Chronique : L'élan dopé à l'IA de Wall Street bute sur des résistances

Le secteur technologique américain a récemment traversé une période difficile.

Depuis que Broadcom a publié des indications décevantes pour l'avenir, malgré un solide résultat du premier trimestre supérieur au consensus, les valeurs technologiques sont sur la défensive.

Puis, alors que les investisseurs commençaient à se demander si la publication des créations d'emplois hors agriculture restait la donnée mensuelle la plus importante, ils ont obtenu une réponse affirmative.

La vente qui a suivi les résultats de Broadcom a été exacerbée par la mise à jour des créations d'emplois hors agriculture de vendredi dernier.

Celle-ci s'est avérée bien plus forte que prévu, et la nouvelle a accru la probabilité que la Réserve fédérale américaine soit contrainte d'augmenter les taux d'intérêt jusqu'à 50 points de base d'ici la fin de l'année.

Il convient de rappeler que le consensus, il y a seulement quelques mois, tablait sur deux baisses de taux de 25 points de base en 2026.

Cela alors qu'il y avait peu d'indices montrant que l'inflation était véritablement retombée, et une certaine réticence de Jerome Powell, alors président de la Fed, à réduire encore le coût de l'emprunt après la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle de novembre 2024.

Le président Trump a exercé une pression considérable sur le président de la Fed, le critiquant à plusieurs reprises pour son refus de baisser les taux, allant même jusqu'à évoquer l'idée de le renvoyer.

Pour être juste, les baisses de taux intervenues sous la Fed de Powell ont été, pour certains, perçues comme ayant un angle politique, et pas particulièrement favorable au président.

Mais la guerre avec l'Iran et une remontée de l'inflation sont intervenues, auxquelles Kevin Warsh, le nouveau président de la Fed, doit désormais faire face.

M. Warsh présidera sa première réunion de politique monétaire du FOMC la semaine prochaine.

S'il n'y a aucune chance d'un changement du taux des fonds fédéraux, il s'agit néanmoins d'un événement important.

Non seulement Kevin Warsh tiendra une conférence de presse après l'annonce des taux, mais il s'agit aussi d'une réunion trimestrielle, ce qui signifie que le FOMC publiera son Résumé des projections économiques.

Dans ce document, les membres du FOMC présentent leurs prévisions pour le taux des fonds fédéraux, l'inflation, le chômage et la croissance économique pour le reste de l'année et au-delà.

Ce sera la première occasion pour les analystes et les investisseurs de mesurer dans quelle mesure, ou non, les projections de la Fed sous Warsh s'alignent sur les attentes du marché.

Mais d'ici là, les investisseurs ont d'autres sujets urgents. La vague de ventes pilotée par la technologie ne s'est pas encore calmée.

Certes, il y a eu quelques rebonds, mais ceux-ci ont jusqu'à présent été vendus, ce qui suggère que les investisseurs ne sont pas encore prêts à acheter sur repli avec beaucoup de conviction.

On dit que cette vente a été en partie entraînée par des traders désireux de dégager des liquidités afin d'investir dans l'introduction en Bourse de SpaceX le vendredi 12 juin.

Il y a peut-être du vrai là-dedans, d'autant plus qu'OpenAI et Anthropic devraient également s'introduire en Bourse, très probablement après l'été.

Et le marché actions américain se prêtait à des prises de bénéfices.

Le secteur technologique, porté par les semi-conducteurs, a connu une hausse extraordinaire depuis la fin mars.

Non seulement cela s'est traduit par des reprises marquées chez des leaders comme Nvidia, Super Micro Computer et TSMC, mais cela a aussi réveillé certaines valeurs de semi-conducteurs longtemps délaissées.

Advanced Micro Devices, Micron Technology et Marvell Technology Group ont fortement progressé.

En un peu plus de deux mois, ces titres ont gagné respectivement 167 %, 240 % et 283 %.

Pas étonnant qu'il y ait eu des prises de bénéfices. Quiconque assez avisé ou chanceux pour avoir détenu ces titres plus tôt cette année serait fou de ne pas encaisser une partie de ses gains.

La question est maintenant de savoir si la vente constitue une nouvelle opportunité d'acheter sur repli, ou un signe avant-coureur de difficultés à venir.

(Il s'agit d'une chronique bimensuelle de David Morrison. Il est analyste senior de marché chez Trade Nation. Les opinions exprimées sont les siennes.)