Le dollar glisse à un creux de six semaines; l'espoir de pourparlers avec l'Iran relance le risque

Le dollar a reculé mercredi et est resté proche de ses plus bas en six semaines, rendant la plupart des gains accumulés depuis le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient, alors que les espoirs renouvelés d'une diplomatie entre Washington et l'Iran ont renforcé l'appétit pour le risque.

Ce mouvement est intervenu alors que les investisseurs ont réagi aux signes indiquant que les pourparlers pourraient reprendre au Pakistan dans les prochains jours, atténuant une partie de la demande pour le dollar en tant que valeur refuge et aidant les actifs à bêta plus élevé à regagner du terrain.

L'euro s'échangeait près de ses récents sommets autour de $1.1793, pas loin du pic de six semaines atteint la nuit précédente, tandis que la livre sterling montait à $1.3574, laissant la devise américaine sous pression après une série de baisses récentes.

Ce retournement a souligné la rapidité avec laquelle les marchés peuvent annuler des positions défensives lorsque les tensions géopolitiques donnent même des signes limités d'apaisement.

Les espoirs diplomatiques mettent le dollar sous pression

Les investisseurs se sont inspirés des commentaires du président Donald Trump, qui a déclaré que des pourparlers visant à mettre fin au conflit pourraient reprendre au Pakistan dans les prochains jours après l'effondrement des négociations à Islamabad le week-end précédent.

Ces remarques ont offert aux marchés une voie possible hors de la confrontation, même si aucun progrès concret n'a encore été annoncé.

« Il existe une attente croissante que l'impasse soit bientôt résolue, permettant à l'administration américaine de se tourner vers la déclaration d'une victoire, avant de stimuler l'économie en vue des midterms », a déclaré Tony Sycamore, analyste de marché chez IG.

Ce point de vue a contribué à affaiblir le dollar de manière généralisée.

À mesure que les craintes d'un conflit prolongé se sont estompées, les opérateurs ont quitté la sécurité du dollar pour revenir vers des devises et des actifs plus étroitement liés à l'amélioration du sentiment de risque.

L'euro et la livre ont été parmi les principaux bénéficiaires, tandis que les cryptomonnaies ont également progressé.

Le Bitcoin a gagné 0,6% pour atteindre $74,612 mercredi, restant juste en dessous d'un plus haut sur deux mois touché lors de la séance précédente.

Le mouvement suggère que les investisseurs ne se contentent pas de réduire leur exposition aux valeurs refuge, mais montrent aussi une volonté renouvelée de revenir sur des trades plus spéculatifs.

Les marchés regardent au-delà du choc pétrolier

Les prix du pétrole ont également prolongé la baisse de la séance précédente alors que les espoirs d'une diplomatie renouvelée ont poussé les opérateurs à réduire une partie de la prime géopolitique qui s'était accumulée ces dernières semaines.

Le Brent a reculé de 0,28% à $94.52 le baril, tandis que l'US West Texas Intermediate a cédé 0,7% à $90.64 le baril, après des baisses respectives de 4,6% et 7,9% lors de la séance précédente.

La baisse du brut est devenue centrale dans le récit plus large du marché.

Pendant une grande partie du conflit, la flambée des prix du pétrole avait amplifié les craintes d'un nouvel choc d'inflation, surtout alors que les investisseurs s'inquiétaient que des perturbations de l'approvisionnement énergétique puissent se répercuter rapidement sur la croissance mondiale et les prix à la consommation.

La baisse du pétrole a aidé les marchés à regarder au-delà du risque militaire immédiat et à se concentrer plutôt sur la possibilité qu'une issue diplomatique commence à se dessiner.

Cela a, à son tour, amélioré le sentiment à travers les classes d'actifs, les opérateurs étant de plus en plus disposés à croire que le scénario catastrophe pour les marchés de l'énergie pourrait encore être évité.

Contexte et perspectives

Cependant, le contexte reste fragile.

Depuis le début de la guerre États-Unis-Israël le 28 fév., Téhéran a effectivement fermé le détroit d'Hormuz, la voie maritime stratégique par laquelle transitent environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole et de gaz.

Washington a réagi en imposant un blocus aux ports iraniens après que les négociations à Islamabad n'ont pas abouti à un cessez-le-feu immédiat, bien qu'une trêve de deux semaines reste en place et qu'il reste une semaine à courir.

Trump a déclaré mardi qu'il était disposé à reprendre les pourparlers avec l'Iran au Pakistan, tandis que des responsables iraniens et pakistanais ont également indiqué que des discussions pourraient encore avoir lieu.

Cela place les marchés dans une position délicate : encouragés par la perspective d'une diplomatie renouvelée, mais toujours vulnérables au moindre signe d'un effondrement aussi rapide que le précédent.

Pour l'instant, les marchés des changes reflètent un optimisme prudent.

Si les pourparlers devaient reprendre et si le pétrole continuait de s'apaiser, le dollar pourrait céder davantage des gains liés à la guerre.

Si la diplomatie échoue de nouveau, la prime refuge pourrait revenir tout aussi rapidement.