L'action AMD dessine un rare schéma haussier malgré des inquiétudes sur sa valorisation

Le titre AMD est resté stable ces derniers jours et se rapproche progressivement du plus haut depuis le début de l'année à $584. Il se négociait à $514.40 lundi et a formé une figure en drapeau haussière, signe d'un potentiel de hausse supplémentaire malgré les fortes inquiétudes sur sa valorisation. 

Il a grimpé lundi après avoir publié les détails de son émission obligataire de $4.75 billion, répartie en quatre tranches arrivant entre 2029 et 2036. Il utilisera ces fonds pour racheter ZT Systems, un acteur majeur du secteur des serveurs.

L'action AMD a formé une figure en drapeau haussière

Les indicateurs techniques suggèrent que le titre Advanced Micro Devices dispose d'un potentiel de hausse à court terme. Il est passé au‑dessus des moyennes mobiles exponentielles 50 et 100 jours (MME), signe de la poursuite de la tendance haussière.

Le titre a formé une importante figure en drapeau haussière, composée d'une jambe verticale et d'un canal descendant. Le prix s'est rapproché de la partie supérieure du canal. 

AMD est passé au‑dessus de l'indicateur Supertrend. De plus, un examen plus attentif montre que le titre a formé une figure tête et épaules inversée, un signal de continuation haussière courant en analyse technique.

Par conséquent, le titre devrait probablement poursuivre sa hausse, le prochain objectif clé à surveiller étant le plus haut depuis le début de l'année à $584. Une rupture au‑dessus de ce niveau indiquerait de nouveaux gains, potentiellement vers le niveau psychologique de $600. 

Graphique de l'action AMD | Source : TradingView

L'activité d'AMD est en croissance

Les derniers résultats ont montré que l'activité d'AMD continue de croître cette année alors que la demande pour les GPU et les CPU augmente. Ses revenus ont bondi de 50% au deuxième trimestre pour atteindre $11.5 billion, le segment centres de données ayant plus que doublé pour atteindre $6.7 billion.

Les revenus embarqués ont grimpé de 19% à $977 million, le segment client & gaming ayant généré $3.8 billion. La croissance du segment centres de données s'est accompagnée d'une hausse de 1,457% de son résultat d'exploitation. 

Comme d'autres grands acteurs des semi‑conducteurs, AMD a relevé ses prévisions prospectives car ses clients poursuivent leurs dépenses. Elle anticipe désormais que ses revenus du troisième trimestre bondiront à $13 billion, plus ou moins $300 million. À son point médian, cette croissance représenterait une hausse annuelle de 41%.

Les analystes se montrent également optimistes quant à la croissance d'AMD, le plus optimiste tabl3ant sur $14 billion. Ils prévoient aussi un BPA à $1.93, en forte hausse par rapport à $1.2 l'année dernière. Les deux prochains chiffres d'affaires annuels sont attendus à $50 billion et $87 billion.

Toutefois, un risque majeur est qu'AMD soit devenue une entreprise fortement survalorisée. Par exemple, elle affiche un ratio cours/bénéfice non‑GAAP prévisionnel de 68, bien supérieur à la médiane du secteur technologique à 24. Son multiple GAAP est de 90, également bien au‑dessus de la médiane du secteur. 

En comparaison, Nvidia, qui croît à un rythme plus rapide qu'AMD, affiche un P/E prévisionnel de 25. Marvell Technologies présente un multiple de 54. 

Il en va de même pour d'autres multiples, son EV/EBITDA prévisionnel et son ratio prix/flux de trésorerie disponible étant respectivement à 61 et 106. Un calcul DCF montre également que l'entreprise n'est pas une aubaine, ce qui signifie qu'elle devra justifier cette prime de valorisation.

Du côté positif, AMD compense sa forte croissance par une expansion des marges. Sa croissance de revenus prévisionnelle est de 40%, tandis que sa marge nette est de 15%. Ce chiffre porte son multiple Rule‑of‑40 à 55%, qui est considéré comme sûr. Cependant, cet indicateur de valorisation est surtout pertinent pour les sociétés du secteur logiciel.