Résultats de General Motors : voici une raison de $11.5B pour acheter l'action GM

Les actions de General Motors GM progressent légèrement mardi matin après que le constructeur ait publié des résultats Q2 solides, dépassant les attentes de la Street sur les principaux indicateurs opérationnels

Le chiffre d'affaires s'est établi juste au‑dessus de 48 milliards USD (env. 41,9 milliards €) – soit une hausse de 1.9% en glissement annuel – tandis que le bénéfice par action ajusté a augmenté de 41.3% par rapport à l'an dernier, pour atteindre $3.57 au deuxième trimestre.

Poussé par la demande de pick‑ups en Amérique du Nord, une puissance de fixation des prix résiliente et une discipline stricte sur les frais d'exploitation, GM a relevé ses prévisions annuelles de bénéfice ajusté et de free cash flow pour la deuxième fois cette année.

Malgré la pression sur le bénéfice net GAAP publié, le « moteur de base » de l'entreprise semble tourner à plein régime dans un paysage automobile incertain. Néanmoins, l'action General Motors évolue autour du même niveau qu'au début de 2026.

Points positifs des résultats de General Motors

La performance remarquable de GM au deuxième trimestre a été alimentée par son portefeuille de véhicules rentable en Amérique du Nord.

L'EBIT ajusté par segment a bondi de 42.7% en glissement annuel pour atteindre 3,5 milliards USD (env. 3 milliards €) – faisant remonter les marges nord‑américaines à 8.6% – les prix de transaction moyens des véhicules restant « très résistants » autour de $52,000, la demande des consommateurs pour les pick‑ups et SUV pleine taille restant remarquablement stable.

Les gains de prix ont ajouté 700 millions USD (env. 610,6 millions €) à l'EBIT ajusté, tandis que la discipline interne des coûts – notamment la baisse des dépenses de garantie – a contribué à hauteur de 300 millions USD (env. 261,7 millions €).

Surtout, General Motors a réalisé des progrès tangibles pour réduire ses pertes sur les véhicules électriques, restant en voie de diminuer la consommation de trésorerie des EV jusqu'à 1,5 milliards USD (env. 1,3 milliards €) cette année.

Portée par ces vents favorables, la direction a relevé sa prévision annuelle d'EBIT ajusté à au moins 14 milliards USD (env. 12,2 milliards €), déclenchant un rallye de 4% sur le titre GM.

Points d'inquiétude dans le trimestre de GM

Le trimestre de General Motors n'a cependant pas été exempt de points faibles.

Au deuxième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a chuté de 31.1% en glissement annuel pour s'établir à 1,3 milliards USD (env. 1,1 milliards €).

Le principal frein provient d'importantes dépréciations comptables et de décaissements liés au recentrage de son activité véhicules électriques, portant les charges cumulées liées au retrait des EV à 10,9 milliards USD (env. 9,5 milliards €).

En conséquence, GM a réduit sa cible annuelle de bénéfice net GAAP à 8,4 milliards USD (env. 7,3 milliards €)–9,8 milliards USD (env. 8,5 milliards €).

Au‑delà du bruit lié aux restructurations, les pressions sur les coûts opérationnels persistent.

La rentabilité a souffert de la hausse des coûts de puces mémoire, de l'inflation des coûts logistiques de fret et de frictions à court terme liées au relocalisation de la production.

Par ailleurs, les résultats avant impôts du segment financier de la société ont reculé de 14% en glissement annuel pour atteindre 605 millions USD (env. 527,7 millions €) dans un contexte de durcissement du crédit à la consommation.

Comment jouer General Motors au niveau actuel ?

Pour les investisseurs, l'action GM présente une thèse classique axée sur la valeur et le retour de capital.

Échangée à des multiples de bénéfices « à un chiffre », elle offre un fort potentiel de hausse au regard de sa génération de trésorerie fondamentale.

Le plan agressif de rachats d'actions de la direction – réduisant le nombre d'actions diluées en circulation de plus de 20% sur deux ans – constitue un puissant moteur structurel pour la croissance de l'EPS ajusté.

Associé à un dividende trimestriel nouvellement déclaré de $0.18 et à une prévision de free cash flow relevée jusqu'à 11,5 milliards USD (env. 10 milliards €), la stratégie de retour de capital de General Motors est de premier plan.

Les investisseurs prudents devraient envisager d'accumuler lors des replis de marché à court terme. Si les dépréciations liées au virage EV créent un bruit temporaire, le moteur de génération de trésorerie lié aux moteurs à combustion fait de GM un achat résilient à long terme.