Pourquoi la nouvelle recommandation haussière sur Robinhood pourrait alerter

L'action Robinhood Markets NASDAQ:HOOD a clôturé vendredi à $122.11, concluant une semaine volatile durant laquelle Wall Street est devenue nettement plus optimiste à l'égard du courtier, alors même que sa valorisation devenait de plus en plus difficile à ignorer.

Morgan Stanley a relevé sa recommandation sur Robinhood à Surpondéré (depuis Neutre) et a porté son objectif de cours à $150 depuis $124.

Piper Sandler a relevé son objectif à $145, tandis que Scotiabank a entamé sa couverture avec une recommandation Outperform et un objectif à $136.

L'engouement a contribué à propulser l'action jeudi, avec une hausse de 16.6% à $124.72 avant que le titre ne recule de 2.1% vendredi. Après ce rallye, Robinhood se négociait déjà autour de l'objectif consensuel des analystes.

Morgan Stanley voit une plateforme financière plus large

L'analyste de Morgan Stanley Michael Cyprys soutient que Robinhood dépend de moins en moins des cycles de trading spéculatifs.

Cyprys a déclaré qu'il existe "increasing evidence" que l'élargissement de la gamme de produits de Robinhood améliore l'économie de sa base de clients existante.

La société compte désormais 13 activités générant plus de $100 million de revenus annualisés.

Morgan Stanley s'attend à ce que le chiffre d'affaires croisse à un taux composé d'environ 23% jusqu'en 2028 pour atteindre $8 billion et a relevé ses estimations de bénéfices 2026–28 de 12% à 15%.

Lance Jessurun de Scotiabank a avancé un argument similaire.

TipRanks a rapporté qu'il estime que les investisseurs valorisent encore trop Robinhood comme un courtier de détail cyclique, négligeant les revenus issus des abonnements, des revenus d'intérêts, de l'économie du clearing et de l'infrastructure crypto internationale.

C'est le scénario haussier : Robinhood peut croître en monétisant sa clientèle existante plutôt qu'en attendant une nouvelle frénésie de trading.

Le problème de valorisation est que les investisseurs paient de plus en plus pour cette transformation avant qu'elle ne soit pleinement prouvée.

Les marchés de prédiction ajoutent risques de croissance et réglementaires

Les marchés prédictifs sont l'exemple le plus clair à la fois du potentiel haussier et de l'incertitude.

Robinhood a généré $156 million de revenus liés aux contrats d'événements au deuxième trimestre, alors que le chiffre d'affaires trimestriel total augmentait de 32% pour atteindre un niveau record de $1.31 billion.

L'analyste de Piper Sandler Patrick Moley s'attend à ce que les revenus des marchés prédictifs atteignent environ $320 million sur les troisième et quatrième trimestres, aidés par l'activité NFL et le football universitaire.

Cette croissance aide à justifier des objectifs de cours plus élevés, mais la réglementation reste incertaine.

Le 28 août, la Cour d'appel du Neuvième circuit a confirmé une décision refusant à Robinhood un recours préliminaire contre les régulateurs du Nevada et a rejeté les arguments selon lesquels les contrats sur événements sportifs échappaient à la supervision des jeux de l'État.

La décision a également abordé des affaires connexes impliquant Kalshi et Crypto.com.

Cela n'invalide pas l'activité de marché prédictif de Robinhood, mais cela montre que l'une des lignes de revenus à la croissance la plus rapide de la société peut encore engendrer de la volatilité juridique et réglementaire.

La valorisation de Robinhood laisse moins de marge à la déception

Les dernières données opérationnelles de Robinhood donnent également aux investisseurs des raisons de rester sélectifs.

Le nombre de clients approvisionnés a atteint 28.5 million en juillet, mais les actifs totaux sur la plateforme ont diminué de 4% par rapport à juin. Le volume de trading d'actions a reculé de 15% d'un mois à l'autre, le volume crypto a chuté de 33% et le volume des contrats d'événements a diminué de 5%, bien que l'activité liée aux événements soit restée environ 20 fois supérieure à celle d'il y a un an.

Wall Street est également loin d'être unanime.

Rothschild and Co Redburn a maintenu une recommandation Vendre en août et n'a relevé son objectif que légèrement à $80, laissant un écart frappant avec la prévision à $150 de Morgan Stanley.

Cette divergence capture le débat entourant Robinhood après son dernier rallye.

Morgan Stanley pourrait identifier une entreprise qui a réussi à évoluer d'une application de trading vers une plateforme financière diversifiée.

Mais la progression du titre au-dessus d'environ $122 signifie que les investisseurs sont de plus en plus invités à payer aujourd'hui pour une croissance qui doit encore se matérialiser.