Barclays désigne les actions de compagnies aériennes européennes à ne pas manquer

Barclays a retenu IAG et Ryanair comme ses valeurs privilégiées dans le secteur aérien européen et estime que la hausse des coûts du carburant fait plus que réduire les marges.

Cela commence à redessiner la carte concurrentielle.

À un moment où le monde fait face à la volatilité du pétrole, à des perturbations d'approvisionnement et à une pression sur les tarifs, la recommandation du courtier revient en pratique à un pari de survie du plus apte.

La note a signalé que les transporteurs les plus faibles pourraient peiner à absorber le choc, tandis que les compagnies plus solides pourraient en ressortir avec une part de marché plus importante et un pouvoir de fixation des prix renforcé.

Cela en fait plus qu'une note de courtier routinière sur deux titres. C'est un pari plus large selon lequel le stress dans l'industrie distinguera les gagnants probables des plus vulnérables.

Les coûts du carburant comme facteurs de pression

Le contexte immédiat de la recommandation de Barclays est clair.

Le kérosène est l'un des postes de coût opérationnel les plus importants pour toute compagnie aérienne, et le choc énergétique actuel a rendu cette charge encore plus difficile à maîtriser.

L'association européenne des aéroports a averti que la région pourrait faire face à une pénurie systémique de kérosène d'ici trois semaines, à moins que le détroit d'Ormuz ne rouvre.

L'alerte souligne à quel point les conditions d'approvisionnement sont devenues fragiles avant la saison estivale chargée.

En mars, des compagnies en Asie et en Europe ont commencé à augmenter les tarifs, à ajouter des surcharges carburant et à ajuster les horaires alors que le conflit au Moyen-Orient a fait monter le prix du kérosène et perturbé des routes aériennes clés.

Les prix du kérosène en Europe ont doublé depuis les frappes fin février contre l'Iran, et les dirigeants des compagnies aériennes ont averti qu'un conflit prolongé entraînerait des tarifs plus élevés et une disponibilité du carburant potentiellement réduite.

L'économie est simple: si la demande des passagers reste stable, les bénéfices peuvent être sous pression si les coûts du carburant augmentent plus vite que les recettes des billets.

C'est pourquoi l'argument de Barclays a du poids.

La vraie question n'est pas seulement de savoir si le pétrole reste cher, mais quelles compagnies disposent de la solidité financière et de la force de réseau nécessaires pour absorber le choc mieux que leurs concurrentes.

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Pourquoi Barclays privilégie IAG et Ryanair

Dans ce contexte, Barclays considère IAG et Ryanair comme les valeurs qui se distinguent.

IAG, propriétaire de British Airways, est attractif en raison de sa position financière plus solide et de son exposition aux marchés premium et transatlantiques.

Selon Barclays, la banque estime qu'IAG adopte une posture prudente avec un bilan robuste, ce qui lui donne de la marge pour défendre ses dépenses en capital et éventuellement saisir des opportunités en situation de détresse.

Ryanair séduit pour une raison différente.

Son modèle ultra-low-cost lui confère un avantage naturel lorsque les consommateurs deviennent plus sensibles aux prix.

Barclays soutient que le stress du secteur pourrait créer des opportunités pour la compagnie d'acquérir des actifs à moindre coût si des faillites surviennent ailleurs sur le marché.

Mais le courtier a également relevé un risque important : Ryanair n'a pas de couverture carburant pour l'exercice 2028, ce qui la rend plus exposée si les prix du pétrole augmentent encore.