INR po raz pierwszy spada poniżej 86 w stosunku do dolara. Analitycy wyjaśniają, dlaczego może przekroczyć 90

W poniedziałek indyjska rupia (INR) spadła do rekordowo niskiego poziomu 86,2050 w stosunku do dolara amerykańskiego, po raz pierwszy w historii przekraczając poziom 86.

Osłabienie nastąpiło po tym, jak mocne dane o zatrudnieniu w USA wzbudziły oczekiwania, że Rezerwa Federalna ograniczy cięcia stóp procentowych w 2025 r., co dodatkowo wpłynęło na osłabienie walut rynków wschodzących.

W porównaniu z piątkowym zamknięciem na poziomie 85,9650 spadek ten odzwierciedla utrzymujące się problemy rupii w obliczu umacniania się dolara.

Silne odpływy kapitału z krajowych akcji, jastrzębie komentarze Rezerwy Federalnej i rosnące ceny ropy naftowej mogą wywierać presję na rupię indyjską, biorąc pod uwagę pozycję Indii jako trzeciego co do wielkości konsumenta ropy naftowej na świecie.

Jednakże rutynowe interwencje Rezerwy Banku Indii (RBI), w tym sprzedaż dolarów amerykańskich, mogły pomóc złagodzić straty rupii indyjskiej.

Raport o sytuacji na rynku pracy w USA studzi nadzieje na obniżkę stóp procentowych przez Fed

Rynek pracy w USA w grudniu przekroczył oczekiwania, tworząc 256 000 nowych miejsc pracy, podczas gdy ekonomiści ankietowani przez Reuters przewidywali 160 000 nowych miejsc pracy.

Niespodziewanie spadł również wskaźnik bezrobocia, który wyniósł 4,1%, co świadczy o odporności gospodarki USA.

Optymistyczne dane wzmocniły dolara, a indeks dolara wzrósł o 0,22% do 109,72, osiągając najwyższy poziom od ponad dwóch lat.

Urzędnicy Rezerwy Federalnej wysyłali mieszane sygnały dotyczące przyszłej polityki pieniężnej.

Prezes Rezerwy Federalnej w Chicago Austan Goolsbee powiedział w piątek, że jeśli warunki będą stabilne i nie będzie wzrostu inflacji, a zatrudnienie będzie pełne, stopy procentowe powinny zostać obniżone.

Prezes Rezerwy Federalnej w St. Louis, Alberto Musalem, stwierdził jednak, że należy zachować większą ostrożność w obniżaniu stóp procentowych, ze względu na ryzyko, że inflacja może utrzymać się na poziomie 2,5–3%, co wzrosło od czasu ostatniego spotkania.

Jak daleko może jeszcze osłabić się rupia?

Gavekal Research podnosi możliwość dalszego osłabienia rupii, która w 2025 r. może stracić wartość do poziomu 90 punktów w stosunku do dolara amerykańskiego.

W raporcie naukowym zaznaczono, że Indie mogą zrezygnować z quasi-wiązania rupii do dolara, co pozwoliłoby walucie na większą elastyczność, ale jednocześnie narażałoby ją na większą zmienność.

Analitycy Udith Sikand i Tom Miller napisali w notatce, że „nie jest wykluczone” większe osłabienie rupii o około 10%, co spowodowałoby jej spadek do poziomu 95.

Handlowcy walutowi uważnie śledzą sytuację, a niektórzy podkreślają, że po raporcie o rynku pracy w USA prawdopodobnie utrzymywać się będą pesymistyczne prognozy dotyczące rupii.

„Możliwe, że zbliżamy się do poziomu, na którym negatywne czynniki dotyczące rupii zostały uwzględnione w cenie, ale korekta jest już dawno oczekiwana” – zauważył jeden z traderów.

Dhananjay Sinha, współkierownik działu akcji i kierownik działu badań, strategii i ekonomii w Systematix Group, powiedział, że ich globalne modele sugerują, że solidny wzrost nominalnego PKB USA o 4,6% w 2025 r., wyższe przez dłuższy czas stopy procentowe prowadzące do 10-letniej rentowności obligacji skarbowych USA na poziomie 4,0% (w dół z obecnych 4,6%) oraz 2-miesięczna rentowność obligacji skarbowych minus 5-letnia inflacja zrównoważona na poziomie 1,9% mogą napędzić silniejszego USD zarówno w stosunku do indeksu dolara rynków wschodzących (EM), jak i INR/USD.

Scenariusz ten zakłada potencjalny 5-procentowy spadek indeksu walut rynków wschodzących i 7-10-procentowy spadek rupii indyjskiej.

W kraju słaby trend wzrostu przewiduje 4% deprecjację rupii indyjskiej, z maksymalnym spadkiem na poziomie 9%.

Przy obecnym rocznym tempie deprecjacji wynoszącym 3% rupia indyjska pozostaje w dolnej części zakresu, co wskazuje na możliwość dalszego osłabienia.

Dodatkowo, negatywna różnica między rzeczywistymi stopami procentowymi Indii i USA (-1,7% w listopadzie 2024 r.) oraz nadmiernie wyceniany szeroki rzeczywisty efektywny kurs wymiany (REER) zwiększają presję. Powiedział:

Biorąc pod uwagę wszystkie czynniki, nasze szacunki wskazują, że w ciągu najbliższych 6-10 miesięcy kurs INR/USD może osłabić się o 7-10% w stosunku do ostatnich ustalonych poziomów 84-90 do 90-92.

Perspektywa techniczna: USD/INR sygnalizuje ostrożność

Para USD/INR kontynuuje wzrost, handlując powyżej 100-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA).

Jednakże 14-dniowy wskaźnik siły względnej (RSI) wszedł w strefę przekupienia, co sugeruje możliwość konsolidacji.

Oporność znajduje się na poziomie 86,15, a dalsze wzrosty w kierunku 86,50 są możliwe, jeśli utrzyma się dynamika.

Poziomy wsparcia znajdują się na poziomie 85,85 i 85,65, a psychologiczna granica 85 stanowi kluczowe dno.