Moderna : l'action perd 20% après un rallye record, inquiétudes sur la valorisation

Les actions de Moderna ont fortement reculé jeudi en séance alors que des investisseurs ont pris des profits après que la société de biotechnologie a enregistré sa plus forte hausse quotidienne suite à des résultats positifs d’un essai de phase 3 sur un vaccin contre le cancer.

Ce recul est intervenu alors que des analystes ont relevé leurs objectifs de cours mais maintenu plusieurs valorisations sous le cours de clôture de mercredi, soulignant les interrogations sur la part des avancées cliniques déjà intégrée au titre.

Le cours de Moderna reflue après un rallye record

Moderna MRNA a perdu 20%% pour s’établir à 138 $, contre une clôture à 174.38 $ mercredi.

Le repli suivait un plus-que-doublement du titre le 19 August après que Moderna et Merck eurent annoncé des résultats positifs de l’étude de phase 3 INTerpath-001 portant sur leur vaccin anticancéreux ARNm, intismeran autogene.

L’essai, qui a porté sur plus de 1 100 patients atteints d’un mélanome à haut risque, a atteint son critère d’évaluation principal ainsi que des critères secondaires clés.

Ces résultats constituent le premier succès d’un essai tardif à grande échelle impliquant une thérapie à base d’ARNm, marquant un développement significatif pour Moderna alors qu’elle cherche à s’étendre au-delà de son activité vaccinale établie.

Cependant, l’ampleur du rallye de mercredi a exposé le titre à des prises de bénéfices. Les investisseurs ont également réévalué la valorisation de la société après ce réajustement brutal des prix.

Les actions de biotechnologie peuvent parfois rendre une partie de leurs gains après des résultats d’essais cliniques majeurs, les investisseurs verrouillant des profits et réévaluant leurs attentes, selon des analystes de marché cités dans le texte.

Les analystes relèvent leurs objectifs mais restent prudents

Les analystes ont relevé leurs objectifs de cours pour Moderna après les résultats de l’essai, bien que certains objectifs restent inférieurs au cours de clôture de mercredi.

RBC Capital a porté son objectif à 130 $ contre 45 $, tout en maintenant une note Sector Perform.

Bank of America a réévalué Moderna à la hausse et a relevé son objectif à 170 $ contre 40 $.

L’analyste de Bank of America, Alec Stranahan, a qualifié les résultats de « moment charnière pour Moderna », estimant que l’essai pourrait aider la société à se diversifier au-delà des maladies infectieuses et potentiellement réduire les surcapacités de capital persistantes.

Cependant, Stranahan a indiqué que des questions importantes subsistent concernant la performance de la thérapie combinée par rapport à Keytruda seul.

Il a noté qu’un rapport de risque (hazard ratio) de 0,6 à 0,7 présenté lors d’une prochaine réunion médicale, comme la conférence de l’European Society for Medical Oncology, serait nécessaire pour rendre les perspectives plus positives.

Ses commentaires suggèrent que les investisseurs pourraient avoir besoin de données cliniques supplémentaires avant d’attribuer une valeur supplémentaire au programme oncologique de Moderna.

La valorisation reste au centre des préoccupations des investisseurs

Les objectifs révisés des analystes illustrent également l’incertitude entourant la valorisation de Moderna après son rallye historique.

L’objectif de 130 $ de RBC était inférieur au cours de clôture de mercredi, tout comme l’objectif de 170 $ de Bank of America.

UBS a maintenu une recommandation Hold tout en relevant son objectif à 150 $ contre 50 $.

L’écart entre ces nouveaux objectifs et le prix post-rally de Moderna met en lumière dans quelle mesure les investisseurs avaient déjà intégré les attentes liées aux résultats du vaccin anticancéreux.

La prochaine présentation médicale pourrait donc constituer un catalyseur important pour le titre, en particulier si des données supplémentaires apportent une plus grande clarté sur l’efficacité du traitement par rapport à Keytruda seul.

Pour l’heure, le repli de Moderna reflète une combinaison de prises de bénéfices et d’un regain d’examen de la valorisation après une hausse quotidienne exceptionnellement importante.