Rallye de l'or en difficulté ? Le rebond du dollar US déclenche une ruée agressive vers le risque

L'or a reculé depuis un plus haut d'un mois mercredi, alors qu'un dollar plus ferme et des espoirs timides de reprise des pourparlers entre Washington et Téhéran ont incité les investisseurs à revenir vers des actifs plus risqués, ternissant quelque peu l'éclat du métal jaune.

Ce repli intervient après une forte poussée récente, même si les cours restent en voie d'enregistrer une troisième hausse hebdomadaire consécutive.

L'or au comptant a reculé de 0.3% à $4,828.07 l'once après avoir touché plus tôt $4,879.52, son plus haut niveau depuis la mi-mars.

Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en juin étaient quasiment inchangés à $4,851.30, laissant entendre que le marché marquait une pause plutôt qu'une inversion nette après un vif rallye alimenté par des tensions géopolitiques, des anticipations de taux changeantes et la volatilité des prix de l'énergie.

Focus du marché

La pression immédiate sur l'or provenait du dollar, qui s'est redressé depuis son plus bas en plus d'un mois.

Cela a rendu le métal coté en dollars plus cher pour les détenteurs d'autres devises et a réduit une partie de l'urgence à détenir le métal comme position défensive.

L'euro est resté proche d'un récent sommet, mais le mouvement plus large sur le marché des changes a suffi à calmer l'élan des métaux précieux après plusieurs séances fortes.

Dans le même temps, les prix du pétrole ont reculé et les actions mondiales ont progressé, les intervenants réagissant à des signes laissant entendre que la diplomatie avec l'Iran n'était peut‑être pas entièrement hors de propos.

Ce changement d'humeur a suffi à tempérer, du moins pour l'instant, la prime géopolitique qui s'était accumulée sur le métal.

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Géopolitique et sentiment

L'or est resté très sensible aux titres en provenance du Moyen‑Orient, et mercredi n'a pas fait exception.

Les espoirs d'un possible retour aux pourparlers entre les États‑Unis et l'Iran ont amélioré le sentiment général du marché, même si la situation reste fragile.

Ce changement de ton fait suite à des rapports indiquant que Washington a pris des mesures pour resserrer la pression sur l'Iran, notamment des actions touchant ses ports, tout en signifiant que des canaux diplomatiques pourraient rester ouverts.

« Les prix de l'or réagissent à la Une du Moyen‑Orient à court terme avec l'espoir que les deux pays engageront des pourparlers », a déclaré l'analyste Edward Meir de Marex.

Son propos reflète un marché qui se négocie encore plus sur des signaux géopolitiques que sur une conviction arrêtée quant à la façon dont la situation évoluera.

Cela rend le métal vulnérable à des retournements soudains.

Toute nouvelle rupture de la diplomatie pourrait rapidement restaurer la demande pour les valeurs refuges, en particulier si les prix du pétrole rebondissent et que les marchés actions perdent à nouveau pied.

Taux et pressions sur le dollar

Le contexte des taux d'intérêt façonne également le mouvement.

Les opérateurs estiment qu'une réduction des taux américains cette année est plus probable qu'il y a une semaine, bien que les attentes demeurent fluides et fortement dépendantes des données d'inflation à venir, des prix de l'énergie et de la rhétorique de la Réserve fédérale.

L'or a tendance à bénéficier lorsque les investisseurs anticipent une politique monétaire plus accommodante, mais ce soutien peut s'estomper si les rendements obligataires et le dollar augmentent simultanément.

Les analystes ont déclaré que le récent rallye de l'or et de l'argent reflète une sensibilité persistante à l'incertitude politique et au risque géopolitique.

Pour autant, l'absence d'un changement net de position de la Fed a empêché les opérateurs de pousser les cours beaucoup plus haut.

Autres métaux et perspectives

Ailleurs, l'argent a surperformé, gagnant 0.8% à $80.15 l'once, tandis que le reste du complexe des métaux précieux affichait des variations mixtes.

Cela suggère que les investisseurs n'abandonnent pas complètement le secteur, mais deviennent plus sélectifs à mesure que l'appel d'achat immédiat motivé par le risque s'estompe.

Pour l'instant, l'or reste pris entre des forces concurrentes.

Des prix du pétrole plus bas et des espoirs diplomatiques attirent de nouveau des capitaux vers les actions et les éloignent des valeurs refuges, tandis qu'une incertitude persistante autour de la Fed, du dollar et du Moyen‑Orient continue d'offrir un plancher sous-jacent.

Si le dollar continue de se renforcer et que les discussions avec l'Iran tiennent, le métal pourrait glisser vers le bas à court terme.

Si l'un de ces piliers faiblit, le recul par rapport au plus haut de mercredi pourrait s'avérer bref.