Le titre Circle menacé par un triple coup dur

Le cours de Circle Internet Group a reculé ces derniers jours, passant d'un sommet à 138,5 $ en mai au niveau actuel de 79,72 $. Ce repli de CRCL pourrait se poursuivre à court terme, alors que le titre fait face à un triple coup dur : des indicateurs techniques faibles, une offre de USDC en baisse et des rendements des obligations américaines. 

Le cours de Circle a formé un double sommet

Les indicateurs techniques suggèrent que l'action CRCL a reflué ces dernières semaines, passant d'un sommet à 138,50 $ en mai à 79,7 $, son plus bas niveau depuis le 2 mars de cette année. C'est un signe qu'elle est entrée dans un marché baissier technique.

Plus important encore, l'action a formé un double sommet dont la hauteur est de 51 $ (135 $ moins 84 $). En retranchant cette hauteur du cou à 79 $, on obtient un objectif à 28 $. Si cela se produit, le titre aura chuté de 90 % par rapport à son plus haut historique. Cette hypothèse sera confirmée s'il passe sous le plus bas historique de 50 $.

Les autres indicateurs techniques sont baissiers pour le titre. Par exemple, il reste en dessous de la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (EMA), tandis que l'indice de force relative (RSI) est tombé à 37. 

Le titre forme également lentement un drapeau baissier, constitué d'une ligne verticale et d'un petit canal horizontal. 

Graphique du cours CRCL | Source : TradingView

L'offre de USDC diminue

L'autre principal risque pour la société est que l'USDC, son actif principal, a diminué ces dernières semaines. Les données compilées par CoinMarketCap montrent que l'offre du token USDC est passée de 79,3 milliards de dollars en mars à 74 milliards de dollars aujourd'hui. Les données d'Artemis situent le chiffre à 76 milliards de dollars.

La baisse de l'offre d'USDC est notable en raison du modèle économique de Circle. Comme d'autres émetteurs de stablecoins, la société gagne de l'argent en investissant les fonds dans des obligations d'État américaines. C'est un modèle similaire à celui des banques, la seule différence étant qu'elle n'est pas autorisée à investir dans d'autres actifs, comme les obligations commerciales. 

Ce modèle signifie que la société ne profite pas de l'augmentation de l'utilisation. Les données d'Artemis montrent que le volume a bondi de 15 % au cours des 30 derniers jours pour dépasser 2,6 billions de dollars, tandis que le nombre d'adresses actives est passé à 16 millions.

Rendements des obligations d'État américaines en baisse

La baisse continue de l'offre d'USDC a également coïncidé avec un déclin prolongé des rendements des obligations d'État américaines, parallèlement au recul des prix du pétrole brut et du gaz naturel. Les données montrent que le rendement à deux ans est passé de 4,20 % plus tôt ce mois-ci à 4,05 %. Le rendement à cinq ans a chuté à 4,155 % depuis son plus haut de l'année à 4,35 %. Il a également formé un double sommet, suggérant un potentiel de baisse supplémentaire.

Les rendements obligataires américains se sont atténués récemment après que les États-Unis ont signé un protocole d'accord (MoU) avec l'Iran. Ce MoU conduira à la réouverture du détroit d'Hormuz, ce qui explique pourquoi les prix du pétrole brut ont reculé ces derniers jours. Ainsi, il est possible que la Fed n'ait pas l'urgence d'augmenter les taux d'intérêt.

Ainsi, Circle Internet Group fait face au double coup dur de la baisse des actifs et des taux d'intérêt, ce qui affectera sa croissance des revenus. 

La société est également confrontée à un autre défi : Arc. Arc, son réseau layer-1, pourrait connaître les mêmes difficultés que d'autres chaînes comme Ethereum, Solana et BNB Chain. La plupart de ces chaînes ont enregistré un net repli de leur valeur totale verrouillée (TVL). Ainsi, après avoir levé 222 millions de dollars auprès de BlackRock et d'Apollo, il existe un risque que le token recule après ses débuts.