ServiceNow bondit après la réévaluation de Guggenheim malgré l'IA

Les actions de ServiceNow NOW et de Salesforce ont grimpé de 4 % mercredi après que Guggenheim a rehaussé la recommandation sur ces éditeurs de logiciels, estimant que leurs valorisations sont devenues attractives malgré les risques persistants liés à l'intelligence artificielle.

Cette révision intervient après une année difficile pour les actions de logiciels d'entreprise, les investisseurs réévaluant les perspectives de croissance à mesure que l'IA redessine le secteur.

Les actions ServiceNow ont chuté de 33 % depuis le début de 2026, tandis que Salesforce a reculé de 38 %.

Guggenheim relève ses recommandations sur ServiceNow et Salesforce

L'analyste de Guggenheim John DiFucci a rehaussé la recommandation sur ServiceNow, la passant de Neutre à Acheter, et lui a assigné un cours cible de 125 $, valorisant l'entreprise à 7,5 fois la valeur d'entreprise par rapport aux revenus récurrents projetés sur les 12 prochains mois.

Selon DiFucci, cette révision reflète la valorisation plutôt qu'un optimisme quant à une émergence de ServiceNow en tant que grand bénéficiaire de l'IA.

"Nous estimons que les niveaux actuels offrent une opportunité attrayante pour les investisseurs d'acheter une action confortablement rentable susceptible de continuer à croître à deux chiffres," a indiqué DiFucci, citant des améliorations attendues dans l'activité du groupe auprès du gouvernement fédéral américain.

Ses échanges avec la direction suggèrent que l'activité liée au secteur public de ServiceNow pourrait s'améliorer à mesure que les perturbations liées aux changements de dépenses fédérales et aux retards de passation de marchés associés au Department of Government Efficiency commencent à s'atténuer.

DiFucci a également rehaussé la recommandation sur Salesforce, la faisant passer de Neutre à Acheter, estimant que les investisseurs sont devenus excessivement pessimistes à l'égard de l'éditeur.

Il a qualifié le "scénario d'Armageddon" reflété par la valorisation de Salesforce de "décalé par rapport à la réalité."

Salesforce se négocie actuellement à environ 3,7 fois la valeur d'entreprise projetée sur les revenus des 12 prochains mois, une valorisation que DiFucci juge "largement sous-évaluée."

L'IA reste un risque, pas un moteur de croissance

Même si DiFucci est devenu plus constructif sur les deux sociétés, il a maintenu une position prudente à l'égard de l'intelligence artificielle.

Il avait déjà décrit l'IA comme une menace majeure pour les éditeurs de logiciels et a déclaré que ce point de vue n'a pas fondamentalement changé.

"Nous tenons à préciser que nous ne relevons pas la recommandation parce que nous considérons [ServiceNow] comme un bénéficiaire de l'IA", a-t-il écrit, ajoutant qu'il estime que la monétisation de l'IA est "peu susceptible de se matérialiser" pour la société, et que la menace posée par l'intelligence artificielle "comporte des risques importants."

Concernant Salesforce, DiFucci a également tempéré les attentes en matière de croissance future.

"En réalité, l'entreprise 'aura du mal à beaucoup croître, mais ne décline pas non plus fortement'," a-t-il déclaré. "Il ne s'agit pas d'affirmer que [Salesforce] bénéficiera de l'IA, mais nous ne pensons pas qu'elle décline comme le laisse entendre la valorisation actuelle."

La maison de courtage a également souligné des risques persistants, notamment la migration des talents vers des start-ups nées de l'IA et la dépendance de l'entreprise aux acquisitions, notamment Armis, pour soutenir la croissance.

Les investisseurs portent leur attention sur l'exécution trimestrielle

Par ailleurs, Evercore ISI a réaffirmé sa recommandation Surperformance (Outperform) sur ServiceNow avec un cours cible de 150 $ en amont des résultats du deuxième trimestre de la société.

La maison de courtage a déclaré que l'attention des investisseurs s'est déplacée de la stratégie IA à long terme vers l'exécution au cours des prochains trimestres.

ServiceNow a récemment présenté sa stratégie AI Control Tower, son packaging de produits nativement IA, et un objectif de générer plus de 30 milliards USD (env. 26,2 milliards €) en revenus d'abonnement d'ici l'exercice 2030.

Selon Evercore ISI, l'objectif à long terme de l'entreprise implique un taux de croissance annuel composé des revenus d'abonnement d'environ 17,5 % sans nécessiter d'accélération de la croissance.

Selon Evercore ISI, l'objectif à long terme de l'entreprise implique un taux de croissance annuel composé des revenus d'abonnement d'environ 17,5 % sans nécessiter d'accélération de la croissance.

Pour le deuxième trimestre, ServiceNow a guidé une croissance des obligations de performance restantes actuelles d'environ 19,5 % en devise constante, incluant les contributions des acquisitions de Moveworks et Armis.

Evercore ISI a déclaré que les investisseurs surveilleront de près si la croissance organique se stabilise à mesure que la pression sur le marché fédéral s'atténue et que l'adoption de l'IA augmente.

La société a ajouté qu'une croissance en devise constante comprise entre 20 % et 20,5 % devrait probablement répondre aux attentes, tandis que des résultats proches de 21 % ou supérieurs pourraient contribuer à apaiser les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance organique.