Trois géants de l'IA misent gros sur AMD : s'agit‑il de l'action la plus sous‑cotée ?
Sentiment IA : 68/100 Haussier
Ce score est généré à partir d’une analyse par IA du contenu de l’article.
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Acheter AMD (NASDAQ: AMD). Trois hyperscaleurs majeurs (OpenAI, Meta, Oracle) ont signé d'importants engagements de plusieurs gigawatts liés aux déploiements de MI450 à partir de H2’26 — il s'agit d'une validation au niveau des achats, pas d'un effet de mode. Les rehaussements d'analystes et les objectifs supérieurs reflètent une réévaluation passant de « simple fournisseur secondaire de CPU » à « seconde source d'infrastructure IA », ce qui peut soutenir les multiples même après une forte hausse. Le catalyseur clé est la montée en cadence du MI450 se traduisant par des revenus mesurables et des gains de parts de marché à mesure que le mix CPU-vers-GPU évolue vers l'IA à base d'agents.
Risque clé : Le ramp-up du MI450 prend du retard (retards, performances inférieures aux attentes ou maturité logicielle insuffisante), si bien que les importants engagements clients ne se convertissent pas en revenus et que la prime de valorisation d'AMD se comprime.
Vendre Nvidia (NASDAQ: NVDA) par rapport à AMD. Les informations indiquent que les hyperscaleurs diversifient activement leurs fournisseurs loin d'un acteur unique dominant ; AMD est choisi comme un sérieux deuxième concurrent. Si les achats passent d'un modèle « uniquement Nvidia » à un modèle « Nvidia + AMD », AMD peut décrocher des parts incrémentales tandis que NVDA subirait une croissance plus lente et davantage de pression sur les prix à la marge.
Risque clé : L'avantage écosystémique de NVDA demeure tellement prégnant que les hyperscaleurs traitent AMD comme un complément mineur, maintenant la croissance et les marges de NVDA intactes tandis qu'AMD n'arrive pas à gagner des parts significatives.
- Le rallye de 150 % d'AMD a poussé le cours au‑dessus de l'objectif moyen de Wall Street.
- Les accords avec OpenAI et Meta renforcent le récit d'AMD comme seconde source crédible de puces IA.
- Les analystes estiment que le potentiel IA d'AMD est encore évalué à travers un prisme obsolète.
Le cours d'Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD a bondi d'environ 150 % cette année, mais l'objectif de cours moyen de Wall Street reste en dessous du niveau actuel de l'action.
C'est le paradoxe qui alimente désormais le débat autour d'Advanced Micro Devices. Le marché a déjà décidé qu'AMD n'est plus simplement un lointain second par rapport à Nvidia dans les puces pour intelligence artificielle.
Les analystes prennent encore du retard alors que certaines des voix les plus optimistes de Wall Street soutiennent que la société est évaluée selon un prisme ancien, comme fabricant de CPU avec une activité IA annexe.
AMD : des accords qui ont changé la donne
Le changement a commencé par des engagements clients.
OpenAI a signé un accord de 6 gigawatts avec AMD pour l'infrastructure IA de nouvelle génération, débutant par le premier déploiement de 1 GW de GPU Instinct MI450 dans la seconde moitié de 2026.
Meta a suivi avec son propre accord pluriannuel pour jusqu'à 6GW de GPU Instinct d'AMD, également débutant par un déploiement initial dans la seconde moitié de 2026.
Oracle s'est engagé à un déploiement initial de 50 000 GPU MI450 pour son infrastructure cloud, avec une expansion prévue à partir de 2027.
OpenAI, Meta et Oracle ne sont pas de petits acheteurs qui testent un second fournisseur. Ils font partie des plus gros dépensiers en infrastructure IA au monde.
Quand trois d'entre eux soutiennent indépendamment le même challenger, cela commence à ressembler à un changement de stratégie d'achat.
Le message n'est pas qu'AMD ait rattrapé Nvidia, mais que les hyperscaleurs veulent un autre cheval sérieux dans la course, et AMD est de plus en plus celui qu'ils choisissent.
Ce que disent les investisseurs avisés
C'est pourquoi le ton des analystes a changé aussi radicalement.
L'analyste de Barclays, Tom O’Malley, a relevé son objectif de cours pour AMD à 665 $ contre 500 $, tout en conservant une recommandation de surpondération, selon TheStreet.
Selon O’Malley, les investisseurs ont cadré la thèse des puces IA de manière trop étroite ces deux dernières années.
« Les ratios CPU/GPU se resserrent à mesure que la demande en CPU atteint de nouveaux niveaux dans le monde en rapide expansion de l'IA agentive », a déclaré O’Malley.
« AMD est le mieux positionné pour bénéficier de cette transition. »
Atif Malik de Citi s'est lui aussi positionné plus nettement dans le camp haussier. Il a porté sa recommandation sur AMD à Acheter depuis Neutre et relevé son objectif à 575 $ contre 460 $, selon Investor’s Business Daily.
Malik a déclaré que l'opportunité sur les GPU d'AMD reste sous‑estimée et a décrit la société comme une « véritable seconde source » sur le marché des accélérateurs IA.
Bank of America a élargi l'argument au‑delà des GPU. L'analyste Vivek Arya a relevé la prévision du marché des CPU serveurs 2030 de la banque à plus de 170 milliards de dollars contre 125 milliards, selon Investing.com.
Cela compte pour AMD car ses CPU serveurs EPYC sont au cœur des mêmes centres de données IA qui achètent des accélérateurs.
On ne parle plus d'AMD uniquement comme d'une alternative à Nvidia, mais comme d'une société d'infrastructure IA plus large.
Le rallye nécessite des preuves
Le hic est la valorisation : AMD n'est plus bon marché au sens traditionnel.
L'action se négocie à un multiple des bénéfices à terme élevé, et une grande partie de la prochaine phase dépend d'une exécution qui ne s'est pas encore traduite dans les revenus publiés.
La montée en cadence du MI450 débute dans la seconde moitié de 2026, ce qui signifie que les investisseurs paient aujourd'hui pour une histoire qui doit encore se concrétiser sur plusieurs trimestres.
L'approvisionnement, la maturité logicielle et les calendriers de déploiement client comptent tous, l'écosystème de Nvidia restant plus profond, plus solide en termes de rétention et plus éprouvé.
C'est ce qui rend AMD attractif aujourd'hui : l'opportunité est réelle, mais l'euphorie facile est peut‑être déjà intégrée dans le prix.
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