Nikkei 225 chute, KOSPI instable alors que la hausse des taux pèse sur l'Asie

Les actions asiatiques ont été sous pression vendredi, le Nikkei 225 japonais et le KOSPI sud-coréen au centre d'une séance volatile alors que la hausse des rendements obligataires mondiaux et le pétrole cher ravivent les inquiétudes sur les valorisations et l'inflation.

Le Nikkei reculait d'environ 0.8% en matinée, portant sa perte hebdomadaire à près de 4.4%, tandis que le KOSPI oscillait autour de l'équilibre après avoir ouvert en baisse de 1.35%.

Ces mouvements sont intervenus après que les rendements du Trésor américain ont repris leur montée, effaçant une grande partie du répit suscité par la décision de Washington d'élargir les rachats d'obligations à long terme. Le Brent restait au-dessus de 93 $ le baril.

Le Nikkei confronté à un nouvel examen des taux domestiques

Le marché japonais a une complication supplémentaire : l'inflation se renforce à quelques semaines de la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon.

Les prix à la consommation de base ont augmenté de 1.8% en juillet sur un an, contre 1.6% en juin. L'inflation hors produits frais et carburant s'est aussi accélérée à 1.9%, renforçant les signes d'une reprise de la pression sous-jacente sur les prix.

La BOJ affiche déjà un taux directeur à 1%, un plus haut sur 31 ans, et se réunit de nouveau le Sept 17-18. Les marchés penchent en faveur d'une nouvelle hausse d'un quart de point.

Cela rend le Nikkei vulnérable à la combinaison d'un relèvement des taux japonais, de rendements américains élevés et d'un yen s'échangeant autour de 159 pour un dollar.

Pour les actions technologiques sensibles aux taux, c'est un mélange difficile.

Des taux d'actualisation plus élevés réduisent la valeur actuelle des bénéfices futurs, en particulier pour des sociétés valorisées sur des hypothèses de croissance agressives liées à l'IA et aux semiconducteurs.

Le KOSPI rend une partie de sa flambée dopée par les semi-conducteurs

La Corée du Sud a entamé vendredi sur la défensive après le rebond extraordinaire de 5.89% du KOSPI la veille.

L'indice avait bondi à 6,852.58 jeudi alors que le plan de rachat et d'annulation d'actions de 40 trillion won de SK Hynix a ravivé la confiance dans le rendement pour les actionnaires.

SK Hynix et Samsung Electronics ont été au centre de ce rallye, les deux poids lourds des semiconducteurs progressant fortement au retour des investisseurs étrangers.

Le repli précoce de vendredi a montré à quelle vitesse cet optimisme peut être mis à l'épreuve lorsque les rendements mondiaux remontent.

Le KOSPI a ouvert en baisse de 1.35% avant de regagner une grande partie de son recul. SK Hynix est resté relativement résilient, contribuant à empêcher une vente plus importante.

Ailleurs, les actions taïwanaises ont légèrement progressé et l'indice large MSCI Asie-Pacifique hors Japon a gagné environ 0.5%, bien que les deux restent vulnérables au choc des taux mondiaux.

Rendements obligataires et pétrole maintiennent l'Asie sur ses gardes

La pression plus générale provient toujours du marché obligataire américain. Le rendement du Treasury à 10 ans a grimpé vers 4.71% et celui à 30 ans s'est approché de 5.25%, annulant une grande partie de la baisse de mercredi.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que les rachats de dette à plus longue échéance pourraient dépasser les 4 milliards de dollars par opération récemment annoncés.

Pourtant, les investisseurs restent focalisés sur le problème structurel : la dette américaine a dépassé $40 trillion et le déficit budgétaire tourne au-dessus de 6% du PIB.

Le stratégiste de Deutsche Bank, Steven Zeng, estime qu'il existe un risque que les marchés continuent de résister à l'intervention politique lorsque les fondamentaux de la dette et du déficit restent défavorables, limitant la capacité des mesures techniques à faire baisser les rendements.

Le pétrole ajoute une contrainte supplémentaire. Le Brent a atteint un plus haut d'un mois à $94.71 avant de se calmer autour de $93.12, tandis que le WTI se négociait près de $86.18 alors que l'affrontement entre les États-Unis et l'Iran maintenait la prime de risque liée au détroit d'Ormuz.