Saya akan memerhatikan Ethereum apabila Merge semakin hampir

Saya menulis sebuah artikel di Invezz pada bulan Mac yang mengupas tentang apa itu Ethereum Merge, mengapa ia diperlukan dan bila ia akan berlaku. Bahagian terakhir ini sukar untuk ditentukan, tetapi saya menegaskan kepercayaan saya bahawa kita akan melihatnya pada musim panas ini. Bagi pemegang ETH, mereka lebih baik berharap ia masih benar.

Kerana dengan melihat data on-chain, kedudukannya tidak baik. Terdapat 13 juta ETH kini dipertaruhkan, tetapi pemegang kekal diam kerana nilai kedudukan terkunci mereka telah menurun 77% dari November lalu, kerana ETH telah menjunam daripada $4,800 kepada $1,100.

Memang benar terdapat alternatif cair seperti token BETH yang ditawarkan oleh Binance, atau stETH dengan Lido, tetapi memandangkan perbezaan harga yang diumumkan secara meluas oleh ETH di tengah-tengah kejatuhan Celsius (yang saya tulis secara terperinci di sini), ia bukanlah satu penyelesaian yang sempurna. Realitinya adalah bahawa ramai pemegang telah dipaksa untuk melihat pegangan mereka menjunam sejajar dengan keseluruhan pasaran kripto.

Ethereum on-chain

Seperti dalam carta saya di atas, 8 juta ETH telah didepositkan sebelum paras tertinggi sepanjang masa pada bulan November, apabila ETH meminta orang ramai bercakap tentang “wen $5K”. Penurunan 77% dalam bahagian ini akan dirasai oleh pemegang, terutamanya mereka yang mendepositkan sejumlah 32ETH yang diperlukan untuk menjadi pengesah – 32 ETH ini bernilai lebih $150,000 pada bulan November tetapi kini bernilai $35,000.

Kelas pelabur ini pastinya akan terdedah kepada kripto di tempat lain. Dengan keruntuhan berprofil tinggi Luna (yang saya tulis secara terperinci di sini), barisan Persekutuan yang agresif, iklim geopolitik yang lemah dan sentimen negatif umum, pasaran kripto telah menjunam. Perkataan yang sering saya gunakan dalam artikel baru-baru ini ialah penularan, tetapi ia adalah faktor utama dalam dunia kripto yang saling berkaitan ini.

Di mana lagi pelabur ini kehilangan wang? Apakah aset lain yang mereka pegang? Altcoin manakah yang telah kehilangan 99%? Adakah mereka mempunyai simpanan di UST? Nampaknya munasabah untuk mengandaikan bahawa, sekurang-kurangnya, sesiapa yang melabur 32ETH untuk bertindak sebagai pengesah akan merasai tekanan.

Carta di bawah dari Glassnode menunjukkan bahawa purata harga ETH yang didepositkan ke dalam kontrak pertaruhan ialah $2,390, manakala harga purata dalam pasaran ialah $1,670. Ini bermakna bahawa pemegang ETH sebenarnya menanggung kerugian 36% lebih besar daripada pasaran Ethereum yang lebih luas.

Dan semua ETH itu akan dikeluarkan sebaik sahaja Merge dilancarkan.

Apa yang berlaku selepas ETH Merge?

Oleh itu, dengan semua 13 juta ETH ini yang akan membanjiri pasaran, jangan memandang rendah penurunan harga berbanding pasaran yang lain. Ia akan menjadi sesuatu yang menarik terutamanya untuk menjejaki nilainya berbanding Bitcoin. Pemikiran yang lazim selalunya ialah ETH hanya akan mendatar apabila Merge dilancarkan, tetapi saya percaya ini adalah pemikiran naif apabila melihatnya dalam konteks angka di atas. Selain itu, apakah hujah yang ada selain daripada hanya “Merge bagus, ETH akan naik”?

Berkemungkinan pada ketika ini Merge telah pun dipertimbangkan, dan jika ada, ia berkemungkinan besar akan menurunkan harga Ethereum jika terdapat sebarang kelewatan atau halangan selanjutnya di sepanjang perjalanan.

Buat masa ini, bersyukurlah kerana anda tidak menjadi pengesah ETH dalam tempoh enam bulan yang lalu. Dan jika ada, tabahlah – kripto akan kekal sebagai kripto, bukan?