Offre tendue, prime de $30 pour livraison Brent laisse présager une nouvelle flambée du brut

Le marché pétrolier mondial vacille, le conflit entre les États-Unis et l'Iran et le blocus subséquent du détroit d'Ormuz plongeant l'offre dans une crise qui a propulsé les prix au‑delà de 100 $ le baril. 

Si de nouveaux pourparlers entre Washington et Téhéran offrent une lueur d'espoir, les primes de prix alarmantes du marché physique — avec la livraison immédiate de Brent cotée $30 au‑dessus du prix des contrats à terme et certaines qualités de la mer du Nord atteignant un record proche de $150 — signalent un resserrement d'offre profondément ancré. 

Les experts estiment que les prix du pétrole pourraient encore grimper nettement au‑dessus de la barre des trois chiffres si le détroit d'Ormuz restait fermé. 

Les cours du pétrole ont baissé mardi, la perspective d'un retour aux pourparlers pour résoudre le conflit entre les États‑Unis et Israël ayant atténué les craintes d'une interruption d'approvisionnement liée au blocus du détroit d'Ormuz par l'Iran.

La séance précédente avait vu les deux indices augmenter, le Brent gagnant plus de 4 % et le West Texas Intermediate près de 3 %. Cette hausse faisait suite au début d'un blocus maritime américain des ports iraniens lundi.

Selon Tamas Varga, analyste chez PVM Oil Associates, la pression baissière sur les prix due à la possible reprise des pourparlers États‑Unis‑Iran néglige la réduction réelle de l'offre physique de barils qui sont actuellement immobiles.

Aucune reprise en vue

« La reprise des flux via le détroit d'Ormuz reste la variable la plus importante pour atténuer la pression sur les approvisionnements énergétiques, les prix et l'économie mondiale », a déclaré l'Agence internationale de l'énergie mardi.

Les expéditions via le détroit sont demeurées fortement restreintes début avril, le chargement quotidien moyen de brut, de liquides de gaz naturel et de produits raffinés s'établissant à environ 3,8 millions de barils par jour, indique l'AIE dans son rapport mensuel publié mardi. 

Cela contraste fortement avec le volume de plus de 20 millions de barils par jour qui était expédié en février, avant la crise.

« Alors que les pays importateurs de pétrole se précipitent pour trouver des barils de remplacement dans un pool d'offre de plus en plus réduit, les prix physiques du pétrole ont grimpé à des niveaux records proches de 150 $/bbl, bien au‑dessus des prix sur les marchés à terme, le décalage entre physique et futures devenant de plus en plus aigu », a indiqué l'AIE. 

Les pourparlers de paix entre les États‑Unis et l'Iran ont échoué pendant le week‑end et, par conséquent, le président Donald Trump a ordonné un blocus maritime contre l'Iran, effectif lundi après‑midi, afin d'empêcher le trafic pétrolier et de cargaison à destination et en provenance des ports iraniens.

Malgré cela, durant le week‑end, un total de six pétroliers ont traversé le détroit d'Ormuz. Plus précisément, trois supertankers chargés ont quitté le Golfe perse en direction de l'est, tandis que trois autres pétroliers sont entrés dans le Golfe pour chargement.

« Cependant, il est peu probable que l'Iran autorise le passage des navires par le détroit tant que ses propres navires sont bloqués par l'armée américaine », a déclaré Carsten Fritsch, analyste matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport. 

Le risque d'une nouvelle escalade militaire existe si les États‑Unis empêchent des navires d'entrer ou de sortir d'Iran et que l'Iran réplique par des tirs. Dans un tel scénario, Trump avait déjà menacé de détruire les navires iraniens s'approchant du blocus américain.

Nouveau resserrement

La situation de l'offre devrait se resserrer car les expéditions de pétrole iranien n'atteignent plus le marché en raison du blocus maritime en cours.

Les exportations de pétrole iranien ont atteint 1,84 million de barils par jour en mars et s'établissent à 1,71 million de barils par jour en avril jusqu'à présent, selon les données du spécialiste du suivi des pétroliers Kpler. 

La Chine reste l'acheteur principal. Il est notable que des rapports publiés en fin de semaine dernière indiquaient que des raffineries indépendantes chinoises se préparaient, pour la première fois depuis plusieurs années, à payer une prime au‑dessus des prix Brent pour le pétrole iranien.

De plus, l'Inde est sur le point de recevoir une cargaison de pétrole iranien, la première en sept ans. Cela intervient après que les États‑Unis ont temporairement assoupli les sanctions sur le pétrole iranien stocké dans des pétroliers afin de répondre au déficit d'approvisionnement sur le marché pétrolier. 

Cependant, il reste incertain que cet assouplissement des sanctions perdure après l'instauration du blocus maritime.

Réaction des prix du pétrole

L'annonce du blocus a provoqué une réaction correspondante sur le marché pétrolier.

La hausse des prix du gasoil a été particulièrement marquée, accompagnée d'un élargissement du crack spread entre le gasoil et le Brent. 

Par ailleurs, les écarts de prix entre différentes maturités contractuelles sur les courbes à terme — connus sous le nom de time spreads — signalent également une tension sur le marché.

Lundi, ces écarts se sont sensiblement élargis, bien qu'ils n'aient pas encore atteint les niveaux observés immédiatement avant le cessez‑le‑feu.

Le marché spot du brut physique enregistre une prime de prix encore plus élevée.

Le Dated Brent, par exemple, était coté à 132,5 $ le baril lundi, soit environ 30 $ de plus que le contrat Brent du mois échéant, selon les données Bloomberg.

Le prix de la livraison physique immédiate de la qualité Forties de la mer du Nord a atteint un record de près de 150 $ au début de la semaine, selon les données de LSEG.

Prix officiels de vente

La pénurie s'illustre également par la flambée des prix officiels de vente (OSP) dans la région du Golfe. L'Arabie saoudite a fortement relevé ses OSP de mai pour les acheteurs asiatiques. 

La prime d'Arab Light par rapport au repère Oman/Dubai (106,6 $ lundi) a atteint un sommet historique de près de 20 $ par baril, contre une prime d'environ 2,5 $ en avril. L'Irak a rapidement suivi en relevant ses OSP de mai pour l'Asie de 17 $ par baril.

Le Koweït, lundi, a demandé une prime de 17 $ le baril par rapport au repère Oman/Dubai pour sa qualité principale destinée à l'Asie. 

Cependant, la fermeture du détroit d'Ormuz a gravement limité la capacité des exportations pétrolières irakiennes et koweïtiennes à atteindre le marché, paralysant en grande partie leurs expéditions, selon Commerzbank. 

Par conséquent, la signification de cette prime est actuellement limitée. En revanche, l'Arabie saoudite conserve la possibilité de réacheminer son pétrole via le pipeline East‑West pour l'exporter depuis la mer Rouge.

Les prix du pétrole sont retombés sous les 100 $ le baril mardi.

Ce recul s'explique par la perspective de pourparlers imminents entre les États‑Unis et l'Iran, bien que l'issue de ces négociations et la possibilité d'une résolution du conflit demeurent incertaines.

« Les prix du pétrole nettement plus élevés pour livraison immédiate indiquent qu'il existe un risque de nouvelles hausses si le détroit d'Ormuz restait fermé », a noté Fritsch de Commerzbank.