Le rebond de l'argent s'estompe : le dollar transforme $57 en résistance

La baisse de l'argent apparaît de plus en plus comme un pari net en faveur d'un durcissement de la politique monétaire américaine.

Le métal est tombé vers $56.50 l'once lors des échanges asiatiques vendredi, prolongeant une forte reculade alors que les investisseurs se concentraient moins sur la détente des prix du pétrole et davantage sur une inflation persistante.

La dernière lecture du PCE de base aux États-Unis a maintenu les pressions sur les prix au-dessus de la zone de confort de la Réserve fédérale, tandis qu'un dollar ferme rendait le métal plus cher pour les acheteurs étrangers.

Pour un marché qui n'offre aucun rendement, c'est une combinaison difficile.

Des prix de l'énergie plus bas pourraient aider plus tard, mais les opérateurs font face à une Fed qui reste mal à l'aise face à l'inflation aujourd'hui.

Le réajustement des anticipations de la Fed alimente la vente

La principale pression sur l'argent provient du marché des taux.

Les investisseurs s'attendent désormais à ce que la Fed procède à au moins une hausse cette année, un net renversement par rapport aux anticipations précédentes qui tablaient sur une coupe des taux pour le prochain mouvement.

Ce changement fait suite à une série de données sur l'inflation montrant que les pressions sur les prix ne se sont pas suffisamment refroidies.

Le PCE de base, l'indicateur d'inflation sous-jacent privilégié par la Fed, est passé à 3,4% en glissement annuel en mai contre 3,3% en avril, en ligne avec les attentes mais restant nettement au-dessus de l'objectif de 2%.

Le président de la Fed de New York, John Williams, n'a pas non plus donné aux traders de raison d'espérer un soulagement rapide.

Son message était que la politique est déjà suffisamment restrictive pour s'opposer à l'inflation, mais que les pressions sur les prix restent trop élevées et pourraient ne pas revenir à l'objectif avant 2028.

La vigueur du dollar aggrave la pression

Le dollar américain est devenu un frein supplémentaire pour l'argent.

L'indice du dollar est resté proche d'un plus haut d'un an, soutenu par les mêmes anticipations de hausse des taux qui pèsent sur les métaux précieux.

Ceci importe car l'argent est libellé en dollars.

Quand le billet vert se renforce, le métal devient plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, affaiblissant la demande des investisseurs mondiaux et des utilisateurs industriels.

Cette évolution a aussi réduit l'avantage tiré de la baisse des prix du pétrole. Les progrès de la diplomatie américano-iranienne ont ramené le brut à l'écart des sommets liés aux conflits, atténuant une source de pression inflationniste.

Mais les traders ne sont pas encore convaincus que la baisse des prix de l'énergie suffira à modifier la position à court terme de la Fed.

Le tableau technique reste fragile

Le graphique continue de favoriser les vendeurs. L'argent se négocie nettement sous sa moyenne mobile exponentielle sur 20 périodes, autour de $65.82, ce qui rend les rebonds vulnérables aux nouvelles vagues de ventes à moins que le métal ne récupère cette zone.

Source : TradingView

Les indicateurs de momentum sont tendus, l'indice de force relative se trouvant en zone de survente.

Cela suggère que le rythme des ventes pourrait ralentir et laisser place à de courts rebonds correctifs. Ce n'est pas encore la confirmation d'un renversement de tendance.

Le premier support important se situe près de $55.63, suivi de $53.35. Une rupture en dessous de cette zone exposerait le niveau psychologique de $50.

À la hausse, $61.01 constitue le premier obstacle sérieux avant que le marché ne puisse commencer à remettre en cause la tendance baissière générale.