ServiceNow : un 'death cross' alors que montent les craintes de SaaSpocalypse

Le cours de l'action ServiceNow a chuté ces derniers mois, effaçant des milliards de dollars de valeur alors que la capitalisation boursière est passée de $233 billion à $98 billion. NOW a dégringolé face aux craintes croissantes selon lesquelles les outils d'intelligence artificielle perturberaient son modèle économique. Alors, est-il sûr d'acheter la baisse ou de vendre la hausse ?

Pourquoi le cours de ServiceNow a plongé cette année

ServiceNow et la plupart des éditeurs de logiciels comme Adobe, Intuit et Atlassian ont tous plongé ces derniers mois, alimentés par les inquiétudes qu'une SaaSpocalypse soit en cours. Les investisseurs craignent tout simplement que les entreprises abandonnent ces services pour adopter des outils d'IA développés par des acteurs comme Anthropic et OpenAI. 

Le titre a également chuté sur les craintes d'un ralentissement futur de la croissance des revenus au fur et à mesure de cette transition. Parallèlement, l'entreprise subit un réajustement de valorisation, son ratio cours/bénéfice étant à un niveau élevé il y a quelques années.

Surtout, la société a réalisé plusieurs acquisitions ces derniers mois. Elle a dépensé $7.75 billion pour acquérir Armis, une société intégrant des outils d'intelligence artificielle. Elle a aussi acquis Moveworks dans le cadre d'une opération à $2.85 billion. Dans la plupart des cas, les investisseurs s'interrogent lorsque qu'une entreprise privilégie la croissance par acquisitions.

Les analystes de Wall Street ont continué de réduire leurs estimations pour le titre. L'estimation moyenne des analystes est de $144. Alors que cela reste bien supérieur au niveau actuel de $95, c'est significativement inférieur à $212 il y a 12 mois.

La croissance de ServiceNow se poursuit

Les résultats les plus récents montrent que l'activité de ServiceNow se porte bien cette année, avec une poursuite de la croissance du chiffre d'affaires. Les données indiquent que le chiffre d'affaires total a bondi de 22% au T1 pour dépasser $3.77 billion.

De même, ses obligations de performance restantes (RPO) ont augmenté de 25% pour dépasser $27.7 billion. Les analystes anticipent désormais que l'activité continuera de croître à court terme, avec un chiffre d'affaires moyen attendu à $3.93 billion, en hausse de 22% en glissement annuel (YoY). Dans la plupart des cas, la société a tendance à surperformer les estimations. 

Le bénéfice par action (EPS) de la société devrait également continuer de croître, passant de 82 cents à 86 cents. Peter Weed de Bernstein vise $236, tandis que Barclays a relevé son objectif depuis $132.

Analyse technique du cours de ServiceNow

Graphique de NOW | Source: TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le titre NOW s'est effondré ces derniers mois, passant d'un plus haut à $240 en janvier 2025 au niveau actuel de $95.07. Il a formé une croix de la mort lorsque les moyennes mobiles à 50 et 200 semaines se sont croisées. Ce croisement est intervenu le 24 avril.

Le titre est descendu en dessous du niveau de retracement de Fibonacci à 78.6%. Il a formé une figure en drapeau baissier, un signe de continuation courant en analyse technique. Cette figure se compose d'une ligne verticale et d'un canal horizontal.

Par conséquent, le titre restera probablement sous pression à court terme, la prochaine cible clé à surveiller étant $81.36, son point le plus bas cette année. À plus long terme, cependant, le titre devrait vraisemblablement rebondir, potentiellement jusqu'à la résistance clé autour de $110.