Les investisseurs qui suivent Micron ratent l'envolée record d'une action du stockage
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Acheter WDC. La thèse : un cycle de profits durable lié au stockage pour l'IA : la marge brute non-GAAP a atteint 50,5 % (première fois au‑dessus de 50 %), le BPA a presque doublé à 2,72 $, et les exaoctets vendus ont augmenté de 34 % avec un ASP par exaoctet en hausse de 9 %. Le cloud représente désormais ~90 % des revenus, de sorte que les résultats sont moins liés à l'ancien cycle des disques durs pour PC. La Street rehausse déjà agressivement ses objectifs (Evercore à 575 $, Barclays à 620 $).
Risque clé : La demande de stockage liée à l'IA/au cloud se refroidit et les prix/ASP par exaoctet chutent rapidement, anéantissant l'expansion des marges.
Acheter WDC et vendre les retardataires du « stockage IA » au sein de la même chaîne d'approvisionnement — se positionner à la baisse sur Seagate Technology (STX). Le jalon de marge de WDC et le basculement vers un mix cloud montrent qu'elle capte désormais le pouvoir de fixation des prix et le volume ; l'effet de second ordre est que les clients se standardisent sur les fournisseurs les plus performants, creusant l'écart au fil des renouvellements de contrats. Si WDC continue de l'emporter, les bénéfices de STX seront à la traîne même si l'ensemble du secteur croît.
Risque clé : STX égalise les gains de marge/ASP de WDC (ou les gains de WDC s'avèrent temporaires), éliminant l'écart de performance relative.
- Les actions Western Digital ont bondi d'environ 200 % à ce jour en 2026.
- La marge brute non-GAAP a dépassé 50 % pour la première fois.
- Les analystes ont relevé leurs objectifs alors que la demande de stockage liée à l'IA continue de croître.
L'action Western Digital NASDAQ:WDC est discrètement devenue l'une des meilleures valeurs liées au stockage pour l'IA à Wall Street cette année.
Alors que Micron reste le nom évident pour les investisseurs en quête du boom de la mémoire, Western Digital a opéré un redressement plus marqué et moins commenté.
L'action du fabricant de disques durs a progressé d'environ 200 % en 2026, évoluant récemment près de ses plus hauts historiques, après une série de résultats qui ont remis en question les anciennes hypothèses sur le secteur du stockage.
Le chiffre d'ensemble de son dernier trimestre n'était pas seulement la croissance, mais la rentabilité : la marge brute non-GAAP de Western Digital a franchi la barre des 50 % pour la première fois.
Un jalon de marge préparé depuis des années
Les résultats du troisième trimestre fiscal de Western Digital ont incité les investisseurs à reconsidérer le dossier.
Les revenus ont augmenté de 45 % par rapport à l'année précédente pour s'établir à 3,3 milliards USD (env. 2,9 milliards €). C'est une forte progression, notamment pour une entreprise longtemps considérée comme cyclique et liée au marché des disques durs, plus lent.
L'expansion des marges a été la véritable surprise. La marge brute non-GAAP a atteint 50,5 %, en hausse de plus de 10 points de pourcentage par rapport à l'année précédente.
Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 2,72 $, soit près du double de l'année précédente.
Le moteur de la demande n'est pas compliqué : les systèmes d'IA créent et stockent d'énormes quantités de données. Ces données doivent être stockées quelque part, et les disques durs à haute capacité restent l'un des moyens les moins coûteux de les conserver à grande échelle.
Western Digital a indiqué que les exaoctets vendus ont augmenté de 34 % en glissement annuel, tandis que le prix de vente moyen (ASP) par exaoctet a progressé de 9 %.
En termes simples, l'entreprise a expédié plus de capacité de stockage et a gagné davantage par unité de capacité.
Son activité cloud représente désormais près de 90 % du chiffre d'affaires, montrant à quel point l'entreprise s'est éloignée de l'ancien cycle du stockage pour PC grand public.
Wall Street prend note
Les analystes ont rapidement révisé leurs positions.
Evercore ISI a relevé son objectif de cours sur Western Digital à 575 $ contre 410 $ cette semaine, tout en conservant une recommandation "Outperform".
La firme a indiqué que Western Digital et l'industrie des disques durs restent des éléments « critiques et encore sous-estimés » du déploiement des infrastructures d'IA.
Barclays est allé encore plus loin, portant son objectif à 620 $ contre 450 $ et maintenant une recommandation "Overweight".
Selon elle, la mémoire et le stockage restent la partie la plus attractive du secteur des semiconducteurs après les accélérateurs d'IA, et la hausse des prix devrait probablement se poursuivre tant que l'offre restera contrainte.
Mizuho a également rejoint le chœur, portant son objectif à 550 $ contre 470 $ avec une recommandation "Outperform".
Sur l'ensemble de Wall Street, le consensus reste positif. Les données actuelles montrent que 23 analystes suivent l'action, avec une recommandation "Buy" et un objectif moyen à 12 mois d'environ 518 $.
La hausse de Western Digital reflète une confiance croissante que la demande de stockage portée par l'IA devient un moteur de bénéfices plus important.
Les analystes continuent de relever leurs objectifs alors que les clients cloud investissent dans l'infrastructure nécessaire pour soutenir des charges de travail d'IA de plus en plus gourmandes en données.
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