SpaceX : l'action grimpe de 10%, la valorisation de Musk se rapproche d'Amazon

Les actions de SpaceX ont bondi de plus de 10% en pré-marché mardi, prolongeant une flambée spectaculaire post-IPO et plaçant la société d'Elon Musk en voie de dépasser Amazon en valeur boursière.

L'action se traitait pour la dernière fois à $211.95, en hausse de 10,1% avant l'ouverture.

Si ces gains se maintiennent, SpaceX afficherait une capitalisation boursière approchant 2,8 billions USD (env. 2,4 billions €), au‑dessus de la valorisation actuelle d'Amazon, qui s'élève à environ 2,7 billions USD (env. 2,3 billions €).

Cette nouvelle poussée consoliderait la position de SpaceX parmi les entreprises les plus valorisées au monde, quelques jours seulement après son entrée en bourse spectaculaire.

À un moment donné lors des échanges nocturnes, la valorisation de SpaceX a brièvement dépassé celle de Microsoft, qui se classe actuellement au quatrième rang mondial avec une valeur d'environ 3 billions USD (env. 2,6 billions €).

L'action a désormais progressé de plus de 57% par rapport à son prix d'introduction en bourse de $135.

Faible flottant alimente les gains rapides

Les acteurs du marché pointent le flottant exceptionnellement réduit de la société comme un facteur clé des mouvements de prix prononcés.

Seules environ 5% des actions totales de SpaceX sont actuellement disponibles à la négociation publique, limitant l'offre et amplifiant les mouvements liés à la demande.

La première vague d'actions détenues par des initiés, éligibles à la vente, doit être libérée le Aug. 11, lorsque près de 20% des actions détenues par les initiés deviendront disponibles.

D'autres libérations d'environ 7% sont attendues toutes les quelques semaines jusqu'en October.

Le présentateur de CNBC Jim Cramer a souligné le déséquilibre entre acheteurs et vendeurs lors des échanges nocturnes.

« Les acheteurs, en ce moment, à 4 h, deviennent fous pour SpaceX, le faisant passer au‑dessus de $210. Ils n'arrêtent tout simplement pas d'acheter et, comme vous pouvez l'imaginer, il n'y a pas de vendeurs d'ampleur à cette heure », a écrit Cramer sur X.

Les analystes préviennent que la valorisation a pris le pas sur les fondamentaux

Malgré l'enthousiasme, certains analystes ont mis en garde contre le fait que le rallye semble déconnecté des performances financières actuelles de la société.

« Nous pouvons dire avec certitude que cette valorisation n'a absolument aucun sens aujourd'hui. Les gens achètent SpaceX en s'attendant à ce que d'autres achètent aussi et poussent le prix plus haut — c'est de la spéculation », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste marchés senior chez Swissquote Bank, dans des commentaires rapportés par Reuters.

SpaceX a généré un chiffre d'affaires de 18,7 milliards USD (env. 16,3 milliards €) l'an dernier mais a enregistré une perte nette de 4,9 milliards USD (env. 4,3 milliards €) à la suite de sa fusion avec xAI.

Ces chiffres contrastent avec ceux de nombreuses grandes entreprises technologiques, qui continuent d'afficher des bénéfices et des flux de trésorerie substantiels.

CFRA a commencé la couverture de l'action vendredi avec une recommandation « sell » et un objectif de cours à 12 mois de $115, impliquant un recul significatif par rapport aux niveaux actuels.

La société de recherche a cité les plans de croissance ambitieux de SpaceX, son modèle d'affaires intensif en capital et les attentes élevées en matière de valorisation.

Une inclusion dans les indices pourrait offrir un soutien supplémentaire

Même si les inquiétudes sur la valorisation s'accumulent, plusieurs catalyseurs à court terme pourraient continuer à soutenir la demande pour l'action.

SpaceX devrait bénéficier d'une inclusion accélérée dans le Nasdaq-100, ce qui en ferait une position importante pour les fonds passifs et les fonds négociés en bourse qui répliquent l'indice.

FTSE Russell et MSCI devraient également ajouter l'action à leurs indices plus tard ce mois-ci.

Par ailleurs, la société a annoncé lundi que les garants avaient exercé leur option de greenshoe, portant le produit total de l'IPO à 85,7 milliards USD (env. 74,8 milliards €) contre 75 milliards USD (env. 65,4 milliards €) initialement levés.

L'activité de trading est restée exceptionnellement soutenue.

Plus de 1,8 milliards USD (env. 1,5 milliards €) d'actions SpaceX avaient changé de mains à 5:02 am ET, dépassant le volume de trading combiné de plusieurs grandes valeurs technologiques, dont Nvidia, Microsoft, Tesla et Apple.

Le trading d'options sur l'action devrait également débuter dès mardi, une évolution que les analystes estiment susceptible d'accroître encore la volatilité dans les semaines à venir.