Tesla in vrije val: waarom Musks grootste fans de deur uitlopen

Jarenlang heeft Tesla Inc. een legioen toegewijde volgers gekweekt die marktturbulenties hebben doorstaan en het bedrijf tegen critici hebben verdedigd.

Zelfs de meest standvastige gelovigen stellen nu hun loyaliteit in vraag nu het aandeel een brutale uitverkoop ondergaat, waardoor Tesla dit jaar het slechtst presterende aandeel in de S&P 500-index is.

Van Trump-boost naar Trump-dip

De ommekeer is zo dramatisch geweest dat president Donald Trump, bekend om zijn affiniteit met Elon Musk, maandagavond ingreep en publiekelijk verklaarde een nieuwe Tesla te kopen als steunbetuiging.

Dinsdag koos Trump een rode Model S uit de Tesla’s die hem in het Witte Huis waren afgeleverd.

Hoewel de aandelen van Tesla woensdag in de voorbeurshandel aanvankelijk met 2,3% stegen, aangewakkerd door Trumps steunbetuiging en de vermeende kans om “de dip te kopen”, bleef het onderliggende sentiment diep pessimistisch.

Zelfs Musks meest loyale fans aarzelen om weer in te stappen, uit angst dat de neerwaartse spiraal van het aandeel nog lang niet voorbij is.

Het aandeel Tesla is nu maar liefst 52% gedaald ten opzichte van het hoogste punt ooit, bereikt half december. Hiermee zijn alle winsten die na de verkiezingen werden behaald, tenietgedaan. Traders speculeerden toen dat het bedrijf zou profiteren van Musks nauwe banden met de nieuwe regering.

Analisten zien aan de zijlijn meer neerwaartse risico’s.

“Deze aandelen worden momenteel verhandeld op basis van gevoelens en de neerwaartse druk wint; er is nog ruimte voor een verdere daling van de aandelenkoers in de komende 30-60 dagen,” vertelde Brian Mulberry, portefeuillebeheerder bij Zacks Investment Management Inc., dat ongeveer $21 miljard aan activa beheert, aan Bloomberg.

Mulberry voegde eraan toe dat de aandelen “op korte termijn gemakkelijk naar $200 of zelfs lager kunnen dalen”.

Ondanks het feit dat Zacks per 31 december meer dan 270.000 Tesla-aandelen bezat, heeft Mulberry besloten voorlopig aan de zijlijn te blijven. Hij benadrukte dat hij verwacht dat het aandeel volgend jaar weer boven de $400 kan uitkomen, maar niet op korte termijn.

Mulberry is niet de enige die voorzichtig is.

Nu de prijs deze week onder de $230 is gezakt, van meer dan $400 minder dan twee maanden geleden, hebben Wall Street-analisten – zelfs degenen met een koopadvies – een voorzichtiger houding aangenomen.

Alleen al de afgelopen week hebben minstens vier analisten hun koersdoelen voor Tesla verlaagd, terwijl twee andere analisten die al lang positief over het bedrijf waren, waarschuwden voor slechte verkopen en een “negatief” sentiment rondom het bedrijf.

Zelfs particuliere beleggers tonen tekenen van twijfel.

Een van de weinige overgebleven steunpilaren voor Tesla is de loyale basis van particuliere beleggers, van wie velen fervente fans van Elon Musk zijn.

Volgens Bloomberg heeft Emma Wu, wereldwijde kwantitatieve en derivatenstrateeg bij JPMorgan Chase & Co., onthuld dat deze kleine beleggers sinds afgelopen dinsdag netto voor $2,8 miljard aan Tesla-aandelen hebben gekocht.

Zelfs binnen deze toegewijde groep zijn er echter tekenen dat het vertrouwen begint te wankelen.

De auteur van een van de populairste berichten van dinsdag op het Reddit-forum voor Tesla-handelaren bekende: “Ik blijf vasthouden, maar op dit punt begin ik aan mijn beslissing te twijfelen.”

Het fundamentele probleem voor beleggers is dat er weinig direct zichtbare katalysatoren zijn die het marktsentiment ten aanzien van Tesla op korte termijn aanzienlijk zouden kunnen verbeteren.

