Kospi chute de 6% alors que l'Asie se prépare aux résultats de TSMC

Les actions asiatiques ont reculé jeudi alors qu'une nouvelle vague de ventes sur les fabricants de puces a mis en évidence le risque lié à des attentes extrêmement élevées avant les résultats trimestriels de TSMC.

La Corée du Sud a été la plus touchée, le Kospi en baisse d'environ 6.4% alors que SK Hynix a perdu 11% et Samsung Electronics a chuté de plus de 8%.

Le Nikkei japonais a chuté de près de 3%, tandis que Hong Kong a résisté à la faiblesse régionale.

Les obligations ont trouvé du soutien après la baisse des prix à la production aux États-Unis en juin, mais le Brent est resté au-dessus de $85 le baril alors que le conflit avec l'Iran s'intensifiait.

TSMC confronté à un seuil de résultats impitoyable

TSMC devrait annoncer un bénéfice net d'environ NT$632.6 billion pour le deuxième trimestre, une hausse de 59% qui marquerait un cinquième record consécutif.

La conférence sur les résultats est prévue à 2 AM à New York, les investisseurs se concentrant moins sur le chiffre global que sur les indications concernant les puces avancées, la capacité de packaging et les dépenses d'investissement.

ASML a déjà montré à quel point le marché est devenu exigeant.

Le fabricant d'équipements néerlandais a relevé ses prévisions de ventes 2026 à entre €43 billion et €45 billion après avoir enregistré €9.3 billion de chiffre d'affaires trimestriel et €2.9 billion de bénéfice net.

Pourtant, les actions de puces asiatiques ont continué de reculer. Le contraste suggère que les investisseurs exigent désormais plus que de simples dépassements de résultats.

Ils veulent des preuves que les dépenses d'infrastructure pour l'IA peuvent continuer d'accélérer jusqu'en 2027 sans créer d'excès de capacité ni affaiblir la rentabilité.

L'exposition aux puces en Corée amplifie la déroute

La vente massive a frappé particulièrement la Corée du Sud parce que les semi-conducteurs représentent un poids exceptionnellement important sur le marché domestique.

Les pertes de Samsung et SK Hynix ont poussé le Kospi proche d'un marché baissier et déclenché des suspensions temporaires de cotation sur plusieurs grandes valeurs.

La Banque de Corée a ajouté une couche de pression en portant son taux directeur à 2.75%, sa première hausse depuis janvier 2023.

La mesure visait à contenir l'inflation, l'endettement des ménages et la pression sur le won après une hausse des prix à la consommation supérieure à 3% en mai et juin.

La décision était largement attendue, faisant de la déroute des valeurs de la puce le moteur le plus évident des pertes de jeudi.

Même si tel est le cas, le resserrement des conditions financières domestiques constitue un contexte inconfortable pour les valeurs technologiques dont les valorisations dépendent fortement de profits attendus dans plusieurs années.

La baisse des prix US soutient les obligations, pas l'appétit pour le risque

Les prix à la production aux États-Unis ont reculé de 0.3% en juin, leur plus forte baisse en 14 mois, les coûts de l'énergie ayant chuté de 6.4%.

Le rapport faisait suite à un ralentissement de l'inflation à la consommation et a réduit la probabilité implicite sur le marché d'une hausse de la Fed en juillet à environ 10%.

Ce soulagement a soutenu les Treasuries à courte échéance, mais n'a pas réussi à relancer la demande pour les actions de puces asiatiques.

Le pétrole a gagné environ 12% cette semaine alors que les hostilités entre les États-Unis et l'Iran menacent les flux énergétiques, rendant les données d'inflation de juin de plus en plus dépassées.

Les perspectives de TSMC pèsent désormais de manière inhabituelle. Une prévision confiante pourrait stabiliser le secteur technologique de la région.

Toute prudence concernant les dépenses des clients ou la capacité, en revanche, pourrait aggraver une vente déjà alimentée par une exigence de résultats exceptionnellement élevée.