Novo Nordisk gagne 7 % sur un Q1 supérieur aux attentes : trop tard pour acheter NVO ?

Le rebond de Novo Nordisk a reçu un nouvel élan mercredi après que le laboratoire danois a publié un premier trimestre supérieur aux attentes et montré que sa pilule Wegovy gagne du terrain plus rapidement que Wall Street ne l'anticipait.

L'action NVO a bondi d'environ 7 % en séance précoce après les résultats, prolongeant une forte progression qui l'avait déjà nettement éloignée de ses creux de mars.

Cela compte parce que cela devient un test pour savoir si Novo peut transformer une année difficile en une véritable reprise.

Le premier trimestre n'a pas effacé la pression, mais il a offert la preuve la plus nette à ce jour que le lancement oral de Wegovy fonctionne.

Chiffres qui ont fait bouger l'action Novo Nordisk

Le résultat principal a été solide : Novo a annoncé un résultat opérationnel ajusté de DKK 32.86 billion ($4.76 billion), supérieur aux attentes, tandis que les ventes ajustées se sont élevées à DKK 70.06 billion ($10.16 billion).

Plus important encore pour les investisseurs, la société a indiqué que les ventes de la pilule Wegovy avaient atteint DKK 2.26 billion ($330 million) au cours du trimestre.

Novo a ajouté que la pilule avait dépassé 200,000 prescriptions hebdomadaires pour la semaine close le 17 avril, avec environ 1.3 million de prescriptions dans le trimestre et plus de 2 million depuis le lancement.

C'est pourquoi le marché considère cela comme plus qu'un simple coup de pouce trimestriel : l'entreprise dispose enfin d'un nouveau moteur de croissance qui se traduit dans les chiffres.

Il y a une subtilité technique qui compte.

Les ventes déclarées de Novo étaient beaucoup plus élevées que les ventes ajustées parce que le trimestre comprenait une importante reprise exceptionnelle de provision liée au programme de tarification des médicaments US 340B.

Excluant cet élément, les ventes ajustées étaient tout de même en baisse de 4 % à taux de change constants et le résultat opérationnel ajusté a chuté de 6 %.

Autrement dit, le lancement de la pilule aide, mais il n'a pas encore inversé la tendance globale en faveur de la croissance.

Pourquoi la révision à la hausse des perspectives est importante

Pourtant, les investisseurs ont salué le changement de guidance.

Novo s'attend désormais à ce que tant les ventes ajustées que le résultat opérationnel ajusté diminuent de 4 % à 12 % cette année à taux de change constants, une amélioration par rapport à la prévision antérieure d'une baisse de 5 % à 13 %.

Cela reste une année en recul, mais elle est moins marquée, et pour un titre qui avait été sévèrement sanctionné par les déceptions répétées, même une amélioration modeste peut faire la différence.

Le message de la société était que la forte adoption précoce de Wegovy, parallèlement à la croissance continue des activités internationales, lui a donné suffisamment de confiance pour relever ses perspectives.

Est-il trop tard pour acheter l'action NVO maintenant ?

Probablement pas pour les investisseurs patients, mais il est peut‑être trop tôt pour parler d'un retournement net.

Sur la base des données actuelles du marché, Novo se négocie à environ 12 fois les bénéfices passés, bien en deçà du multiple de prime dont il bénéficiait autrefois.

Cela fait partie de l'attrait, car le titre n'est plus valorisé comme une machine de croissance parfaite.

Mais la seule valorisation ne suffit pas ici.

La propre guidance de Novo indique toujours une contraction en 2026, et l'activité doit encore gérer des pressions sur les prix, un environnement concurrentiel plus dur et la nécessité de démontrer que la demande pour la pilule Wegovy se maintient au‑delà de la phase de lancement.