ON Semiconductor prolonge sa hausse après la remontée de recommandation de BofA

Les actions d'ON Semiconductor ont prolongé leur récente hausse, grimpant fortement alors que les investisseurs ont réagi à une révision haussière de Bank of America, même si des questions subsistent sur le calendrier de cette recommandation.

Le titre a monté de 8% jeudi, enregistrant sa neuvième séance consécutive de gains, soit une hausse de 14% sur la semaine jusqu'à présent.

Mouvement intervenant dans le cadre d'une tendance haussière plus large, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average gagnant respectivement 0,13% et 0,08%.

Malgré la récente flambée, les actions d'ON Semiconductor restent encore environ 25% en dessous de leurs records de juillet 2023, bien qu'elles aient gagné près de 38% depuis le début de l'année.

La mise à niveau de BofA booste le sentiment malgré la prudence

La hausse fait suite à une revalorisation de recommandation de l'analyste de Bank of America Vivek Arya, qui a relevé sa recommandation de Neutre à Acheter et porté l'objectif de cours de $70 à $85.

Arya a reconnu que la revalorisation pouvait être prématurée compte tenu des conditions actuelles du secteur, soulignant que le ralentissement de la demande dans des segments clés tels que l'automobile et les véhicules électriques reste un vent contraire.

Il a écrit que l'affaiblissement de la demande dans ces domaines rend la « revalorisation » d'ON Semiconductor « potentiellement un peu prématurée », mais a insisté sur le fait qu'il reste constructif sur les perspectives à plus long terme de la société.

« Il existe un potentiel de rattrapage », a écrit Arya, citant le ralentissement de la demande en VE comme une raison majeure de la baisse du cours au cours des trois dernières années.

« Cependant, ON a bien réagi en épurant son portefeuille, en réduisant ses coûts et en se concentrant sur la génération de free cash flow et les retours aux actionnaires. La société a également investi pour renforcer son exposition aux solutions d'alimentation pour l'IA, probablement au centre des discussions lors de la prochaine journée analyste en septembre, un catalyseur potentiellement positif », a ajouté Arya.

Contexte de demande mitigé dans le secteur des semi-conducteurs

Dans une évaluation plus large du secteur des semi-conducteurs, Arya a souligné un environnement de demande hétérogène.

Une dynamique de croissance émerge des centres de données et de l'intelligence artificielle, ainsi que de l'aérospatiale et de la défense, tandis que les marchés finals traditionnels restent sous pression. La demande des constructeurs automobiles et des fabricants de véhicules électriques s'est affaiblie, et l'électronique grand public fait face à des vents contraires liés à la hausse des coûts de mémoire.

Cette divergence a créé une reprise inégale dans l'industrie, les entreprises liées à l'infrastructure IA bénéficiant davantage que celles exposées aux segments cycliques de la consommation et de l'automobile.

D'autres indicateurs suggèrent également un resserrement des conditions d'approvisionnement dans certains domaines. Selon Baird, les délais de livraison dans les segments de semi-conducteurs ont augmenté, les produits MOSFET d'ON Semiconductor affichant des délais d'environ 26 semaines.

Solides fondamentaux soutenant les perspectives à long terme

Malgré les défis de la demande à court terme, les analystes mettent en avant l'amélioration des fondamentaux d'ON Semiconductor comme principale raison d'optimisme.

Le pipeline de la société comprend une exposition aux solutions d'alimentation pour l'IA et aux produits Treo, tandis que son attention portée à la génération de free cash flow et aux retours aux actionnaires a renforcé la confiance des investisseurs.

Bank of America a également souligné l'engagement de la société envers un programme de rachat d'actions de $6B sur les trois prochaines années, mettant en exergue sa stratégie de retour de capital.

À mesure que le cycle des semi-conducteurs évolue, la capacité d'ON Semiconductor à concilier pressions cycliques et opportunités de croissance structurelle déterminera probablement si sa récente hausse peut se maintenir.