L'or quasi stable alors que les traders pèsent les pourparlers Iran et les risques de la Fed

Les cours de l'or ont peu évolué jeudi alors que les investisseurs jaugeaient la perspective d'un accord États-Unis-Iran face à des inquiétudes persistantes sur l'inflation et à un contexte de taux plus élevés pendant plus longtemps.

L'or au comptant se négociait à $4,534.69 l'once en fin de matinée, en baisse de 0,2% par rapport à la séance précédente.

Ce mouvement faisait suite à une hausse de plus de 1% mercredi, lorsque le métal précieux a signé sa plus forte progression quotidienne en deux semaines.

Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en juin étaient récemment à $4,536.70 l'once sur la division Comex du New York Mercantile Exchange, en repli de $8.10, soit 0,2%, pour la séance.

Les échanges atones reflétaient un marché pris entre deux forces opposées.

L'optimisme autour d'un possible accord entre Washington et Téhéran a aidé à atténuer certaines craintes liées à l'inflation induite par le pétrole, tandis que la hausse des rendements du Trésor continuait de peser sur les actifs sans rendement comme l'or.

Les pourparlers avec l'Iran tempèrent les craintes d'inflation

Le sentiment des investisseurs s'est amélioré après que le président Donald Trump a déclaré que les discussions avec l'Iran en étaient aux dernières étapes, ravivant l'espoir qu'un accord puisse réduire les tensions dans la région.

Une désescalade pourrait alléger la pression sur les prix du pétrole, qui constituent un moteur clé des anticipations d'inflation depuis le début du conflit avec l'Iran fin février.

Des prix du pétrole plus élevés ont tendance à se répercuter sur une inflation plus large, renforçant l'argument en faveur d'une politique monétaire plus restrictive et diminuant l'attrait de l'or.

Kelvin Wong, analyste principal des marchés chez OANDA, a déclaré que les derniers propos autour des négociations avaient soutenu le sentiment envers l'or.

« Après les commentaires de Trump selon lesquels les deux parties en sont aux dernières étapes de l'accord de paix, le sentiment est devenu positif pour l'or », a déclaré Wong.

Toutefois, le marché restait prudent.

Depuis le début du conflit, l'or a chuté de plus de 14% alors que la hausse des prix de l'énergie a alimenté les risques d'inflation et renforcé les attentes selon lesquelles les taux d'intérêt pourraient rester élevés plus longtemps.

Les rendements du Trésor maintiennent la pression sur le métal

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans est monté à 2.418% en fin de matinée, contre 2.364% en clôture de New York mercredi.

Des rendements à long terme plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'or, qui ne verse pas d'intérêt.

Cette dynamique a limité la capacité du métal à prolonger ses gains, même si les risques géopolitiques continuent de soutenir la demande pour les valeurs refuges.

Wong a déclaré que la hausse des rendements du Trésor américain à moyen terme depuis début mars était susceptible de plafonner toute forte hausse de l'or à court terme.

Les marchés attribuent également une probabilité croissante à un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, les opérateurs évaluent à 39% la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base en décembre.

Les procès-verbaux de la réunion d'avril de la Fed ont montré qu'une majorité de décideurs jugeaient probablement nécessaire un resserrement supplémentaire de la politique si l'inflation restait au-dessus de l'objectif de 2% de la banque centrale ou si les conditions évoluaient d'une manière nécessitant une action supplémentaire.

Baisse de l'argent, du platine et du palladium

Les autres métaux précieux ont également été orientés à la baisse.

Les contrats à terme sur l'argent pour juillet étaient à $75.40 l'once sur le Comex, en recul de 0,8% par rapport à la séance précédente.

Les contrats à terme sur le platine pour juillet ont perdu 0,7% à $1,936.10 l'once, tandis que les contrats sur le palladium pour août ont cédé 0,4% à $1,365.12 l'once.

Les perspectives pour l'or restent fragiles

À court terme, l'or devrait rester sous pression alors que les investisseurs suivent la trajectoire des rendements, les signaux de politique de la Fed et les évolutions des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran.

OANDA voit une résistance pour l'or près de $4,645, avec un support autour de $4,456.

Wong a indiqué que le métal peinait à trouver un ancrage plus solide car il était pris entre l'optimisme entourant un éventuel accord iranien et le frein d'un environnement de taux restrictif.

En tant qu'actif sans rendement, l'or performe généralement mieux lorsque les taux d'intérêt baissent.

Avec des marchés qui se préparent encore à la possibilité d'un resserrement supplémentaire de la Fed, tout rallye soutenu pourrait nécessiter des preuves plus nettes d'un recul des risques d'inflation et d'une stabilisation des rendements du Trésor.