Actions Alibaba : Cathie Wood refuse l'engouement autour de l'IA

L'action Alibaba BABA enregistre sa meilleure performance journalière depuis environ dix mois le 8^e juillet, après un aperçu des résultats du premier trimestre fiscal.  

Les investisseurs accumulent des positions sur le géant technologique chinois après que l'aperçu des résultats fuités a signalé un retour à la croissance du chiffre d'affaires dans son segment principal du commerce électronique.

De plus, BABA s'affirme comme un bénéficiaire clé de la rotation des capitaux en cours – les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition aux actions occidentales des semi-conducteurs surachetées au profit de valeurs chinoises de l'intelligence artificielle (IA) décotées.

Un nom populaire qui ne participe toutefois pas à cette rotation est Cathie Wood, fondatrice et directrice générale d'ARK Invest, qui a récemment cédé des actions Alibaba pour investir dans une autre valeur américaine surévaluée.

Wood vend Alibaba pour renforcer sa position sur SpaceX

Alors que les investisseurs particuliers et institutionnels font grimper le cours de BABA mercredi, Cathie Wood a, ces dernières semaines, pris une direction totalement opposée.

La célèbre investisseuse a presque entièrement liquidé sa participation dans le géant chinois, après en avoir vendu pour environ 54 millions de dollars en une seule journée fin juin.

Plutôt que de surfer sur l'engouement pour l'IA et la vague de redressement à court terme des valeurs technologiques chinoises, la fondatrice d'ARK Invest réoriente le capital fraîchement libéré vers des frontières alternatives.

Sa cible principale a été SpaceX (SPCX), dont elle a acquis 44 000 actions supplémentaires cette semaine.  

Ce qui a pu pousser Wood à vendre ses actions BABA

Cathie Wood aurait pu se désengager d'Alibaba en raison de « préoccupations profondes » concernant le calendrier réel de monétisation à long terme des grands modèles de langage (LLMs) chinois.

Si les données montrent qu'Alibaba Cloud conserve une part de marché dominante de 40,1 % dans l'infrastructure cloud d'intelligence artificielle full-stack en Chine avec son modèle propriétaire Qwen, convertir ce volume pur en une rentabilité d'entreprise à forte marge reste un obstacle majeur.

De plus, l'environnement réglementaire strict de la Chine en matière d'IA pose des obstacles structurels de conformité que les entreprises occidentales n'ont pas à affronter, réduisant d'autant le potentiel de croissance exponentielle.

Combinée à l'érosion des marges liée au modèle de livraison instantanée très intensif en capital de BABA, la relation risque/rendement s'est peut-être détériorée pour ARK Invest.

SpaceX : une meilleure option IA que Alibaba ?

En fin de compte, le refus de Cathie Wood de suivre l'engouement pour Alibaba met en lumière une nette divergence philosophique à Wall Street sur la prochaine phase de déploiement de l'IA.

Les traders à plus court terme considèrent l'action BABA comme fondamentalement mal valorisée à environ 15x les bénéfices prévus, d'autant plus qu'elle contrôle l'infrastructure de base de l'économie numérique chinoise.

Mais ARK Invest réalise un arbitrage structurel, fuyant les incertitudes liées à la consommation en Chine pour parier sur ce que Cantor Fitzgerald a récemment décrit comme une « infrastructure planétaire ».

La réallocation audacieuse de Wood suggère que les véritables gains exponentiels de l'IA ne seront pas captés par les applications de commerce électronique domestiques, mais par des plateformes de pointe comme Starlink de SpaceX, qui vise à développer des centres de données spatiaux orbitaux pour louer d'ici 2030 une puissance de calcul massive et non contrainte.