Berapa lama Fed boleh menangguhkan pemotongan kadar faedah? Dan apa yang akan berlaku jika mereka memegang kadar hari ini?

Secara keseluruhannya, penganalisis menjangkakan Fed akan mengekalkan kadar stabil sekali lagi, tidak memberikan pengurangan atau kenaikan kadar, untuk bulan Mei.

Tetapi untuk berapa lama Fed boleh mengekalkan ini? Dan apakah akibatnya?

Potensi akibat 1. Pengguna yang semakin tidak sabar (dan berjimat cermat).

Yang ini cukup jelas. Selama berbulan-bulan, orang ramai di AS telah dijanjikan pelepasan daripada kenaikan kos sara hidup dalam bentuk pemotongan kadar faedah. Dan itu belum nyata.

Inilah yang David Morrison, penganalisis di Trade Nation, berkata:

Seperti yang telah kita lihat daripada bacaan CPI tahun ini, dan PCE Teras Jumaat, inflasi tidak lagi menurun ke arah sasaran 2% Fed (kestabilan harga). Jadi, awal tahun ini, Fed betul memberi amaran kepada pasaran supaya tidak terpengaruh dengan jangkaan penurunan kadar. Ketika itu, pasaran menetapkan harga dalam enam atau bahkan tujuh pemotongan mata asas 0.25, bermula pada Mac. Kini ia adalah satu pemotongan 0.25 mata asas, mungkin sebelum September. Tingkah laku pasaran sejak awal bulan ini menunjukkan betapa besarnya isu ini akan berlaku. Begitu juga hasil bon, yang meningkat lebih tinggi dan kekal di sana.”

Kini, terdapat bukti asas pengguna yang tidak berpuas hati berbelanja semakin berkurangan. Adakah terdapat bukti ini? Nah, terdapat musim pendapatan yang sedang berjalan, dengan banyaknya jumlah terkini.

Di satu pihak, jumlah yang mengejutkan adalah kukuh untuk kebanyakan saham dan indeks bermodal lebih besar.

Pada masa yang sama, musim pendapatan untuk S1 2024 juga telah berlangsung, dan banyak syarikat telah menunjukkan angka yang menceritakan kisah penurunan jualan disebabkan oleh inflasi yang sangat tinggi. Syarikat-syarikat besar seperti Coca-Cola, Unilever, P&G, McDonald’s dan banyak lagi telah menunjukkan hasil daripada penurunan jualan di beberapa (jika tidak semua) wilayah apabila pembeli mengetatkan tali pinggang mereka.

Potensi akibat 2. Stagnasi

Akibat ini mengikuti dari yang sebelumnya. Di negara yang mempunyai tahap inflasi yang tinggi dan kos sara hidup yang semakin meningkat, ini berlaku: orang ramai berbelanja lebih sedikit, syarikat menggaji lebih sedikit dan perniagaan dan individu cenderung untuk gagal membayar pinjaman kepada institusi kewangan yang semakin tertekan.

Semua ini bermakna kurang pertumbuhan ekonomi – genangan. Dan, dengan tahap inflasi yang tinggi dilemparkan? Berpotensi stagflasi juga.

Walaupun ekonomi pada masa ini tidak menunjukkan tanda-tanda tekanan ini di beberapa kawasan, ia adalah di kawasan lain. Morrison merumuskannya dengan cara ini:

Pertumbuhan KDNK AS telah merosot dengan ketara sejak prestasi kukuhnya yang tidak dijangka tahun lepas. Bacaan akhir yang dikeluarkan pada bulan Oktober ialah +4.9%. Sekarang 1.6%. Jika ia meneruskan aliran ini, maka kita boleh melihat angka negatif pada separuh kedua tahun ini. Genangan. Satu cara untuk melihat perkara ini ialah dengan KDNK meningkat pada kadar yang lebih perlahan, Fed mungkin lebih cenderung untuk mengurangkan kadar. Tetapi itu bukan dalam mandatnya untuk bekerja ke arah pekerjaan maksimum dengan kestabilan harga.”

Apa yang akan berlaku hari ini?

Nah, tidak akan ada pemotongan kadar atau kenaikan kadar hari ini. Daripada itu pasaran sudah cukup pasti – dan itu telah pun diberi harga.

“Jadi itu tidak sepatutnya menjadi isu,” kata Morrison. “Tetapi kenyataan Fed mungkin jika ia lebih hawkish daripada pada bulan Mac. Selain itu, sidang akhbar Jerome Powell akan menjadi penting, terutamanya dalam cara dia menangani sebarang soalan mengenai rakan-rakannya (seperti Kashkari, bukan pengundi FOMC) yang telah memberi amaran bahawa kenaikan kadar mungkin diperlukan jika inflasi gagal berubah lebih rendah.”

Rizab Persekutuan akan mengadakan sidang akhbar untuk mengumumkan keputusan kadar faedah mereka pada 2 petang Waktu Timur hari ini.