L'or peut-il tenir ses gains malgré la hausse des paris sur les taux Fed ?

L'or a reculé mercredi après des données d'inflation américaines plus fortes qui ont encore réduit les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale, l'emportant sur le soutien des tensions persistantes au Moyen-Orient et laissant le métal jaune sous pression alors que les opérateurs réévaluaient la trajectoire des taux d'intérêt.

L'or au comptant a perdu 0,4% à 4 695,99 $ l'once à 02:31 GMT, tandis que les contrats à terme américains sur l'or pour juin ont gagné 0,4% à 4 705,30 $.

Cet écart entre le comptant et les contrats à terme suggérait que les investisseurs pesaient encore des forces concurrentes à court terme, l'inflation plus soutenue affaiblissant l'argument en faveur d'une politique monétaire plus accommodante alors que les risques géopolitiques continuaient de soutenir la demande pour les actifs refuges.

Prix et attentes en matière de politique monétaire

Le repli de l'or a suivi les données des prix à la consommation d'avril aux États-Unis qui ont montré une nouvelle accélération de l'inflation, la lecture annuelle enregistrant sa plus forte hausse en trois ans.

Ces chiffres ont infligé un nouveau coup aux espoirs que la Fed puisse réduire le coût de l'emprunt cette année.

Les marchés ont désormais largement écarté des baisses de taux en 2026 et commencent au contraire à intégrer le risque d'un resserrement supplémentaire.

Les opérateurs voient actuellement une probabilité de 30% d'une hausse des taux de la Fed d'ici décembre, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Ce changement d'attentes est important pour l'or car des taux d'intérêt plus élevés pèsent généralement sur les actifs non rémunérateurs en renforçant l'attrait du cash et des placements à revenu fixe.

La dernière lecture de l'inflation a donc changé le ton du marché.

Plutôt que de se demander quand la Fed pourrait commencer à assouplir sa politique, les investisseurs envisagent désormais si le prochain mouvement pourrait à nouveau être une hausse.

Cela a mis le métal jaune sur la défensive, en particulier après sa forte progression des derniers mois.

La géopolitique offre toujours un soutien

Néanmoins, les pertes sur l'or ont été limitées par l'incertitude persistante au Moyen-Orient.

Le président Donald Trump a déclaré qu'il ne pensait pas devoir l'aide de la Chine pour mettre fin à la guerre avec l'Iran, tandis que les signes de progrès vers un règlement durable restaient rares.

L'attention s'est également tournée vers le détroit d'Ormuz, où la posture de Téhéran maintient les marchés de l'énergie sur le qui-vive.

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a dit que Trump et le président chinois Xi Jinping discuteraient de la guerre en Iran, tout en appelant Pékin à rejoindre un effort international pour rouvrir la voie maritime au trafic commercial.

Ce contexte a contribué à empêcher une chute plus prononcée du métal jaune.

L'or tend à bénéficier de soutiens en période de tensions géopolitiques, notamment lorsque les conflits menacent les routes d'approvisionnement en pétrole et augmentent le risque d'une volatilité plus large sur les marchés financiers.

Dans l'environnement actuel, toutefois, cette demande refuge est contrebalancée par des perspectives de taux d'intérêt plus restrictives aux États-Unis.

L'Inde augmente les droits d'importation

Un autre point d'attention a été la décision de l'Inde d'augmenter les droits d'importation sur l'or et l'argent à 15% contre 6%.

Le gouvernement a agi pour limiter les importations et préserver les réserves de change à un moment de pression croissante sur la monnaie.

Ce changement pourrait avoir des répercussions sur la demande physique dans l'un des plus grands marchés mondiaux de métaux précieux.

Des droits plus élevés ont tendance à faire monter les prix intérieurs et peuvent temporairement freiner la consommation, surtout si les acheteurs reportent leurs achats dans l'espoir d'une politique plus stable ou de prix plus bas.

Pour l'or, cette mesure ajoute une couche supplémentaire d'incertitude. Les prix internationaux évoluent déjà dans un contexte monétaire plus strict, et tout signe d'une demande plus faible en provenance d'Inde pourrait compliquer une reprise rapide du métal jaune.

Autres métaux précieux

Ailleurs, l'argent au comptant a progressé de 0,2% à 86,71 $ l'once après avoir touché son plus haut niveau depuis le 11 mars plus tôt dans la séance.

Le platine a reculé de 0,8% à 2 109,53 $ l'once, tandis que le palladium a également reculé.

Pour l'instant, l'or reste pris entre deux forces puissantes.

L'inflation persistante aux États-Unis repousse les espoirs de baisses de taux au second plan, mais le risque géopolitique et l'incertitude autour du commerce mondial et des routes maritimes continuent d'apporter un soutien sous-jacent.

Cela concentre l'attention des marchés sur les prochains signaux de politique monétaire et sur toute évolution nouvelle au Moyen-Orient, qui sont susceptibles de déterminer le prochain mouvement du métal jaune.