Pasaran gandum yang lebih ketat mungkin meningkatkan harga pada 2025-26

Pasaran gandum yang lebih ketat pada musim depan boleh membantu harga gandum pada tahun akan datang, menurut pakar.

Pasaran gandum global dijangka mengetatkan sepanjang musim 2024-25, dengan stok berakhir merosot 3.3% pada asas tahun ke tahun kepada 258 juta tan.

Jika ini direalisasikan, ia akan menjadi angka saham berakhir terendah sejak musim 2015-16, menurut anggaran ING Group.

Walaupun pasaran AS akan menyaksikan peningkatan dalam stok gandum yang tamat, ING masih menjangkakan simpanan global semakin rendah disebabkan penurunan di bahagian lain.

Keluaran menurun

Harga gandum Eropah telah meningkat disebabkan kejatuhan dalam pengeluaran ke paras terendah sejak musim 2007-08.

Output dianggarkan telah jatuh sebanyak 9% pada asas tahun ke tahun kepada kurang daripada 125 juta tan di Eropah.

Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING, berkata dalam satu laporan:

Keadaan cuaca pada musim sejuk 2023 membebankan penanaman EU dan hasil juga tidak menunjukkan prestasi, yang telah mencapai hasil yang tinggi.

Ini sebahagian besarnya didorong oleh pengeluar terbesar EU, Perancis.

Sementara itu, pengeluaran di Rusia juga telah menurun.

Pengeluaran gandum dianggarkan jatuh 11% berbanding tahun sebelumnya kepada hanya 81.5 juta tan pada musim semasa.

“Gabungan cuaca fros dan kering telah membawa kepada beberapa semakan pada tanaman Rusia musim ini,” kata Patterson.

Penurunan di Rusia, Eropah sebahagiannya diimbangi oleh kenaikan di tempat lain

Pengeluaran yang lebih rendah di Rusia dan Kesatuan Eropah telah diimbangi sebahagiannya oleh peningkatan di AS dan Australia.

Pengeluaran gandum AS dianggarkan meningkat sebanyak 9% pada asas tahun ke tahun pada musim semasa berikutan hasil yang lebih kukuh.

Selain itu, pengeluaran Australia juga melonjak 23% berbanding musim lalu kepada 32 juta tan.

Selepas angka pengeluaran yang lemah tahun lepas, hasil yang lebih baik telah membantu meningkatkan pengeluaran gandum Australia.

“Pengeluaran gandum global agregat pada 2024/25 akan meningkat dan walaupun pertumbuhan penggunaan kecil, saham masih diramalkan untuk mengenepi lebih rendah,” kata Patterson.

Pasaran mungkin masih mengetatkan pada 2025-26

Walaupun pertumbuhan kecil dalam penggunaan dan peningkatan keseluruhan dalam pengeluaran, stok berakhir dijangka jatuh dengan mendadak.

“Penanaman gandum musim sejuk di hemisfera utara untuk musim depan kini lengkap, dan kami tinggal dengan sesuatu yang bercampur,” tambah Patterson.

Untuk musim depan, pasaran gandum AS akan menyaksikan sedikit perubahan.

Walau bagaimanapun, hasil mungkin jatuh semula ke arah purata lima tahun, yang boleh menyebabkan penurunan dalam pengeluaran sekitar 10%.

Ini, bersama-sama dengan perubahan kecil dalam kedua-dua permintaan domestik dan eksport bermakna bahawa saham AS yang berakhir akan lebih rendah pada 2025-26, menurut pakar.

Sebaliknya, kedua-dua EU dan Ukraine berkemungkinan melihat pemulihan dalam pengeluaran daripada musim semasa.

Rusia melukis gambar yang berbeza

Cuaca kering melalui musim luruh menunda penanaman dan akibatnya, kawasan itu juga mengecil.

Ini boleh menyaksikan tanaman gandum Rusia jatuh sekitar 1.5% tahun ke tahun kepada hampir 80 juta tan.

Kebimbangan terhadap tanaman yang lebih kecil telah menyebabkan kerajaan Rusia mengurangkan kuota eksport kepada 11 juta tan dalam tempoh 15 Februari hingga 30 Jun tahun depan. Ini turun daripada 29 juta tan dalam tempoh yang sama tahun ini.

SovEcon mengunjurkan eksport gandum Rusia pada Disember 2024 kepada julat antara 3.3 dan 3.5 juta tan, turun daripada 4.1 juta tan pada November.

Penurunan bulan ke bulan sebanyak 17% dalam eksport gandum Rusia adalah disebabkan oleh pengurangan keuntungan, kata SovEcon.

“Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, keuntungan gandum untuk pengeksport telah menurun disebabkan oleh peningkatan dalam cukai eksport,” Andrey Sizov, pengarah urusan di SovEcon, berkata dalam nota.

Pada masa ini, margin untuk pengeksport adalah negatif, berbanding kira-kira $10 sebulan yang lalu. Cukai eksport kini berjumlah 4,872 rubel setiap tan metrik ($47/mt), meningkat daripada 2,569.2 rubel setiap tan metrik ($26/mt) sebulan sebelumnya.

SovEcon meramalkan eksport gandum Rusia untuk musim 2024-25 pada 44.1 juta tan, manakala Jabatan Pertanian AS mengunjurkan 48.0 juta tan.

Sizov menambah:

Kami percaya pasaran mungkin terlalu menilai volum eksport Rusia untuk musim semasa dan menjangkakan kelembapan ketara dalam eksport Rusia untuk meningkatkan harga global.

Menurut ING, stok gandum akhir global dijangka jatuh ke paras terendah dalam satu dekad musim depan.

“Hasilnya, kami menjangkakan harga gandum CBOT akan meningkat sehingga 2025 dan pada masa ini meramalkan harga purata $6/bu (gantang) sepanjang tahun. Walau bagaimanapun, sama seperti bijirin lain, ketegangan perdagangan adalah risiko penurunan,” Patterson membuat kesimpulan.

Pada masa penulisan, niaga hadapan gandum AS didagangkan sekitar 5.6 sen setiap paun pada CBOT.