Pourquoi Apple peut tirer profit même si le prochain iPhone coûte bien plus

Le prochain iPhone d'Apple pourrait devenir plus cher, mais le nouveau programme de location de la société pourrait aider les clients à absorber la hausse et préserver la demande.

L'analyste de Morgan Stanley Erik Woodring estime que les modèles iPhone 18 pourraient coûter jusqu'à 200 $ de plus, les coûts croissants de mémoire et de stockage comprimant les marges matérielles.

Apple n’a confirmé aucune hausse. Pourtant, Apple Upgrade, son programme de location aux États-Unis opéré par Klarna, permet aux clients d'étaler le coût sur 12 ou 24 mois au lieu de payer comptant.

Pour l’action Apple NASDAQ:AAPL, la question est de savoir si la location peut rendre un iPhone plus coûteux suffisamment abordable pour préserver les mises à niveau, augmenter les prix de vente et protéger les marges.

Le pouvoir tarifaire d’Apple pourrait transformer l’inflation en profit

Les centres de données IA consomment davantage de mémoire et de stockage, resserrant l'offre pour les fabricants d'électronique grand public.

Apple a déjà augmenté les prix de certains Mac et iPad, déplaçant le débat de Wall Street vers l'ampleur de la hausse des prix de l'iPhone plutôt que vers la question de savoir si une augmentation aura lieu.

Woodring estime qu'Apple peut répercuter une partie de ces coûts sur les clients.

Morgan Stanley prévoit que les hausses de prix ajouteront environ 1 % aux bénéfices de l'exercice 2027, en supposant que la demande unitaire reste résiliente. La banque a maintenu une recommandation surpondérée et un objectif de cours à 360 $.

Une hausse de 100 $ ou 200 $ pourrait augmenter le prix de vente moyen d'Apple et compenser l'inflation des composants sans nécessiter une forte croissance des livraisons.

Les acheteurs premium sont importants. Les clients optant pour des modèles Pro sont moins sensibles aux variations de prix, ce qui donne à Apple plus de marge pour augmenter les prix là où les marges sont les plus élevées.

Un mix plus riche pourrait soutenir les bénéfices même si la demande pour les modèles moins chers faiblit.

La location rend un iPhone coûteux plus facile à accepter

Apple Upgrade permet aux clients éligibles aux États-Unis de louer des iPhone via Klarna pour 12 ou 24 mois, avec des paiements à partir de 17,99 $ par mois.

Les clients peuvent retourner l'appareil, lancer un nouveau contrat de location ou effectuer un paiement final pour le conserver.

Le programme ne réduit pas le prix de l'iPhone, mais modifie la manière dont les clients le perçoivent.

L'analyste de Bank of America, Wamsi Mohan, a décrit Apple Upgrade comme « globalement positif », selon Business Insider.

Il a mis en avant des barrières à l'accessibilité réduites, des cycles de remplacement plus rapides, un engagement direct renforcé et l'opportunité de capter de la valeur à partir des appareils retournés. Bank of America a conservé une recommandation d'achat et un objectif de cours à 380 $.

Ce mécanisme pourrait devenir utile si Apple augmente les prix. Une hausse de 200 $ paraît importante sur une étiquette de vente au détail, mais elle est moins pénalisante lorsqu'elle est répartie sur des paiements mensuels.

Les appareils retournés pourraient alimenter l'inventaire reconditionné et créer davantage d'occasions de vendre AppleCare, des accessoires et des services.

Des prix plus élevés posent toujours un test difficile pour la demande

Le pouvoir tarifaire d'Apple est fort, mais pas illimité.

KeyBanc a dégradé Apple en sous-pondéré avec un objectif à 250 $ après que les données de dépenses aient indiqué une demande matérielle plus faible et un ralentissement des mises à niveau.

La société a averti que des prix plus élevés et une réduction des subventions des opérateurs pourraient rendre la croissance de l'exercice 2027 plus difficile à atteindre.

La location comporte aussi des inconvénients. Les clients ne possèdent pas automatiquement l'appareil, AppleCare n'est pas inclus dans le paiement affiché le plus bas, et les frais pour dommages ou résiliation anticipée peuvent augmenter le coût.

Les consommateurs qui effectuent des mises à niveau répétées peuvent se retrouver dans des paiements mensuels permanents sans conserver de téléphone à revendre.

L'approvisionnement reste un autre risque. Même si les clients acceptent des prix plus élevés, les pénuries de puces avancées et de mémoire pourraient empêcher Apple d'expédier suffisamment d'appareils pour capter pleinement le bénéfice.