“Freak trade” drijft goud naar recordhoogte, marktveteraan dringt aan op voorzichtigheid

Op een historische dag voor het gele metaal snelde goud naar een recordhoogte. De prijs overtrof voor de allereerste keer een bijna mythisch niveau van $2.100,0 per ounce.

Tijdens de handel van vandaag steeg goud naar een top van $2.152,30 (£1.703,80), nadat het de vorige recordhoogte van ongeveer $2.072,0 op 7 augustus 2020 had doorbroken.

Hoewel de gewaardeerde grondstof de afgelopen dagen dreigde uit te breken, waren de markten zich daar niet van bewust.

Het opwaartse momentum lijkt te zijn aangedreven door de verwachting dat de Federal Reserve binnenkort zal beginnen met het verlagen van de rente.

Vanuit dit oogpunt is de logica van de rally eenvoudig.

Goud biedt als actief geen enkele rente en heeft dus altijd op gespannen voet gestaan met rentedragende activa.

Met de verwachting dat de Fed de rente zal verlagen, wordt goud uiteraard competitiever.

Op het moment dat dit artikel wordt geschreven, laten de gegevens van CME FedWatch een waarschijnlijkheid van 99,7% zien dat de rentetarieven tijdens de vergadering van december stabiel zullen blijven, een kans van 12,6% dat ze op 1 februari 2024 zullen worden verlaagd, en een gecombineerde waarschijnlijkheid van 59,8% dat de rentetarieven zullen worden verlaagd. Tijdens de vergadering van maart werd de rente met 25 bp of 50 bp verlaagd.

Daarom is een verlaging in Q1 zeer waarschijnlijk.

Navneet Damani, hoofd grondstoffen- en valutaonderzoek bij MOFSL merkte op:

Historisch gezien… in de afgelopen 50 jaar heeft de goudprijs behoorlijk positief gereageerd telkens wanneer er zich een situatie van renteverlaging in de VS voordeed.

De bullishness komt ook voort uit de recente tekenen van kracht in de mondiale economieën en de afnemende verwachtingen van een recessiescenario, wat de overtuiging heeft aangewakkerd dat de vraag naar goud ook een opleving zou kunnen kennen.

Bovendien zijn de geopolitieke onzekerheden en de dreiging van ernstige ontwrichtingen doorgaans positief voor goud, dat traditioneel gezien wordt als de ultieme veilige haven.

Dat is wat er eerder vandaag gebeurde toen goud hoger steeg nadat het nieuws bekend werd dat een Amerikaans oorlogsschip…

…met succes drie drones onderschept en neergeschoten in de Rode Zee… (die deel uitmaakten van) aanvallen op drie commerciële schepen in internationale wateren…

Bovendien is de DXY op het moment van schrijven gedaald naar 103,3. Dit maakt deel uit van de bredere daling van de dollar die zich in november 2023 heeft voltrokken, terwijl de Amerikaanse 10-jaars rente in een vergelijkbare tijd van bijna 5,000% naar 4,259% werd verlaagd.

De consolidatie

Ondanks deze bullish argumenten is de goudprijs aanzienlijk gedaald ten opzichte van de hoogtepunten eerder in de sessie, en wordt nu verhandeld op $2.063,80, een daling van 1,2% op de dag.

Cruciaal was dat de prijzen onder hun vorige recordhoogte van $2.072 daalden, wat in de komende sessies voor weerstand zou kunnen zorgen.

Tijd voor voorzichtigheid?

Surendra Mehta, directeur van India Bullion and Jewelers Association Ltd. (IBJA), een organisatie die al meer dan een eeuw voorop loopt in de sector, was verrast door de scherpe prijsverandering tijdens de vroege handel.

Hij benadrukte echter:

…dit is buitensporige handel en men moet voorzichtig zijn…het is een valkuil.

De bezorgdheid over de ongekende prijspiek komt voort uit het feit dat er bij de opening zelf een stijging van ongeveer $75 plaatsvond, in een periode van lage volumes en lage liquiditeit.

Ten tweede: hoewel de Federal Reserve heeft aangegeven dat de beleidsrente zal worden verlaagd, zal dit proces tijd vergen.

Cruciaal is dat Mehta betoogt dat het beter is om op dit moment de aankoop van goud te vermijden en te wachten op een correctie.

Van 6 oktober tot vandaag…in 60 dagen is het $330 gestegen…wacht op een goede kans, een goede kans…

Omdat het gele metaal al veel opwaarts momentum heeft gekend, verwacht hij dat er in de toekomst pas een significante bull run zal plaatsvinden zodra de prijzen weer zijn gedaald naar het niveau van $1.900 per ounce.

Bullish visie op de korte termijn

Niet iedereen was op de korte termijn sceptisch over het gele metaal. Jordan Roy-Bryne, redacteur bij The Daily Gold, voorspelde op 3 december 2023 een potentiële gouddoorbraak met gemeten opwaartse doelstellingen van $2.300 en $2.500 per ounce.

Met betrekking tot aandelen merkte Roy-Bryne op:

…goudaandelen hebben het omgekeerde kop-en-schouderpatroon doorbroken en hebben meer opwaarts potentieel op de korte termijn.

De zaak op de lange termijn

Vanuit een langetermijnperspectief beginnen, zoals hierboven besproken, bullish factoren zich op te stapelen, gedomineerd door een verzwakkende dollar en verwachtingen van renteverlagingen.

Het tempo waarin de Fed uiteindelijk besluit de rente te verlagen, zal een grote bijdrage leveren aan het bepalen hoe ver goud kan stijgen.

Bovendien voegt Damani toe:

…de centrale banken zijn de afgelopen twee jaar iets agressiever gaan aankopen dan voorheen…

Grotere volumes aan fysieke aankopen zullen een cruciale bullish factor blijken te zijn.

Elke nieuwe en onvoorziene instabiliteit in het Midden-Oosten zou een belangrijke trigger kunnen zijn voor het veilige havenmetaal.

Opnieuw waarschuwt Mehta dat als goud blijft dalen en het niveau van $2.032 per ounce doorbreekt:

… dan zouden we de rally bijna tot een einde kunnen zien komen.

Conclusie

De prijspiek van vandaag kwam als een schok voor marktwaarnemers en heeft, zoals te verwachten, tot een aantal zeer bullish projecties geleid, zowel op de korte als op de middellange termijn.

Gezien de stijging van het gele metaal in de afgelopen twee maanden, de lage liquiditeit ten tijde van de prijspiek en de onzekerheid over wanneer de rente zal worden verlaagd, zouden sommige beleggers echter kunnen overwegen hun risicotolerantie te beoordelen en mogelijk te wachten op gunstiger vooruitzichten.