L'aluminium sur le LME pourrait-il atteindre 4 000 $/t ? Vedanta et Hindalco revalorisés

Les cours de l'aluminium pourraient atteindre jusqu'à $4,000 par tonne sur le London Metal Exchange si les approvisionnements via le détroit d'Ormuz restent contraints, ont déclaré des experts. 

Les cours de l'aluminium ont grimpé à un plus haut sur quatre ans, au centre des discussions sur les marchés en début de semaine. Cette forte hausse est provoquée par les conséquences graves d'un blocus naval complet du détroit d'Ormuz. 

Le marché était déjà sous pression et la perte de production d'un important producteur du Moyen-Orient, à la suite d'attaques récentes dans une région qui constitue un fournisseur mondial significatif, a encore accentué la tension de l'offre d'aluminium.

Les risques géopolitiques alimentent la hausse des prix de l'aluminium

Les marchés des métaux sont actuellement confrontés à deux forces opposées. Un ralentissement économique significatif pèse en général sur les prix. Cependant, des inquiétudes simultanées concernant les contraintes d'approvisionnement poussent à la hausse le coût de certains métaux. 

L'aluminium primaire, en particulier, est affecté par ces craintes d'approvisionnement, en grande partie parce que la région du Golfe est une source cruciale pour cette marchandise.

Un indicateur important de la tension du marché est la forte augmentation des prix à court terme. Plus précisément, l'écart entre le prix comptant et le contrat à trois mois s'est considérablement élargi, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2007. 

Les cours de l'aluminium sur le LME ont connu une nouvelle hausse significative jeudi, se négociant désormais au-delà de $3,630 par tonne. Cela représente une hausse de 13 % depuis fin février et constitue son niveau le plus élevé depuis la fin mars 2022, peu après le début du conflit en Ukraine.

De plus, la courbe à terme sur le marché de l'aluminium, qui était déjà en backwardation avant la guerre en Ukraine, s'accentue encore, selon Commerzbank AG. 

"Le contrat à terme le plus proche se négocie presque 10 % au-dessus de celui échéant dans un an, alors que le différentiel de prix était à peine de la moitié il y a un mois", a déclaré Barbara Lambrecht, analyste matières premières chez Commerzbank. 

Les projections du modèle de Commerzbank indiquaient un potentiel de hausse supplémentaire des prix de l'aluminium, déjà à un sommet sur quatre ans. Plus précisément, si le détroit d'Ormuz restait fermé jusqu'à la fin mai, le prix de l'aluminium pourrait connaître une poussée temporaire proche de $4,000 par tonne.

Les actions indiennes de l'aluminium voient leurs notations relevées

La crise d'approvisionnement a également un effet positif sur les titres indiens liés à l'aluminium. 

Récemment, JP Morgan a relevé les recommandations pour les producteurs indiens d'aluminium Vedanta et Hindalco, les faisant passer de 'Neutral' à 'Buy'. Cette position haussière repose sur l'attente que des prix soutenus de l'aluminium amélioreront la visibilité sur les résultats de ces sociétés.

La banque d'affaires a relevé ses cours-cibles pour deux grandes sociétés métallurgiques indiennes, citant des prix élevés de l'aluminium motivés par des risques géopolitiques en Asie occidentale. Elle a porté sa cible pour Vedanta de INR 680 à INR 850, suggérant un potentiel de hausse de 22 %. 

De même, la cible pour Hindalco a été relevée de INR 875 à INR 1,125, impliquant un potentiel de 20 %. Cette perspective a conduit JP Morgan à revoir ses prévisions de prix LME pour l'avenir, prévoyant désormais $3,250 par tonne pour FY27 et $3,150 par tonne pour FY28.

Le titre Vedanta a nettement surperformé le Nifty Next 50 sur la plupart des horizons, montrant une forte surperformance à long terme. À court terme, le titre Hindalco s'est également bien comporté, dépassant confortablement le référentiel NIFTY 50.

Jeudi, les actions de Vedanta ont clôturé en hausse d'environ 2 % à INR 781.10, tandis que Hindalco a clôturé à INR 1,040.25, en hausse de 2,9 %.