Stanley Druckenmiller vend Google et mise sur cinq actions d'infrastructures IA

Stanley Druckenmiller vient d'opérer plusieurs changements de portefeuille que Wall Street observe de très près.

Le milliardaire fondateur de Duquesne Family Office – largement considéré comme le gérant actif le plus influent depuis la retraite de Warren Buffett – a complètement cédé sa position dans Alphabet et s'est repositionné sur cinq valeurs de matériel pour l'IA.

Son dernier dépôt 13F, couvrant les avoirs au 31^e mars, révèle un pari sur l'infrastructure physique qui alimente l'intelligence artificielle (IA), plutôt que sur les géants logiciels qui en tirent parti.

Parmi les titres dans lesquels Druckenmiller a investi figurent SanDisk, Micron, Seagate, Broadcom et Arm.

Pourquoi Druckenmiller a vendu ses actions Google

Duquesne a cédé l'intégralité de sa participation dans Alphabet, vendant les 385,000 actions de catégorie A d'une valeur d'environ 153 millions USD (env. 133,5 millions €) – une position que le milliardaire venait d'accroître de 277% le trimestre précédent.

La sortie ressemble à une prise de bénéfices disciplinée : pendant les un peu plus de deux trimestres où Druckenmiller a détenu le titre, Google s'est apprécié de plus de 50%.

Après cette flambée, les actions Google se négocient à environ 28x les bénéfices prévisionnels, contre 17x il y a tout juste un an.

Druckenmiller s'est aussi montré ouvertement sceptique quant aux valorisations de l'IA – affirmant qu'il pense « que l'IA est peut‑être un peu surmédiatisée en ce moment » et que « l'IA pourrait rimer avec Internet. »

Et lorsque la valorisation ne correspond plus à la thèse, le milliardaire passe à autre chose – rapidement.

Pourquoi il s'est renforcé sur SanDisk

Duquesne a ouvert une nouvelle position sur SanDisk, achetant 38,155 actions pour une valeur d'environ 24,2 millions USD (env. 21,1 millions €) – et le timing était exceptionnel.  

Le rapport du T3 de SNDK a été révélateur : le chiffre d'affaires a atteint 6 milliards USD (env. 5,2 milliards €) contre des estimations de 4,7 milliards USD (env. 4,1 milliards €), en hausse de 251% en glissement annuel, avec des ventes pour les centres de données de 1,5 milliards USD (env. 1,3 milliards €), en hausse de 645% en glissement annuel.

Le PDG David Goeckeler a décrit ces résultats comme « un point d'inflexion fondamental », évoquant un basculement structurel vers des charges de travail d'inférence IA qui exigent des NAND flash à haute vitesse et à grande échelle.

Avec les hyperscalers qui concluent des accords d'approvisionnement pluriannuels, SanDisk n'est plus seulement une marque de stockage grand public : elle est devenue un nœud critique dans la pile d'infrastructures IA.

Pourquoi les actions Micron attirent Druckenmiller

Le pari de Druckenmiller sur les actions Micron pourrait s'avérer être l'appel le plus judicieux du trimestre.

Micron a réalisé un chiffre d'affaires au T2 de 23,9 milliards USD (env. 20,8 milliards €) – une hausse de 196% en glissement annuel – consolidant sa position comme l'un des principaux bénéficiaires du boom de l'IA.

Les chiffres n'ont pas simplement dépassé les attentes : ils les ont pulvérisées. Le bénéfice par action (BPA) s'est établi à 12,07 $, bien au‑dessus du consensus à 9,33 $, tandis que le chiffre d'affaires a dépassé les prévisions de près de 3,7 milliards USD (env. 3,2 milliards €).

Et les perspectives sont encore plus frappantes : pour le trimestre en cours, MU vise environ 33,5 milliards USD (env. 29,2 milliards €) de chiffre d'affaires, ce qui impliquerait une croissance annuelle de plus de 200%.

Comme l'a déclaré le PDG Sanjay Mehrotra, Micron est un facilitateur essentiel de l'IA et le seul fabricant de mémoire basé aux États‑Unis – un actif stratégique dans un monde à offre contrainte.

Sa thèse sur la détention d'actions Seagate

Les disques durs traditionnels semblent un pari étrange sur l'IA, mais Druckenmiller y a vu ce que d'autres ont manqué : Duquesne a acheté 50,700 actions Seagate pour une valeur d'environ 19,9 millions USD (env. 17,3 millions €).

La thèse se vérifie de manière convaincante. Le T3 de Seagate a affiché un chiffre d'affaires de 3,1 milliards USD (env. 2,7 milliards €) – en hausse de 44% en glissement annuel, avec un BPA retraité de 4,10 $ – bien supérieur aux attentes des analystes.

Mieux encore, la visibilité de la demande est « extraordinaire » : la capacité nearline est quasiment entièrement allouée jusqu'en 2027 calendaire, avec des contrats sur mesure (build-to-order) finalisés jusqu'à la fin de l'exercice 2027.

De plus, les obligations d'achat restantes des trois principaux fournisseurs cloud mondiaux ont presque doublé pour atteindre environ 1,1 billions USD (env. 959,5 milliards €); Seagate est essentiellement en rupture de stock jusque bien dans l'année suivante.

Pourquoi Druckenmiller a investi dans Broadcom

Druckenmiller a pris une nouvelle participation significative dans Broadcom, acquérant environ 196,000 actions pour une valeur de 60,7 millions USD (env. 52,9 millions €) – la plus importante nouvelle position du lot.

Broadcom est le concepteur dominant d'accélérateurs IA personnalisés pour des hyperscalers comme Google et Meta, offrant une alternative économique aux GPU « vendus en l'état » de Nvidia.

Les revenus IA du T1 ont atteint 8,4 milliards USD (env. 7,3 milliards €), en hausse de 106% en glissement annuel, au‑delà des prévisions de la société – et l'accélération ne ralentit pas : AVGO a prévu des revenus de semi‑conducteurs IA de 10,7 milliards USD (env. 9,3 milliards €) au T2, avec un chiffre d'affaires total du T2 attendu à 22 milliards USD (env. 19,2 milliards €), en hausse de 47% en glissement annuel.

Le PDG Hock Tan a déclaré clairement que la croissance des revenus liés à l'IA s'accélère, l'entreprise visant 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) de ventes cumulées liées à l'IA d'ici 2027.

Voici pourquoi il a aussi acheté des actions Arm

Complétant les cinq choix figure Arm Holdings, la société britannique de conception de puces dont l'architecture d'instructions équipe pratiquement tous les processeurs modernes.

Duquesne a ouvert une nouvelle position de 106,700 actions Arm pour une valeur d'environ 16,1 millions USD (env. 14,1 millions €).

Arm bénéficie structurellement de la propagation de l'IA à tous les environnements de calcul.

Sur l'ensemble de l'exercice, Arm a publié un chiffre d'affaires record de 4,9 milliards USD (env. 4,3 milliards €), avec des revenus de redevances en hausse de 21% et des revenus de licences en hausse de 25%, soit sa troisième année consécutive de croissance du chiffre d'affaires de plus de 20% depuis son introduction en bourse.

Surtout, les redevances issues des centres de données ont plus que doublé en glissement annuel, les entreprises cloud se tournant de plus en plus vers des puces personnalisées basées sur Arm.

Alors que l'IA passe de l'entraînement à l'inférence, tant à la périphérie qu'au sein des centres de données, l'architecture Arm est omniprésente – et Druckenmiller parie qu'elle le restera.