L'or reste sous 4 000 $ tandis que la montée du dollar pèse sur les haussiers

La baisse de l'or sous 4 000 $ n'est plus une simple cassure technique.

C'est désormais un signal que les traders perdent patience avec le métal jaune, alors que le dollar et les anticipations de taux US dominent le marché.

Le métal se dirigeait vers une quatrième semaine consécutive de baisse vendredi, pris entre une inflation persistante, une réévaluation plus restrictive de la Fed et un dollar plus fort.

L'or au comptant a reculé de 0,9 % à 3 991,49 $ l'once, tandis que les contrats à terme d'août ont chuté de 1 % à 4 007,30 $.

Sur la semaine, le métal était en voie d'enregistrer une perte d'environ 4 %, prolongeant un net retournement depuis le record de janvier.

La vigueur du dollar resserre l'étau

La pression immédiate vient du dollar. L'indice du dollar américain est resté proche de son plus haut depuis mai 2025 et visait un deuxième gain hebdomadaire consécutif.

Cela rend le métal plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises et affecte la demande physique à la marge.

La vigueur du dollar a été alimentée par un changement rapide des anticipations vis‑à‑vis de la Fed.

Les traders anticipent désormais trois hausses de taux cette année et estiment à environ 64 % la probabilité d'une hausse en septembre, d'après le CME FedWatch Tool.

Les analystes de marché affirment que cette réévaluation à la hausse a modifié l'attrait de l'or.

Le métal peut toujours servir de couverture contre l'inflation, mais il peine lorsque les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus élevés via la liquidité et les obligations.

La protection anti‑inflation cède face à la réalité des taux

L'ironie est que l'inflation reste élevée. Les données américaines publiées jeudi ont montré que la hausse des prix a dépassé 4 % en mai pour la première fois depuis trois ans, en large accord avec les prévisions.

Dans des conditions normales, cela soutiendrait l'or.

Ce n'est pas un contexte normal. Les investisseurs considèrent une inflation plus forte comme une raison de durcir la politique plutôt que d'acheter du métal.

Cela a poussé les rendements et le dollar à la hausse, exposant les actifs sans rendement.

L'or a désormais chuté d'environ 29 % depuis son record du 29 janvier à 5 594,82 $.

Certains analystes estiment que la correction pourrait s'étendre si la hausse du dollar se poursuit, avec des niveaux baissiers de long terme autour de 3 400 $ de nouveau évoqués sur le marché.

Le complexe élargi des métaux subit la pression

La pression ne se limite pas à l'or. L'argent a reculé de 3,2 % à 56,01 $ l'once, le platine a perdu 2,4 % à 1 563,20 $ et le palladium a glissé de 1,6 % à 1 165,93 $.

Les trois se dirigeaient également vers des pertes sur la semaine.

Cette faiblesse généralisée suggère que les investisseurs réduisent leur exposition sur l'ensemble des métaux précieux, et ne réagissent pas seulement à la cassure de l'or sous 4 000 $.

Pour le métal, le prochain mouvement dépendra de si les données à venir modèrent le récit de la Fed.

D'ici là, le marché reste pris dans un arbitrage simple mais difficile : l'inflation est élevée, mais le dollar est plus fort et les taux devraient augmenter plus rapidement.