Akcje Hess Corp: zakup w obliczu dramatu fuzji?

Hess Corporation (NYSE:HES) znajduje się w centrum ważnego wydarzenia korporacyjnego od 23 października 2023 r., kiedy Chevron Corporation (NYSE:CVX) ogłosiła plany przejęcia firmy Hess za 53 miliardy dolarów, wyceniając ją na 171 dolarów za akcję. Celem tej transakcji obejmującej wszystkie akcje jest połączenie mocnych stron obu spółek, w szczególności powiększenie portfela Chevron o cenne aktywa Hessa, w tym znaczny udział w Gujańskim Stabroek Block – bogatym polu naftowym.

Kontrowersje związane z fuzją i nastroje akcjonariuszy

Pomimo początkowego entuzjazmu związanego z fuzją, akcje Hessa utrzymują się na stałym poziomie i na dzień 28 maja 2024 r. oscylują wokół 150 dolarów. Ta stabilność maskuje podstawową niepewność i obawy inwestorów, które wpłynęły na wyniki akcji.

Proponowana fuzja nie obyła się bez dramatów, ponieważ Exxon Mobil (NYSE:XOM) zakwestionował transakcję, utrzymując, że posiada prawo pierwokupu w stosunku do udziałów Hessa w Stabroek Block. Ten spór prawny dodatkowo skomplikował postępowanie w sprawie połączenia, przyczyniając się do obaw akcjonariuszy.

Akcjonariusze Hess mają dziś głosować nad proponowaną fuzją, a decyzja ta spotkała się z mieszanymi rekomendacjami ze strony wpływowych firm doradczych dla pełnomocników. Glass Lewis poparł połączenie, powołując się na jego zalety strategiczne i finansowe oraz potencjalne korzyści dla akcjonariuszy Hess w połączonym podmiocie.

Z drugiej strony Institutional Shareholder Services (ISS) zaleciło akcjonariuszom wstrzymanie się od głosu do czasu uzyskania większej jasności co do arbitrażu z Exxon i pełnych konsekwencji fuzji. Niepewność pogłębia fakt, że kilku dużych akcjonariuszy, w tym fundusze hedgingowe, takie jak DE Shaw i Pentwater Capital, poinformowało, że planuje wstrzymać się od głosu.

Wstrzymanie się od głosu odzwierciedla szersze obawy dotyczące wyceny aktywów Hessa, w szczególności udziałów w naftowym Gujanie, oraz tego, czy akcjonariusze otrzymają odpowiednią rekompensatę w ramach transakcji obejmującej wszystkie akcje. Pomimo tych obaw podstawy biznesowe Hessa pozostają mocne.

Siła finansowa i perspektywy na przyszłość

Spółka posiada znaczące aktywa, w tym 30% udziałów w Bloku Stabroek, co do którego oczekuje się znacznego wzrostu produkcji w nadchodzących latach. Dodatkowo aktywa łupkowe Hess Bakken stanowią uzupełnienie jego solidnego portfela, oferując znaczną wartość długoterminową. Pod względem finansowym Hess wykazał solidne wyniki, a najnowsze wskaźniki zysków i przepływów pieniężnych odzwierciedlają jego mocne strony operacyjne.

Proponowana fuzja, jednomyślnie zatwierdzona przez zarządy obu spółek, opiera się w całości na akcjach Chevron, a akcjonariusze Hess otrzymają 1,025 akcji Chevron za każdą akcję Hess. Struktura ta ma na celu zapewnienie akcjonariuszom Hess ciągłej ekspozycji na potencjalne korzyści połączonego podmiotu.

Jednakże sprawa arbitrażowa z Exxonem i trwające przeglądy antymonopolowe stanowią istotne przeszkody, które mogą opóźnić lub nawet wykoleić transakcję. Biorąc pod uwagę potencjalne korzyści i ryzyko związane z fuzją, nadchodzące głosowanie akcjonariuszy ma kluczowe znaczenie. Udane głosowanie mogłoby utorować drogę silniejszemu i bardziej zdywersyfikowanemu przedsiębiorstwu energetycznemu, natomiast niepowodzenie głosowania mogłoby sprawić, że Hess będzie mógł samodzielnie poruszać się po rynku ropy naftowej, aczkolwiek z solidną bazą aktywów.

Zobaczmy teraz, co mówią wykresy. W tej analizie technicznej przeanalizujemy ostatnie ruchy cen akcji, poziomy wsparcia i oporu oraz potencjalne przyszłe trendy, aby zapewnić kompleksowy obraz notowań akcji Hess Corp w obliczu trwającego dramatu fuzji.

Grać w długą grę czy skracać fuzję?

Od listopada 2020 r. akcje Hessa znajdują się w długoterminowym trendzie wzrostowym. Jednak od momentu osiągnięcia maksimum powyżej 160 dolarów w styczniu 2023 r. ich notowania kształtują się głównie w przedziale 130–160 dolarów. Pod koniec ubiegłego miesiąca próbował on przebić się powyżej tego zakresu, ale zakończył się niepowodzeniem.

Wykres HES autorstwa TradingView

Biorąc pod uwagę, że długoterminowy trend wzrostowy akcji jest nadal niezmienny i od czasu ogłoszenia fuzji kurs akcji nie spadł poniżej średnioterminowego wsparcia w pobliżu 130 dolarów, wykres obecnie faworyzuje byki. Inwestorzy i handlowcy chcący kupić akcje mogą rozważyć zakup akcji przy obecnym poziomie blisko 150 dolarów, ze stop-lossem ustawionym na 128,6 dolarów. Jeśli trend wzrostowy będzie się utrzymywał lub fuzja zakończy się sukcesem, mogą dążyć do zaksięgowania zysków na poziomie 171 dolarów.

I odwrotnie, inwestorzy, którzy są niedźwiedzi w stosunku do akcji lub spodziewają się niepowodzenia fuzji, mogą rozpocząć krótką transakcję na bieżącym poziomie, ale powinni utrzymać ścisły stop loss na poziomie 166,3 USD. Jeśli kurs akcji spadnie stąd, prawdopodobnie znajdzie wsparcie w pobliżu 130 dolarów. Jeśli przebije ten poziom, kolejne wsparcie będzie na poziomie 114,4 dolarów, gdzie można już zaksięgować zyski.