Enjin pertumbuhan Google terbantut: mengapa Wall Street bimbang tentang masa depan Alphabet

Alphabet (GOOGL), raksasa teknologi di belakang Google, telah mendarat di bahagian tengah Wall Street berikutan laporan pendapatan suku keempat yang mendedahkan kelemahan dalam prestasi pengkomputeran awannya dan mencetuskan kebimbangan mengenai perbelanjaan yang semakin meningkat.

Saham Alphabet merosot sebanyak 8% dalam dagangan pra-pasaran pada hari Rabu, reaksi kepada hasil yang lebih lemah daripada yang dijangkakan dalam bahagian perkhidmatan awannya.

Ini bergema cabaran yang sama yang dialami oleh saingan Microsoft (MSFT) dan menandakan penurunan yang membimbangkan dalam momentum perniagaan berbanding suku sebelumnya.

Kekangan kapasiti vs. keraguan pelabur

CFO Anat Ashkenazi mengaitkan kekurangan itu kepada “kekangan kapasiti” semasa panggilan pendapatan, menunjukkan bahawa permintaan yang kukuh mengatasi sumber yang ada.

Walau bagaimanapun, penjelasan ini gagal menenangkan pelabur, yang bertindak balas dengan mengeluarkan saham dan menyuarakan kebimbangan mengenai unjuran perbelanjaan modal syarikat sebanyak $75 bilion untuk 2025 – satu angka yang jauh melebihi jangkaan sebelumnya iaitu kira-kira $60 bilion.

Walaupun perniagaan carian teras Alphabet menunjukkan pertumbuhan yang membanggakan sebanyak 13%, dan jualan iklan YouTube mengagumkan dengan lonjakan sebanyak 13.8%, kejayaan ini dibayangi oleh kebimbangan lazim yang mengelilingi bahagian awan dan perbelanjaan yang semakin meningkat.

Ketika penganalisis membedah prestasi terbaharu Alphabet, konsensus muncul bahawa bahagian analisis Yahoo Finance pada halaman ticker syarikat berkemungkinan akan mencerminkan semakan ke bawah dalam anggaran jualan dan keuntungan, mengiktiraf kemunduran pengkomputeran awan dan tinjauan perbelanjaan modal yang lebih tinggi.

DA Davidson: Penyepaduan AI dan masalah kapasiti

Penganalisis DA Davidson Gil Luria mengulangi penarafan “Neutral” dan sasaran harga $200.

Luria menyatakan:

Kami mengekalkan penarafan Neutral kami dan sasaran harga $200 berikutan pendapatan 4Q24 yang mengecewakan yang digariskan oleh kesilapan pada jangkaan teratas dan mempercepatkan pertumbuhan Awan Google. Alphabet melihat manfaat kepada penyepaduan AI di seluruh portfolio produk mereka… Pengurusan menyebut kekangan dan kapasiti yang lebih sukar sebagai halangan kepada perniagaan Google Cloud pada suku tahun lalu, tetapi tidak mengulas lanjut.

Kumpulan Penyelidikan Pivotal: bahagian atas awan bergantung pada pelaksanaan

Penganalisis Kumpulan Penyelidikan Pivotal Jeffrey Wlodarczak mengesahkan semula penarafan “Beli” dan sasaran harga $225, tetapi mengurangkan keyakinan dengan berhati-hati.

Dia mencatat:

Alphabet melaporkan hasil/panduan suku tahunan yang baik tetapi keseluruhannya bercampur-campur… pertumbuhan yang lebih perlahan daripada jangkaan pada pemacu hasil utama masa hadapan bagi syarikat dan perbelanjaan modal yang jauh lebih tinggi untuk memacu pertumbuhan itu adalah kombo yang sukar… Pengurusan abjad berkemungkinan akan berada dalam mod “tunjuk-saya” bahawa keputusan awan 4Q merupakan halangan dalam perjalanan ke arah pertumbuhan pendapatan/pendapatan operasi yang jauh lebih tinggi.

JP Morgan: lonjakan belanjawan dan tekanan margin muncul

Penganalisis JP Morgan, Doug Anmuth, sambil mengulangi penarafan “Berat berlebihan”, menurunkan sasaran harga daripada $232 kepada $220.

Anmuth mengetengahkan kebimbangan utama:

Kami percaya tolakan terbesar pada suku tersebut adalah sekitar 3 C: Capex 2025, trajektori hasil Cloud dan potensi pengembangan kos/margin 4S/2025… Persoalan yang lebih besar ialah sama ada Google boleh terus mengembangkan margin pada 2025 memandangkan kemungkinan pertumbuhan hasil yang lebih perlahan dan susut nilai yang semakin meningkat.

RBC: lihat tetapan semula model sebagai peluang

Penganalisis RBC Brad Erickson mengekalkan penarafan “Berprestasi Luar Biasa” dan sasaran harga $235, mencadangkan tinjauan yang lebih menaik.

Erickson menyatakan:

Laporan Q4 Alphabet mengekalkan kes beruang carian AI tetapi ia tidak sepadan dengan kehilangan awan yang tidak dijangka dan tinjauan belanjawan meningkat dengan ketara hampir 30% di atas Jalan… Akan melihat tetapan semula model ini sebagai peluang.