Les actions Nvidia, AMD et Intel s'effondrent : pourquoi cette vente est différente

Les actions Nvidia, AMD et Intel chutent fortement lundi, mais les investisseurs ne réagissent pas à un nouveau rapport décevant sur les résultats du secteur des semi‑conducteurs.

Le catalyseur est plus fondamental : des dirigeants de l'IA remettent en question la pertinence de maintenir au même rythme la course à la construction de modèles de plus en plus puissants.

Nvidia a reculé de plus de 2 % avant l'ouverture, tandis qu'AMD a perdu environ 5 % et Intel près de 6 %. Les contrats à terme du Nasdaq 100 reculaient de 1,72 %.

Si le développement de l'IA de pointe est ralenti, une partie de la demande de puissance de calcul pour les centres de données pourrait se matérialiser plus lentement.

Pourtant, les commandes de puces restent solides, laissant Wall Street se demander si la vente de lundi constitue un réajustement ou une réaction excessive.

Wall Street s'interroge sur la vitesse du cycle de l'IA

Nvidia, AMD et Intel ont bénéficié des anticipations selon lesquelles les charges de travail d'IA exigeraient de manière soutenue davantage de puissance de calcul.

Le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, a appelé ce week-end les entreprises d'IA à ralentir le rythme d'accroissement des capacités des modèles. Le PDG d'OpenAI, Sam Altman, et Elon Musk d'xAI ont globalement plaidé en faveur d'une plus grande retenue.

Cela introduit une nouvelle variable : que se passe-t-il si l'industrie ralentit délibérément les progrès de l'IA de pointe ?

ServiceNow, Adobe et Workday ont progressé en pré‑marché alors que les investisseurs réévaluaient la rapidité à laquelle l'IA pourrait bouleverser le secteur des logiciels.

Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, a déclaré à Reuters que « les arguments les plus convaincants en faveur de la prudence sont ceux fondés sur des preuves, pas sur la peur », tout en avertissant les investisseurs des tentatives des acteurs en place pour protéger leurs positions.

Lundi ne remet pas principalement en cause la demande de puces, mais la vitesse d'arrivée de la demande future.

Ralentir l'IA américaine pourrait être plus difficile que ne le suppose la vente

L'argument inverse est que les laboratoires américains ne peuvent pas unilatéralement arrêter la course mondiale à l'IA.

La Chine continue d'investir dans les modèles, les puces et l'infrastructure souveraine de calcul, tandis que Washington se concentre sur la préservation de son leadership technologique.

L'analyste technologique Dan Ives a déclaré que la proposition d'Amodei constituait une étape importante vers l'autorégulation de l'industrie, mais a ajouté que « la réalité est que la Chine ne ralentira pas de sitôt. »

Cette contrainte est importante pour Nvidia, AMD et Intel.

Ralentir la sortie des modèles ne signifie pas que les hyperscalers annulent des centres de données ou cessent d'acheter du matériel.

Les tests de sécurité nécessitent de la puissance de calcul, tandis que les tâches d'inférence, les projets d'IA souveraine et le déploiement de modèles existants peuvent continuer d'absorber des puces si les gains à la frontière arrivent plus lentement.

Le marché intègre un avancement plus lent de l'IA, pas une faiblesse confirmée des commandes de semi‑conducteurs.

La demande de puces était en plein essor quelques jours avant la vente

Il y a quatre jours, Piper Sandler a initié une couverture haussière sur l'ensemble du secteur des semi‑conducteurs liés à l'IA.

L'analyste David O'Connor a qualifié Nvidia de « leader incontesté de la puissance de calcul pour l'IA avec 80 % de part de marché » et a fixé un objectif à 300 $.

Il a soutenu que l'IA agentique avait créé un changement d'échelle dans la demande de puissance de calcul, la capacité d'offre devant probablement rester contrainte pendant encore deux à trois ans.

Piper a également initié une couverture haussière sur AMD avec un objectif de 600 $, le considérant comme un « point fort de l'IA agentique » alors que les CPU serveurs gagnent des parts et que sa plateforme GPU Helios monte en puissance avec OpenAI, Meta et Anthropic.

Intel a reçu une recommandation Neutre et un objectif de 110 $, malgré le fait que Piper estime que l'IA agentique devrait soutenir la demande de CPU serveurs.

La baisse de près de 6 % de lundi touche donc une entreprise pour laquelle Wall Street voit déjà un risque d'exécution et de valorisation plus élevé.