Starlink : Bernstein réduit les objectifs de Verizon, AT&T et Comcast

Wall Street commence à prendre en compte les ambitions télécoms grandissantes de SpaceX dans ses perspectives pour le secteur américain des communications.

La société de recherche Bernstein a abaissé lundi les objectifs de cours de cinq grandes entreprises de télécoms, invoquant des risques de valorisation liés à l'activité Starlink de SpaceX, alors que les investisseurs évaluent de plus en plus la menace concurrentielle à long terme de l'opérateur satellitaire.

La maison de courtage a réduit son objectif sur Verizon à 44 $ contre 49 $, tout en maintenant une note « Neutre ».

Le nouvel objectif implique toujours une hausse d'environ 3 % par rapport aux niveaux actuels de cotation.

L'objectif de Charter Communications a été réduit à 170 $ contre 210 $, également avec une note « Neutre », ce qui suggère un potentiel haussier d'environ 29 %.

Bernstein a également abaissé l'objectif de Comcast à 28 $ contre 32 $, tout en maintenant une note « Neutre ».

L'objectif d'AT&T a été réduit à 25 $ contre 30 $, bien que l'action ait conservé sa note « Surperformance ».

L'objectif de T-Mobile a été abaissé à 220 $ contre 245 $, avec une note « Neutre ».

Starlink est considéré comme accentuant la pression sur un marché saturé

Ces révisions interviennent après des rapports le mois dernier suggérant que SpaceX se prépare à lancer un service mobile Starlink direct aux consommateurs et étudie des plans pour construire son propre réseau sans fil terrestre aux États-Unis.

Bien que Bernstein ne s'attende pas à ce que Starlink perturbe de manière significative les opérateurs télécoms en place à court terme, la société estime que l'expansion de l'entreprise introduit un nouveau concurrent sur un marché du haut débit déjà saturé.

Selon la maison de courtage, une offre mobile Starlink pourrait intensifier encore la concurrence, rendant la croissance des abonnés de plus en plus dépendante du recrutement de clients auprès d'opérateurs rivaux plutôt que de l'attraction de nouveaux utilisateurs.

Bernstein a ajouté que l'incertitude entourant la stratégie télécoms à long terme de SpaceX devrait perdurer, le poussant à adopter une position plus prudente sur l'ensemble du secteur.

Le rapport a également attiré l'attention de la personnalité télévisuelle Jim Cramer.

"Je ne veux pas détenir AT&T ni Verizon", a déclaré Cramer lors du segment 'Mad Dash' de CNBC lundi, en faisant référence aux perspectives révisées de Bernstein.

La perception des investisseurs vis-à-vis de Starlink a évolué

L'évaluation de Starlink par Wall Street a fortement évolué au cours de l'année écoulée.

L'activité de haut débit satellitaire était initialement considérée principalement comme un service pour les zones rurales dépourvues d'accès fiable au câble ou à la fibre.

Cependant, la croissance rapide du nombre d'abonnés et l'expansion vers l'aviation commerciale ont amené les analystes à reconsidérer sa position concurrentielle à long terme.

Starlink a doublé sa base d'abonnés chaque année ces dernières années tout en concluant des accords haut débit avec des compagnies aériennes telles qu'American Airlines et United Airlines.

La croissance de la société a renforcé la confiance des investisseurs dans sa capacité à concurrencer, à terme, de manière plus directe les fournisseurs de haut débit traditionnels.

L'analyste de Wolfe Research Peter Supino a récemment décrit Starlink comme "une comète fonçant sur les acteurs établis du haut débit."

Cette vision reflète une inquiétude croissante selon laquelle SpaceX pourrait progressivement capter des parts de marché du haut débit auprès d'opérateurs câble comme Charter et Comcast, tout en constituant également un défi à plus long terme pour les fournisseurs fibre tels que Verizon et AT&T.

Parmi les grandes entreprises de télécoms, les analystes considèrent généralement les opérateurs câble comme les plus exposés, car le haut débit représente l'essentiel de leurs bénéfices et leurs activités dépendent fortement d'infrastructures réseau vieillissantes.

Bien que l'impact immédiat de Starlink soit attendu comme limité, les analystes estiment de plus en plus que les ambitions de l'entreprise méritent une attention accrue alors que SpaceX s'étend au-delà d'Internet par satellite vers des services de télécommunications plus larges.