SK Hynix +8 %, Samsung +4 % : Astra d'OpenAI relance le marché de la mémoire

Un nouveau modèle d'OpenAI est soudainement une bonne nouvelle pour les fabricants de puces mémoire.

Samsung Electronics et SK Hynix ont fortement progressé à Séoul lundi après GPT-6 Astra d'OpenAI a ravivé l'enthousiasme pour les infrastructures IA.

Samsung a gagné environ 4,3 % en début de séance, tandis que SK Hynix a grimpé d'environ 6,1 %, après que son ADR américain ait bondi de 8,1 % vendredi.

Astra est conçu pour gérer des travaux plus longs et multi-étapes à travers les logiciels et les ordinateurs. Si les entreprises confient davantage de tâches à des agents autonomes, les centres de données pourraient nécessiter plus de GPU, de HBM, de DRAM pour serveurs et de stockage.

Astra change l'équation : moins cher pour plus d'IA

La baisse du coût des tokens et des modèles plus efficaces avait fait craindre que les entreprises n'aient finalement besoin de moins d'infrastructure pour exécuter des charges d'IA. Astra suggère que l'issue opposée est également possible.

OpenAI affirme que le modèle peut naviguer sur le web, écrire des logiciels, utiliser des ordinateurs et réaliser des flux de travail professionnels complexes. Cela pourrait rendre pratique l'attribution de davantage de tâches aux systèmes d'IA.

Hwang Soo-wook, analyste chez Meritz Securities, a soutenu que des prix de tokens plus bas ne doivent pas automatiquement être interprétés comme une demande matérielle plus faible.

Une IA moins coûteuse peut encourager les utilisateurs à confier aux agents des tâches plus longues et plus compliquées, augmentant ainsi la charge totale de calcul.

Hwang a également souligné la reprise des prix de location de GPU après la sortie d'Astra comme preuve que la demande de puissance de calcul reste forte.

Han Ji-young, analyste chez Kiwoom Securities, a déclaré au Seoul Economic Daily qu'Astra avait remis au premier plan la dynamique de la demande liée à l'IA et que la pression vendeuse sur les actions de semi-conducteurs pourrait être proche de l'épuisement.

Astra arrive alors que les stocks de mémoire sont déjà maigres

Le rallye s'appuie aussi sur un contexte fondamental au-delà de l'enthousiasme pour le modèle.

KB Securities a déclaré lundi que les stocks de mémoire chez Samsung et SK Hynix étaient tombés en dessous de 10 jours d'approvisionnement.

Le responsable de la recherche Kim Dong-won a déclaré au Seoul Economic Daily que l'année prochaine pourrait connaître les « conditions d'offre les plus tendues de l'histoire ».

KB prévoit que les dépenses mondiales des hyperscalers pour l'infrastructure IA atteindront environ 1,3 billion de dollars en 2027, en hausse de 60 % par rapport à l'année précédente. Elle projette également que la part de la mémoire dans cet investissement passera à 57 % contre 14 % en 2025.

L'offre pourrait se resserrer davantage à mesure que les fabricants réorientent leurs capacités vers le HBM4.

Kim a expliqué que le HBM4 nécessite environ trois fois la capacité en wafers de la DRAM conventionnelle. Produire davantage de HBM4 réduit donc la capacité disponible pour la DRAM ordinaire, ce qui peut tendre à la fois la mémoire AI premium et les produits DRAM conventionnels.

Le scénario haussier se renforce mais les dépenses doivent suivre

Il y a des raisons de ne pas considérer le rallye de lundi comme la preuve d'un nouveau supercycle.

Samsung et SK Hynix ont été très volatils, et les risques macroéconomiques restent importants.

Des rendements US plus élevés ou un regain des inquiétudes inflationnistes pourraient de nouveau peser sur les valorisations technologiques même si les fondamentaux de la mémoire restent solides.

Han a indiqué que les investisseurs doivent surveiller la vitesse à laquelle la demande d'IA se traduit en revenus et en flux de trésorerie, les prochaines données d'inflation américaines et les résultats des entreprises technologiques constituant les prochains tests.

Astra n'a pas soudainement créé le boom de la mémoire, mais il a donné aux investisseurs une raison supplémentaire de penser que la pénurie pourrait durer plus longtemps qu'on ne le pensait auparavant.