Updates over Tesla’s volledig zelfrijdende auto of zijn robotaxi worden niet binnenkort verwacht, waardoor beleggers weinig baanbrekende technologische vooruitgang kunnen verwachten.

Musks toenemende betrokkenheid bij het ministerie van Overheidsdoelmatigheid heeft ook de bezorgdheid aangewakkerd dat hij te veel afgeleid zou kunnen zijn van zijn verantwoordelijkheden aan het hoofd van het elektrische voertuigenbedrijf.

Bovendien betekent de sterke tegenstand van de huidige Republikeinse regering tegen elektrische voertuigen problemen voor de vraag in de VS.

En de verkoop van Tesla daalt ook wereldwijd, met alarmerende berichten uit China, Europa en Australië.

Op veel plaatsen wordt Musks toenemende betrokkenheid bij de wereldpolitiek gezien als schadelijk voor het merk van het bedrijf.

Deze uitdagingen hebben verschillende analisten ertoe aangezet hun leveringsramingen voor het eerste kwartaal te verlagen. Joseph Spak van UBS waarschuwde maandag dat de huidige winstverwachtingen te optimistisch lijken.

Hoewel deze zorgen al sinds het begin van dit jaar op de aandelen van Tesla drukken, verloor het aandeel pas echt zijn koers toen de algemene risicobereidheid de afgelopen weken afnam te midden van toenemende onzekerheden over het handelsbeleid van Donald Trump en de angst voor een economische vertraging.

“Tesla is nu een proxy voor de Trump-handel en tenzij de markt bereid is Trump en Musk te belonen voor hun inspanningen, zal dit aandeel blijven dalen,” waarschuwde Adam Sarhan, oprichter van 50 Park Investments.

“Er is momenteel geen bodem in dit aandeel.”

Tesla’s premiummodel onder de loep

De rollen zijn snel omgedraaid voor Tesla.

Na de verkiezing van Trump profiteerden Tesla-aandelen snel het meest van die overwinning op de aandelenmarkt.

Het aandeel steeg in iets meer dan een maand met meer dan 90%, ondanks het feit dat de vooruitzichten voor het bedrijf steeds slechter werden.

Zelfs na de terugtrekking van de Trump-golf wordt Tesla nog steeds verhandeld tegen een aanzienlijk hogere multiple dan andere mega-cap concurrenten.

De aandelen werden bij de slotkoers van maandag verhandeld tegen 75 keer de verwachte winst, vergeleken met een gemiddelde van 25 keer voor de zogenaamde Magnificent Seven-aandelen.

De gemiddelde S&P 500-aandeelhouder handelt tegen ongeveer 20 keer de winst.

Deze hoge waardering, in combinatie met Tesla’s populariteit onder risicobereide en momentumgedreven beleggers, maakt het aandeel bijzonder kwetsbaar voor drastische uitverkoopgolven.

Het suggereert echter ook dat een eventueel herstel, wanneer het zich uiteindelijk voordoet, even snel en dramatisch zou kunnen verlopen.

Voorlopig worstelen zelfs de meest fervente optimisten om redenen voor optimisme te vinden.

De optiemarkten weerspiegelen dit groeiende gevoel van onbehagen, waarbij het grootste deel van de activiteit afkomstig is van beleggers die zich willen beschermen tegen verdere verliezen.

De vraag naar putopties, die bescherming bieden tegen koersdalingen, is het hoogst in verhouding tot bullish callopties sinds de volatiliteitsschok begin augustus.

De impliciete volatiliteit op maandag bereikte het hoogste niveau sinds eind 2022, toen de aandelenkoers tot bijna $100 was gedaald.

“Tesla bevindt zich momenteel in een vrije val, wat het kopen van dips moeilijk maakt voor beleggers met een korte termijn horizon,” vertelde Mark Newton, hoofd technische strategie bij Fundstrat en een langetermijn-bull van het aandeel, aan Bloomberg.

Maar wie hier snel probeert te verkopen om over een paar dagen weer terug te kopen, speelt een gevaarlijk spel.