Le FMI rabaisse la croissance des marchés émergents à 3.9% face à l'inflation et aux risques de conflit

Le Fonds monétaire international a révisé à la baisse mardi ses perspectives de croissance pour les économies émergentes et en développement en 2026, invoquant la hausse des prix de l'énergie et des denrées alimentaires ainsi que l'incertitude liée au conflit au Moyen-Orient.

Le FMI prévoit désormais que ces économies croîtront de 3.9% en 2026, contre sa précédente estimation de 4.2% en janvier.

Cette révision souligne la pression croissante sur les pays davantage exposés aux chocs des prix des matières premières, aux fluctuations des devises et aux changements de sentiment des investisseurs.

Le FMI a indiqué que l'impact économique de la guerre variera en fonction de la proximité avec le conflit, des liens commerciaux et financiers, de la dépendance aux envois de fonds et de la dépendance énergétique.

Le FMI a averti que les décideurs politiques devront arbitrer entre des choix difficiles alors que les pressions inflationnistes augmentent et que la croissance ralentit.

« Les hostilités actuelles au Moyen-Orient posent des arbitrages politiques immédiats : entre combattre l'inflation et préserver la croissance, et entre soutenir les personnes affectées par la hausse du coût de la vie et reconstituer les marges budgétaires », a déclaré le FMI dans sa mise à jour des Perspectives de l'économie mondiale.

Le rapport a souligné que les économies émergentes importatrices de matières premières présentant des vulnérabilités existantes sont les plus à risque.

Des factures d'importation plus élevées, des devises plus faibles et des flux de capitaux réduits pourraient alimenter davantage l'inflation et accroître les tensions financières.

Perspectives de base tributaires d'un conflit contenu

Les projections du FMI reposent sur un scénario relativement optimiste où le conflit demeure contenu et de courte durée.

Les perturbations devraient s'atténuer d'ici la mi-2026 selon cette hypothèse de base.

Cependant, le prêteur mondial a averti qu'un conflit plus large ou prolongé pourrait détériorer sensiblement les perspectives.

Des prix élevés du pétrole et du gaz maintenus dans la durée aggraveraient les dommages économiques à travers les marchés émergents.

Le FMI a souligné des différences régionales importantes au sein des marchés émergents.

Les économies émergentes et en développement d'Asie devraient rester la région la plus dynamique, même si la croissance devrait ralentir à 4.9% en 2026 contre 5.5% en 2025.

La prévision de croissance de la Chine pour 2026 a été légèrement abaissée à 4.4%, tandis que l'Inde fait figure d'exception.

La projection de croissance de l'Inde a été relevée marginalement à 6.5%, soutenue par un allégement tarifaire et l'élan issu de 2025.

Le Moyen-Orient et l'Asie centrale paient le plus lourd tribut

L'impact économique le plus important est attendu dans les régions les plus proches du conflit.

Le FMI a nettement réduit sa prévision de croissance 2026 pour le Moyen-Orient et l'Asie centrale de 2.0 points de pourcentage, à 1.9%.

Pour la zone plus étroite du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord, la croissance est désormais projetée à seulement 1.1% en 2026, marquant l'une des révisions à la baisse les plus marquées.

Les prévisions au niveau des pays ont également connu des changements significatifs. Les perspectives de croissance de l'Arabie saoudite ont été abaissées à 3.1%, tandis que les prévisions pour l'Iran ont été coupées drastiquement à -6.1%.

La croissance de l'Égypte devrait ralentir à 4.2%, reflétant les pressions pesant sur les pays importateurs de matières premières.

Perspectives contrastées dans les autres régions

L'Afrique subsaharienne devrait connaître un léger ralentissement, avec une croissance projetée à 4.3% en 2026. Cependant, les pays importateurs de pétrole sans marges de sécurité importantes pourraient subir des tensions accrues.

En revanche, l'Amérique latine et les Caraïbes ont bénéficié d'une légère révision à la hausse.

La croissance de la région est désormais attendue à 2.3% en 2026, soutenue par des exportateurs comme le Brésil qui profitent de la hausse des prix du pétrole.

Perspectives et trajectoire de la politique monétaire au Japon

Le FMI indique s'attendre à ce que la Banque du Japon continue de relever progressivement ses taux d'intérêt, mais à un rythme légèrement plus soutenu que prévu auparavant.

« Au Japon, le taux directeur devrait augmenter progressivement, à un rythme légèrement plus soutenu que celui envisagé en octobre 2025, vers un niveau neutre d'environ 1.5% », indique le FMI dans son rapport sur les Perspectives de l'économie mondiale.

La croissance économique du Japon devrait ralentir à 0.7% en 2026 après une expansion de 1.2% en 2025.

On s'attend à ce que l'inflation s'atténue et converge vers l'objectif de 2% de la BOJ d'ici 2027.

Cependant, la hausse des prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient complique la reprise du Japon et la trajectoire de sa politique monétaire.

L'augmentation du coût des carburants alimente les pressions inflationnistes tout en pesant fortement sur une économie fortement dépendante des importations d'énergie.

Les marchés suivent désormais de près la prochaine réunion de politique monétaire de la BOJ, même si les attentes d'une hausse rapide des taux à court terme se sont affaiblies dans le contexte d'une incertitude géopolitique persistante.