Pourquoi une Fed belliciste n'effraie pas Wall Street

Les actions américaines font preuve d'une résilience surprenante alors que Wall Street abandonne de plus en plus ses attentes de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale.

Plusieurs grandes institutions financières ont récemment repoussé leurs prévisions d'assouplissement monétaire, certaines s'attendant désormais à ce que la Réserve fédérale laisse les taux inchangés pendant toute l'année 2026.

Pourtant, malgré des perspectives plus restrictives, les stratégistes restent globalement constructifs sur les actions, en particulier aux États-Unis.

Standard Chartered, dans sa perspective d'investissement pour la seconde moitié de 2026 publiée le 19 juin, a indiqué qu'il reste surpondéré en actions mondiales, avec une préférence pour les titres américains et de l'Asie hors Japon.

La banque prévoit que le taux des Federal Funds restera dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % pendant le reste de 2026, seule une réduction unique de 25 points de base étant attendue au cours de la première moitié de 2027.

La banque anticipe que des bénéfices d'entreprise solides et une résilience économique continue soutiendront les marchés malgré le coût du crédit élevé. Elle prévoit que le S&P 500 atteindra 7 950 à la mi-2027.

Standard Chartered a déclaré que l'économie américaine se porte mieux que beaucoup ne le redoutaient, la croissance du deuxième trimestre s'établissant autour de 2,2 % en rythme annualisé et corrigé des variations saisonnières.

La croissance annuelle moyenne pour l'ensemble de l'année devrait s'établir autour de 2,1 %, soutenue par les dépenses d'investissement liées à l'intelligence artificielle, la reprise du marché du travail et la hausse de l'activité manufacturière.

Wall Street repousse les attentes de baisses de taux

Les perspectives constructives pour les actions surviennent alors même que les investisseurs s'ajustent à une Réserve fédérale qui semble de plus en plus réticente à assouplir sa politique.

Goldman Sachs a récemment repoussé sa prévision des prochaines baisses de taux de la Fed à 2027.

La banque s'attend désormais à ce que les décideurs laissent les taux inchangés pendant toute l'année 2026 avant d'opérer des réductions en juin et décembre 2027.

La révision fait suite à des données sur le marché du travail plus solides que prévu et reflète l'attente d'une croissance économique et de pressions inflationnistes qui resteront fermes.

Citigroup a également retardé son calendrier d'assouplissement attendu. La banque prévoit désormais des baisses de taux en octobre et décembre 2026, suivies d'une nouvelle réduction en janvier 2027, après avoir précédemment anticipé des baisses à partir de septembre.

Pendant ce temps, UBS Global Wealth Management a reporté sa première baisse de taux attendue à 2027, prévoyant des réductions en mars et juin l'année prochaine plutôt que des baisses débutant plus tard cette année.

Ces révisions interviennent après que les responsables de la Réserve fédérale ont affiché une position plus prudente sur l'inflation, incitant les investisseurs à revoir leurs anticipations d'une arrivée rapide de taux plus faibles.

D'autres actifs peinent face à la hausse des taux

Si les actions ont en grande partie absorbé le virage restrictif, d'autres classes d'actifs ont été moins résilientes.

Le Bitcoin se négociait autour de 62 000 $ vendredi après être passé de plus de 67 000 $ en début de semaine.

La crypto-monnaie a peiné à retrouver son élan même lorsque les actions ont rebondi, reflétant la pression que les taux d'intérêt plus élevés exercent sur les actifs spéculatifs.

Un coût d'emprunt plus élevé réduit généralement l'attrait des actifs qui ne génèrent pas de revenus, en particulier lorsque les rendements des placements en liquidités et à revenu fixe restent élevés.

L'or s'est également affaibli. Les contrats à terme ont récemment chuté de 1,8 % pour s'établir autour de 4 173 $ l'once, après avoir été cotés au-dessus de 4 350 $ plus tôt dans la semaine.

La hausse des rendements réels et un dollar plus fort ont pesé sur la demande pour le métal précieux, qui n'offre pas de rendement aux investisseurs.

La divergence s'est accentuée. Alors que les actions continuent de se diriger vers des sommets historiques, le Bitcoin et l'or peinent à maintenir leurs gains alors que les marchés intègrent une période prolongée de politique monétaire restrictive.

Les bénéfices et les dépenses en IA renforcent la confiance

Plutôt que de compter sur des taux d'intérêt plus bas pour justifier des valorisations plus élevées, les investisseurs semblent de plus en plus centrés sur la croissance des bénéfices et les tendances des dépenses des entreprises.

L'investissement dans l'intelligence artificielle reste l'un des principaux moteurs des dépenses d'investissement à travers l'économie américaine, soutenant la demande dans les secteurs de la technologie, des infrastructures et de la fabrication.

Les marchés ont vacillé brièvement après la première réunion de politique monétaire du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, réunion qui a souligné les inquiétudes des décideurs concernant l'inflation.

Cependant, les actions ont rapidement récupéré, aidées par l'optimisme entourant un accord entre les États-Unis et l'Iran qui pourrait contribuer à stabiliser les marchés de l'énergie grâce à la réouverture du détroit d'Ormuz.

Pour l'instant, le message de Wall Street semble de plus en plus clair : les baisses de taux pourraient être plus éloignées que prévu, mais de nombreux stratégistes estiment que la forte croissance des bénéfices, la résilience économique et la poursuite des investissements en IA peuvent continuer à soutenir les actions même dans un environnement de taux plus élevés.