquisition de Jetro est haussière pour l'action Sysco

Intervenant ce matin sur CNBC, Hourican a souligné que l'accord avec Jetro est « créateur de valeur dès le premier jour » – le BPA devant croître de chiffres uniques moyens à élevés la première année et de l'ordre de la dizaine basse la deuxième année.

Dès la quatrième année, une fois les synergies pleinement réalisées, la fusion devrait générer un impressionnant $2 billion de flux de trésorerie disponible excédentaire.

Pour les investisseurs, cela pourrait signifier un changement significatif dans l'allocation du capital.

« Ce sont $2 billion de flux de trésorerie disponible excédentaire que nous pouvons restituer à nos investisseurs, consacrer à une hausse des dividendes, augmenter les rachats d'actions, ou investir dans l'entreprise pour la croissance », a noté Hourican.

En bref, l'acquisition de Jetro est positive pour les actions SYY car elle fera grimper la marge opérationnelle de la société à 6 %, créant un moteur plus efficace pour restituer de la valeur aux actionnaires au cours de la prochaine décennie.  

En quoi Jetro profite-t-il d'autrement aux actions SYY ?

Au-delà d'un effet financier immédiat, l'accord avec Jetro permet à Sysco de dominer un « canal adjacent » où il n'avait auparavant aucune présence.

Restaurant Depot fonctionne sur un modèle de « Costco pour restaurants », où des propriétaires de plus petite taille se rendent à l'entrepôt, choisissent eux-mêmes leurs produits et économisent de 15 % à 20 % en éliminant les coûts de livraison.

Ce segment est réputé pour sa résilience ; alors que l'activité de livraison centrale de Sysco a chuté de 65 % pendant la pandémie, Restaurant Depot a en réalité augmenté son bénéfice.

Les perspectives de croissance sont immenses. Hourican prévoit de tirer parti de la chaîne d'approvisionnement de classe mondiale de Sysco pour ouvrir 125 nouveaux points de vente nets Restaurant Depot au cours des vingt prochaines années.

« C'est une activité à croissance composée », a-t-il expliqué, soulignant que le format cash and carry prospère en période de volatilité économique car c'est « l'endroit où l'on peut aller pour économiser de l'argent ».

En possédant à la fois un service de livraison premium et le leader value du cash and carry, la direction protège les actions Sysco des variations macroéconomiques et les positionne pour profiter du paysage fragmenté des restaurants indépendants.

Comment investir sur Sysco après l'annonce de Jetro ?

Au total, l'acquisition de Jetro transforme Sysco d'un distributeur traditionnel en un géant diversifié des services alimentaires valorisé à $100 billion.

Ce discours s'inscrit parfaitement dans la vision constructive de Wall Street sur l'action SYY.

La recommandation consensuelle sur la société cotée au NYSE est actuellement « achat modéré », avec un objectif moyen d'environ $92 indiquant un potentiel de hausse de plus de 12 % par rapport au niveau actuel.