Pourquoi l'action Nvidia baisse d'environ 2 % mercredi

Les actions Nvidia NVDA sont restées sous pression mercredi, prolongeant les pertes récentes malgré des résultats exceptionnels et un ambitieux plan d'expansion à long terme lié à l'écosystème des semi‑conducteurs de Taïwan.

L'action a chuté d'environ 2 % à environ 211,26 $ en début de séance après avoir clôturé en baisse mardi lors de sa troisième séance consécutive de baisse.

La faiblesse est survenue alors même que Nvidia a de nouveau publié des résultats supérieurs aux attentes de Wall Street et a consolidé sa position dominante au cœur de l'essor de l'intelligence artificielle.

Selon les données de FactSet, Nvidia a désormais dépassé les attentes des analystes tant sur le chiffre d'affaires que sur le résultat opérationnel pendant 14 trimestres consécutifs.

La société a annoncé une croissance du chiffre d'affaires du premier trimestre de 85 % en glissement annuel et a prévu une expansion encore plus rapide pour le trimestre en cours.

Pourtant, les investisseurs ont semblé réticents à pousser l'action à la hausse de manière agressive après son énorme rallye pluriannuel et une capitalisation boursière supérieure à 5 000 milliards de dollars.

Nvidia renforce son engagement à Taïwan

Le PDG Jensen Huang a cherché à réaffirmer les ambitions à long terme de Nvidia en matière d'infrastructure IA lors d'un événement à Taipei marquant l'inauguration du nouveau campus taïwanais de la société.

Huang a déclaré que Nvidia prévoit de dépenser jusqu'à 150 milliards de dollars par an auprès de fournisseurs taïwanais, contre environ 100 milliards de dollars actuellement.

Il n'a pas précisé le calendrier de cette augmentation.

L'annonce a mis en évidence la dépendance croissante de Nvidia à l'égard de l'écosystème des semi‑conducteurs de Taïwan, en particulier sa relation avec Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, le partenaire de fabrication le plus crucial de Nvidia.

Huang se trouve à Taïwan en vue de Computex, la conférence technologique phare de l'île qui est de plus en plus devenue une vitrine du développement mondial des infrastructures IA.

L'engagement de dépenses de Nvidia intervient également dans un contexte de préoccupations géopolitiques croissantes autour de Taïwan et de la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi‑conducteurs.

Ces inquiétudes se sont intensifiées après que Donald Trump a récemment laissé entendre qu'un paquet d'armes américain de 14 milliards de dollars destiné à Taïwan pourrait potentiellement être utilisé comme levier lors de négociations avec la Chine à la suite de son sommet avec le président chinois Xi Jinping.

Le débat sur la valorisation s'intensifie

Malgré la solidité opérationnelle de Nvidia, le sentiment des investisseurs est devenu de plus en plus prudent après les gains explosifs de l'action au cours des deux dernières années.

Le repli post‑résultats a laissé Nvidia se négocier à un multiple cours/bénéfice anticipé légèrement supérieur à 22 fois, selon les données de FactSet.

Cela reste bien inférieur à de nombreux pairs dans le secteur des semi‑conducteurs, notamment Intel à environ 95 fois les bénéfices anticipés et Advanced Micro Devices autour de 47 fois.

Les investisseurs utilisent les multiples P/E pour évaluer la valorisation d'une action par rapport à ses bénéfices futurs anticipés.

Avec le développement des applications de trading en ligne, le suivi de ces indicateurs est devenu beaucoup plus simple et accessible pour les acteurs du marché.

Les analystes soutiennent de plus en plus que la valorisation de Nvidia ne reflète plus pleinement le rôle dominant de la société dans l'infrastructure IA et la croissance de la demande en puissance de calcul.

L'objectif de cours moyen à Wall Street pour Nvidia est monté à environ 294 $, tandis qu'environ 93 % des analystes couvrant l'action maintiennent des recommandations équivalentes à Acheter.

Plusieurs grandes maisons, dont Goldman Sachs, Morgan Stanley, Needham et Baird, ont récemment relevé leurs objectifs de cours après le rapport sur les résultats de la société.

Néanmoins, la réaction atténuée du titre laisse entendre que les investisseurs pourraient maintenant exiger des preuves que Nvidia peut soutenir sa trajectoire de croissance exceptionnelle alors que la concurrence s'intensifie dans le secteur des semi‑conducteurs pour l'IA.